من المتوقع أن يوقف ECB دورة التشديد مؤقتًا في أكتوبر قبل رفع أسعار الفائدة في ديسمبر – استطلاع Reuters

من المتوقع أن يُبقي البنك المركزي الأوروبي (ECB) أسعار الفائدة دون تغيير في أكتوبر قبل تنفيذ زيادة أخرى في ديسمبر، وفقًا لاستطلاع أجرته رويترز خلال الفترة من 5 إلى 8 أكتوبر.

ويُظهر الاستطلاع أن 70 من أصل 73 اقتصاديًا يتوقعون أن يُبقي ECB سعر الفائدة على الودائع عند 2.50% في 29 أكتوبر، بينما يتوقع 64 من أصل 73 زيادة بمقدار 25 نقطة أساس (bps) في ديسمبر. وتتوقع أغلبية بنسبة 58% أن يبلغ سعر الفائدة على الودائع ذروته عند 2.75%. ومع ذلك، يرى 24 اقتصاديًا أن أسعار الفائدة ستصل إلى 3.00%، ارتفاعًا من اقتصاديين اثنين فقط الشهر الماضي.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

وقد رفع ECB أسعار الفائدة مرتين هذا العام، إذ دفعت أسعار النفط المرتفعة الناجمة عن الحرب في الشرق الأوسط التضخم إلى ما فوق هدفه البالغ 2%.

ويتوقع الاقتصاديون الآن أن يبلغ متوسط التضخم 3.7% في الربع الرابع، ارتفاعًا من 3.3% في الربع الثالث، وأعلى من توقعات 3.3% في استطلاع الشهر الماضي. كما جرى تعديل توقعات التضخم السنوي بالرفع إلى 3.0% في عام 2026 و2.6% في عام 2027، مقارنة بالتقديرات السابقة البالغة 2.9% و2.3% على التوالي.

ومن المتوقع أن ينمو اقتصاد منطقة اليورو بنسبة 1.0% هذا العام، ارتفاعًا من 0.8% في الاستطلاع السابق. كما يُتوقع أن يبلغ النمو 1.2% في عام 2027 و1.3% في عام 2028.

الأسئلة الشائعة حول ECB

ما هو ECB وكيف يؤثر في اليورو؟

البنك المركزي الأوروبي (ECB) في فرانكفورت بألمانيا هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. ويحدد ECB أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية للمنطقة. وتتمثل المهمة الأساسية لـ ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، ما يعني إبقاء التضخم عند نحو 2%. وتتمثل أداته الرئيسية لتحقيق ذلك في رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادةً ما تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا إلى يورو أقوى، والعكس صحيح. ويتخذ مجلس محافظي ECB قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تُعقد ثماني مرات سنويًا. وتُتخذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، من بينهم رئيسة ECB، كريستين لاغارد.

ما هو التيسير الكمي (QE) وكيف يؤثر في اليورو؟

في الحالات الاستثنائية، يمكن للبنك المركزي الأوروبي تطبيق أداة من أدوات السياسة تُسمى التيسير الكمي (QE). وQE هو العملية التي يطبع من خلالها ECB اليورو ويستخدمه لشراء الأصول — وعادةً ما تكون سندات حكومية أو سندات شركات — من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. وعادةً ما يؤدي QE إلى إضعاف اليورو. ويُعد QE الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يحقق مجرد خفض أسعار الفائدة هدف استقرار الأسعار. وقد استخدمه ECB خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في 2009-2011، وفي عام 2015 عندما ظل التضخم منخفضًا بشكل عنيد، وكذلك خلال جائحة كوفيد.

ما هو التشديد الكمي (QT) وكيف يؤثر في اليورو؟

يُعد التشديد الكمي (QT) عكس QE. ويُطبَّق بعد QE عندما يكون التعافي الاقتصادي جاريًا ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي حين يشتري البنك المركزي الأوروبي (ECB) في إطار QE السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتزويدها بالسيولة، فإنه في إطار QT يتوقف عن شراء المزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار أصل السندات المستحقة التي يحتفظ بها بالفعل. وعادةً ما يكون ذلك إيجابيًا لليورو (أو داعمًا له).

المقال التالي