يرتفع اليورو بشكل طفيف فوق مستوى 1.1200 رغم المخاطر المالية في فرنسا، مع تركّز الأنظار على مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي

• يرتفع زوج EUR/USD إلى نحو 1.1205 خلال الجلسة الآسيوية المبكرة من يوم الأربعاء.
• قال ويليامز من Fed إن البنك المركزي قد لا يضطر إلى رفع أسعار الفائدة في عام 2027.
• قد تحد المخاوف بشأن النظرة المالية لفرنسا من مكاسب اليورو.

يحافظ زوج EUR/USD على نبرة إيجابية قرب مستوى 1.1205 خلال ساعات التداول الآسيوية المبكرة يوم الأربعاء. ويتراجع الدولار الأمريكي (USD) أمام اليورو (EUR) عقب تصريحات جون ويليامز، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في نيويورك. وستتجه الأنظار في وقت لاحق من يوم الأربعاء إلى بيانات التضخم لمؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) لشهر سبتمبر.

قال ويليامز من Fed يوم الثلاثاء إنه لا يرى حاجة إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة في عام 2027 بعد زيادة إضافية واحدة هذا العام. وأضاف ويليامز: «لم أغيّر وجهة نظري بأن من المناسب ربما إجراء رفع إضافي واحد لأسعار الفائدة». وتابع: «لا أعتقد في الوقت الحالي أن لدي أي سبب يدفعني للاعتقاد بأننا سنحتاج إلى القيام بالمزيد».

ووفقًا لأداة CME FedWatch، يراهن متداولو العقود الآجلة لأموال Fed إلى حد كبير على أن البنك المركزي الأمريكي سيرفع أسعار الفائدة مرة واحدة على الأقل في عام 2027.

ويترقب المتداولون تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) في وقت لاحق من اليوم، والذي قد يوفر مزيدًا من التوجيه بشأن مسار سياسة Fed. ومن المتوقع أن يُظهر المؤشر الرئيسي ارتفاعًا بنسبة 3.6% على أساس سنوي في سبتمبر، مقابل 3.4% سابقًا. كما يُتوقع أن يُظهر المؤشر الأساسي ارتفاعًا بنسبة 2.5% على أساس سنوي في سبتمبر، مقارنة بـ2.4% في أغسطس.

وقال بوب هابركورن، كبير استراتيجيي السوق في StoneX: «لدينا بعض بيانات التضخم التي ستصدر في وقت لاحق من هذا الأسبوع. لذا فإن السوق ينتظر نوعًا ما ليرى كيف ستتطور الأمور».

وعلى الجانب الآخر من الأطلسي، قد تضغط المخاوف بشأن عبء ديون فرنسا على العملة الموحدة. فقد دفع البيع الأخير في سوق السندات تكاليف الاقتراض إلى أعلى مستوياتها في نحو 25 عامًا. وفي الوقت نفسه، بلغ العائد الإضافي الذي يطلبه المستثمرون للاحتفاظ بالديون الفرنسية لأجل 10 سنوات بدلًا من السندات الإيطالية مستوى قياسيًا يوم الجمعة.

اليورو تحت الضغط مع استمرار علاوة المخاطر الفرنسية وخفض توقعات EUR/USD

يقدّر محللو ING أن «زوج EUR/USD مقوّم بأقل من قيمته بنحو 1.5% مقارنة بالأساسيات قصيرة الأجل»، معتبرين أن هذا يشير إلى علاوة مخاطر معتدلة مرتبطة بفرنسا بدأت تترسخ في اليورو، وقد تتسع أكثر إذا واصلت السندات الفرنسية فقدان قيمتها. ومع ذلك، يؤكدون في الوقت الراهن أن هذا ليس السيناريو الأساسي لديهم. وبينما يقر ING بأنه «من المبكر الدعوة إلى إعادة اتساع الفارق بين OAT-Bund لأجل 10 سنوات»، يشير البنك إلى أن التوقعات بإمكانية تمرير موازنة هذا العام بمرسوم قد تساعد في إبقاء الفارق «دون 150-160 نقطة أساس».

وفي ظل هذه الخلفية، يحذر ING من أنه «من الصعب اعتبار البيئة الحالية مرحبة بمشتري اليورو»، إذ إن الأجندة المحلية على المدى القريب لا تقدم دعمًا يُذكر باستثناء عدة ظهورات لمسؤولي ECB، بما في ذلك الرئيسة لاغارد. ويشير البنك إلى أن «الأسواق سعّرت بالفعل بالكامل رفعًا في ديسمبر، ما يترك مجالًا محدودًا لأي دعم إضافي متشدد، في حين لا تزال خطوة أكتوبر تبدو غير مرجحة».

وفيما يتعلق بتوقعات العملة، يحذر ING من أن «اختبار مستوى 1.110 لا يزال يمثل الخطر بالنسبة لزوج EUR/USD، حتى وإن كنا نتوقع بعض الاستقرار اليوم». وانعكاسًا للبيئة الأكثر صعوبة، يقول البنك: «لقد خفضنا توقعاتنا لزوج EUR/USD إلى 1.13 للربع الرابع من 2026 والربع الأول من 2027».

النبرة المائلة إلى التيسير من ويليامز تضغط على الدولار مع تراجع احتمالات رفع Fed للفائدة في 2027

قدم ويليامز من Fed نبرة أكثر ميلاً إلى التيسير بشكل ملحوظ، إذ بلغ تقييم FXS Speechtracker مستوى 3.4/10، وهو أقل بكثير من 5.8/10 مقارنة بالمتوسط التاريخي، ما يؤكد موقفًا سياسيًا أكثر ليونة. وتشير الإشارة الواضحة إلى أن ويليامز لا يرى حاليًا حاجة إلى رفع أسعار الفائدة في 2027، إلى جانب ثقته بأن التضخم سيتباطأ «بقدر كبير» نحو الهدف البالغ 2% العام المقبل، إلى ميل نحو الإبقاء على أسعار الفائدة مستقرة لفترة مطولة أو حتى التيسير لاحقًا، وهو ما يُعد سلبيًا للدولار وداعمًا للأصول عالية المخاطر. ويشير هذا المزيج إلى أن Fed أصبح أكثر ارتياحًا لمسار تراجع التضخم وأقل ميلًا إلى إعادة فتح الباب أمام تشديد جديد.

وتراجع مؤشر FXS Fed Sentiment بمقدار 3.09 نقطة إلى 133.86، ما يشير إلى تحول ملموس نحو النبرة التيسيرية رغم بقائه بقوة في النطاق المتشدد فوق العتبة المحايدة عند 100. ويشير هذا التراجع، إلى جانب ضعف تقييم FXS Speechtracker، إلى أنه رغم بقاء الموقف العام للسياسة تقييديًا، فإن التواصل الهامشي من Fed أصبح أقل دعمًا للدولار مع إعادة الأسواق تقييم احتمالات الزيادات المستقبلية في أسعار الفائدة.

التحليل الفني: يحتفظ EUR/USD بنبرة سلبية دون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم

على الرسم البياني اليومي، يحافظ EUR/USD على انحياز هبوطي على المدى القريب، إذ يظل السعر الفوري أدنى بكثير من النطاق الأوسط لمؤشر بولينجر والمتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم (SMA). ويتعرض الزوج لضغط باتجاه الحد الأدنى من نطاقه الأخير، في حين يحوم مؤشر القوة النسبية (14) عند 31.0 فوق منطقة التشبع البيعي مباشرة، ما يلمح إلى أن الزخم الهبوطي لا يزال مهيمنًا لكنه يقترب من مستويات قد يبدأ عندها ضغط البيع في التلاشي.

وعلى الجانب الصاعد، تتوافق المقاومة الأولية مع النطاق الأوسط لمؤشر بولينجر عند 1.1310، قبل المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم عند 1.1480 والنطاق العلوي لمؤشر بولينجر قرب 1.1520، وهي مستويات ترسم معًا منطقة عرض كثيفة تحد من الارتدادات. أما على الجانب الهابط، فإن النطاق السفلي لمؤشر بولينجر عند 1.1100 يوفر مستوى الدعم المهم التالي، وأي كسر مستدام دون هذا المستوى من شأنه أن يعزز النبرة الهبوطية السائدة ويفتح الباب أمام مزيد من التراجعات.

(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)