يسجل مؤشر داو جونز الصناعي مستوى قياسيًا جديدًا وفق شروط طهران

• يتم تداول DJIA قرب 54,500 عند مستوى قياسي، بنحو 1,400 نقطة فوق قمة يوليو.
• أضافت كشوف الرواتب الخاصة 44 ألف وظيفة في يوليو مقابل توقعات عند 70 ألفًا، بعد 98 ألفًا.
• تتضمن الشروط الأولية لهرمز رسوم عبور إيرانية تتراوح بين 5% و7% من قيمة الشحنة.

يتم تداول متوسط داو جونز الصناعي قرب 54,500 يوم الأربعاء، مرتفعًا بنسبة 0.76% وعند مستوى قياسي جديد، بنحو 1,400 نقطة فوق القمة التي سجلها في أوائل يوليو. ويستند الطلب إلى إعادة فتح مضيق هرمز خلال أيام، بعد أن أوقفت واشنطن جولة جديدة من الضربات وأشارت إلى المحادثات. أما الشروط الأولية لتلك إعادة الفتح، التي جرى تداولها خلال الجلسة نفسها، فستوجّه حركة المرور الواردة عبر المياه الإيرانية وتفرض رسومًا على الشحنات لم تكن تُدفع من قبل.

إعادة فتح مقابل ثمن

تجري المفاوضات بين طهران ومسقط بدلًا من طهران وواشنطن، والنص المطروح على الطاولة يضع ترتيبًا مؤقتًا لمدة 60 يومًا تعبر بموجبه السفن الداخلة إلى الخليج عبر ممر شمالي داخل المياه الإقليمية الإيرانية، بينما تمر حركة الخروج جنوبًا عبر المياه العُمانية بالتنسيق مع إيران. وتسعى طهران إلى فرض رسوم عبور تتراوح بين 5% و7% من قيمة الشحنة. وقد طرحت مسقط نسبة أقرب إلى 3%، فيما تريد واشنطن عدم فرض أي رسوم على الإطلاق.

قبل الحرب، كان المضيق مفتوحًا أمام جميع السفن من دون رسوم، لذا فإن إعادة الفتح التي يجري تسويقها الآن على أنها انفراجة ستحوّل أهم نقطة اختناق على الخريطة إلى ممر مدفوع، تديره الجهة التي أغلقته. وقد شكك مسؤولون إقليميون، في تقارير وكالات الأنباء، في الادعاء بأن الاتفاق بات قريبًا، قائلين إن تعريف السيطرة وآلية الرسوم لا يزالان مفتوحين. وتجاهلت الأسهم خمسة أشهر من إغلاق المضيق كما لو أن الإغلاق لم يكلّف شيئًا، وهي الآن تدفع سعرًا قياسيًا مقابل إعادة فتحه.

ويبدو هذا التنازل أكثر وضوحًا عند النظر إلى وضع الإمدادات. فقد أفاد قادة عسكريون في يوليو بأن الحملة كانت تعاني نقصًا في الذخائر، وتشير تقارير وكالات الأنباء الآن إلى أن الجيش الأمريكي بات على وشك استنفاد آخر ما لديه من الصواريخ الدقيقة بعيدة المدى. وكان التوقف الناجم عن محدودية المخزون مشكلة مخزونات أصلًا أكثر منه اتفاقًا، وهذه الشروط هي ما يتحول إليه ذلك عندما يقوم الطرف المقابل بتسعيره.

التوظيف تراجع والأسعار لم تتراجع

أضافت كشوف الرواتب الخاصة 44 ألف وظيفة في يوليو مقابل إجماع عند 70 ألفًا، بعد 98 ألفًا، كما قالت قراءة معهد إدارة التوريد (ISM) لقطاع الخدمات الشيء نفسه من زاوية أخرى. فقد حافظ مؤشر مديري المشتريات (PMI) الرئيسي على التوسع عند 54.1 مقابل 54.5 متوقعة، بعد 54، فيما ارتفعت الطلبات الجديدة إلى 57.2 من 55.1. لكن مؤشر التوظيف هبط إلى 47.4 من 51.2، ليدخل منطقة الانكماش ويسجل أضعف قراءة منذ مارس.

وسارت الأسعار في الاتجاه المعاكس داخل الإصدار نفسه، إذ ارتفع مؤشر الأسعار المدفوعة التابع لـ ISM إلى 70.3 من 67.7، وبلغ متوسطه على مدى اثني عشر شهرًا أعلى مستوى منذ أبريل 2023. إن تماسك الطلب في وقت ينكمش فيه التوظيف وتتسارع فيه تكاليف المدخلات يلخص اقتصاد الخدمات بأكمله في مسح واحد، وهو ليس النوع من المسوح الذي ينسجم مع تسجيل مستوى قياسي تاريخي.

عادةً ما تفتح قراءة ضعيفة لسوق العمل الباب أمام خفض، لكن هذا المنحنى لا يملك أي خفض ليقدمه، إذ إن تسعير 30 يوليو يعكس احتمالًا صفريًا للخفض في كل اجتماعات 2026 واحتمالًا لا يقل عن 59.2% لرفع واحد على الأقل بحلول 16 سبتمبر. وقد تضمن الجدول خطابين لمسؤولين من Fed قبل افتتاح نيويورك، أحدهما متشدد والآخر محايد، وكان التقييم المحايد يعود إلى أحد المعارضين في يوليو الذي أمضى الجلسة وهو يجادل بأن السياسة ليست تقييدية وأن الوقت قد حان لبدء التحرك صعودًا.

مستوى قياسي مبني على أسعار ثلاثين سهمًا

توقفت المتوسطات عن التحرك في الاتجاه نفسه مع تقدم الجلسة. فقد كانت المؤشرات الثلاثة أعلى عند قممها، وكان مؤشر الأسهم القيادية مرتفعًا بأكثر من 1%، قبل أن يستقر S&P 500 ويتحول Nasdaq Composite إلى التراجع، بينما حافظ متوسط داو جونز الصناعي على مكاسب بنحو ثلاثة أرباع النقطة المئوية.

وداخل المؤشر، جاءت محصلة تداولات الذكاء الاصطناعي (AI) متوازنة، إذ تراجع Alphabet (GOOGL) بشكل ملحوظ بعد تأكيده إعادة هيكلة أقسام الذكاء الاصطناعي لديه ومغادرة كبير علمائه بعد 27 عامًا، في مقابل ارتفاع Nvidia (NVDA) بشكل ملحوظ بعد أن قالت SpaceX (SPCX) إنها ستبني بنيتها التحتية للحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي حصريًا على معالجات Nvidia. وكلاهما من مكونات المؤشر.

وجاء أكبر تراجعين في اليوم من خارج المؤشر، إذ هبط Advanced Micro Devices (AMD) بشكل ملحوظ بعد أرباح معدلة لم تتجاوز التقديرات إلا بالكاد، كما هبطت SpaceX بشكل ملحوظ في أول تقرير فصلي لها منذ إدراج يونيو، والذي قفز فيه الإنفاق الرأسمالي في الربع الثاني ستة أضعاف إلى 18.4 مليار دولار. وقد أدت البنية المرجحة بالسعر، التي يُلقى عليها اللوم في تخلف هذا المؤشر عن موجة التكنولوجيا، إلى استبعاد أكبر الخاسرين في اليوم والإبقاء على الرابح ضمنه.

الجمعة هو الرقم الأهم

تصدر بيانات الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة عند الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش مع إجماع عند 80 ألفًا مقابل 57 ألفًا سابقًا، ومعدل البطالة عند 4.2% دون تغيير عن 4.2%، ومتوسط الأجور في الساعة عند 0.3% على أساس شهري و3.5% على أساس سنوي، فيما كانت نسبة المشاركة آخر مرة عند 61.5% ومقياس نقص التوظيف الأوسع عند 7.9%. ويأتي يوم الخميس عدد طلبات إعانة البطالة الأولية عند 202 ألفًا مقابل 197 ألفًا، إلى جانب القراءة الأولية لإنتاجية الربع الثاني وتكاليف العمل لكل وحدة.

وبالنظر إلى أن كشوف الرواتب الخاصة جاءت عند 44 ألفًا وأن مؤشر التوظيف في قطاع الخدمات دخل منطقة الانكماش، فإن إجماع 80 ألفًا هو الرقم الذي ينبغي التشكيك فيه، كما أن بند الأجور أكثر أهمية لأنه يغذي قصة التكاليف التي أظهرها مسح الخدمات للتو. ولا يوجد اجتماع هذا الشهر، لذا ستصدر تقريران للوظائف قبل قرار سبتمبر.

المستويات

المقاومة: لا يوجد شيء فوق الشريط السعري، لذا فإن قمة الجلسة دون 54,750 بقليل هي العلامة الأولى، مع 55,000 كهدف دائري تالٍ فوقها.

الدعم: قاع الجلسة قرب 54,200 هو أول مستوى ارتكاز، يليه مستوى 54,000 أسفله، ثم القمة القياسية المسجلة في أوائل يوليو قرب 53,300 كخط استعادة دون ذلك. ويقع المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا (EMA) قرب 51,900، أي على بعد أكثر من 2,500 نقطة دون السعر الفوري، وليس ضمن نطاق التأثير هذا الأسبوع.

الانحياز: صعودي فوق 54,000. ويترك مؤشر ستوكاستيك للقوة النسبية (Stoch RSI) اليومي قرب 37 مؤشرًا عند أعلى مستوى له على الإطلاق، بينما يقع مذبذب الزخم في النصف الأدنى من نطاقه، وهو ما يُقرأ على أنه زخم غير مستنفد لا منهك بعد موجة التصفية في يوليو. ويحدث إبطال هذا السيناريو عند إغلاق يومي دون 54,000، فيما تكمن المخاطرة التي تهدد هذه الرؤية في عنوان خبري لا في مستوى سعري، لأن صفقة السلام نفسها أُعيد بيعها أربع مرات منذ أبريل.

الرسم البياني اليومي لداو جونز