اليورو: التوترات السياسية في فرنسا تزيد التقلبات – رابوبنك

يسلّط الخبيران الاستراتيجيان لدى Rabobank، Joe DeLaura وFlorence Schmit، الضوء على تصاعد المخاطر السياسية في فرنسا، مع دفع الاحتجاجات وأعمال النهب عوائد السندات الفرنسية إلى ارتفاع حاد، وبحث السلطات فرض حظر تجوّل. ويريان أنه لا يمكن السماح لفرنسا بالفشل نظرًا إلى مكانتها داخل الاتحاد الأوروبي، لكنهما يتساءلان عمّا إذا كان يمكن السماح لحزب التجمع الوطني (RN)، المنتمي إلى أقصى اليمين الفرنسي، بالنجاح، مشيرين إلى معضلة تواجه سياسة البنك المركزي الأوروبي قد تضغط على اليورو وعلى استقرار الاتحاد الأوروبي على نطاق أوسع.

اضطرابات فرنسا ومعضلة البنك المركزي الأوروبي

«شهدت سوق السندات أمس رد فعل حادًا على الاحتجاجات وأعمال النهب المؤسفة في فرنسا، وكذلك في بلجيكا وإيطاليا، بعد احتجاجات سلمية سابقة في إسبانيا والبرتغال؛ إذ ارتفعت عوائد السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات بمقدار 13 نقطة أساس، والإيطالية بمقدار 8 نقاط أساس، والألمانية بمقدار 3 نقاط أساس».

«حتى لو اقتصر تركيزنا على مؤشرات المالية العامة، فإن تكاليف الاقتراض الفرنسية لأجل 10 سنوات أصبحت الآن أعلى من مستواها يوم الجمعة بما يعادل نصف زيادة في سعر الفائدة».

«بالطبع، لا يمكن السماح لفرنسا بالفشل نظرًا إلى أهميتها داخل الاتحاد الأوروبي. لكن، في المقابل، هل يمكن السماح للتجمع الوطني بالنجاح؟»

«وفقًا لحسابات السياسة الواقعية التي يجري تداولها همسًا، ينحصر الخيار الافتراضي بين أن ينقذ البنك المركزي الأوروبي فرنسا عند الحاجة، على حساب اليورو ومع إثارة غضب ألمانيا، وألّا يفعل ذلك، على حساب استقرار اقتصاد الاتحاد الأوروبي وسياساته وأسواقه».

«لكن هل يستطيع البنك المركزي الأوروبي إنقاذ الجميع من تداعيات العدوى الفرنسية، وترك باريس تعالج الفوضى التي تعانيها بنفسها؟»

«مهما حدث الآن، يبدو أن مزيدًا من التقلبات أرجح بكثير من العودة إلى المتوسط».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)