الدولار الكندي يزداد قوة مع ضغط الإقبال على المخاطرة على الدولار الأمريكي

• يتراجع USD/CAD مع معاناة الدولار الأمريكي وسط تراجع الطلب على أصول الملاذ الآمن بعد أن أفاد ترامب بأن المحادثات مع إيران كانت "مثمرة" وأوقف الضربات قبل الانتخابات.
• قد يواجه الدولار الكندي المرتبط بالسلع الأساسية صعوبة وسط انخفاض أسعار النفط عقب تصريحات ترامب.
• أشارت تقارير مسربة إلى أن الولايات المتحدة كانت قد أعدت خطط ضربات تمتد لثلاثة أيام تستهدف البنية التحتية العسكرية وقطاع الطاقة في إيران.

يوسع USD/CAD خسائره لليوم الثاني على التوالي، متداولًا قرب 1.4210 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الجمعة. ويتراجع الزوج مع فقدان الدولار الأمريكي (USD) للطلب عليه كملاذ آمن، عقب تصريحات للرئيس الأمريكي دونالد ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي، أعلن فيها أن الولايات المتحدة منخرطة في "مناقشات مثمرة" مع إيران وأنها ستمتنع عن مهاجمة البلاد قبل انتخابات التجديد النصفي.

تُسعّر الأسواق الآن احتمالًا يقارب 17.7% بأن يرفع البنك المركزي الأمريكي سعر الفائدة بما لا يقل عن 25 نقطة أساس (bps) في اجتماع السياسة النقدية المقرر لاحقًا هذا الشهر، انخفاضًا من 38% قبل أسبوع، وفقًا لأداة CME FedWatch. كما تُسعّر الأسواق احتمالًا بنسبة 83% لرفع الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر.

موسالم من الاحتياطي الفيدرالي يشير إلى الحاجة لمزيد من التشديد مع بقاء الطلب القوي داعمًا لارتفاع الفائدة

قدم موسالم من الاحتياطي الفيدرالي رسالة تميل إلى التشدد بدرجة طفيفة أكثر من المعتاد، مع تسجيله 7.3/10 على مقياس FXS Speechtracker، وهو أعلى قليلًا من المتوسط التاريخي البالغ 7.2/10، ما يؤكد الاستمرارية أكثر من كونه تحولًا في نبرة السياسة. ويعزز التأكيد على أن "المزيد من تشديد السياسة النقدية سيكون مطلوبًا" لإعادة التضخم إلى 2% بسرعة، إلى جانب التعليقات التي تفيد بأن الاقتصاد "قوي إلى حد كبير" وأن سوق العمل "متوازن ومستقر"، سردية استمرار التضخم المدفوع بالطلب ومسار الفائدة المرتفعة لفترة أطول، حتى مع تأكيد موسالم على دخول الاجتماعات بعقل منفتح. كما تشير تصريحات موسالم بشأن الاستثمار المرتبط بالذكاء الاصطناعي، وقوة الطلب على رأس المال، ومسار المالية العامة غير المستدام، إلى ضغوط هيكلية صعودية على العوائد، ما يدعم الرأي القائل إن الدولار لا يزال مدعومًا بارتفاع العوائد الحقيقية وثبات توقعات التضخم.

تراجع مؤشر FXS Fed Sentiment بمقدار 0.25 نقطة إلى 138.33، ما يشير إلى تراجع متواضع في التشدد المتصور رغم استمرار الميل القوي نحو التشديد الذي أبرزته الكلمة. ومع بقاء المؤشر أعلى بكثير من الخط المحايد عند 100، يظل الاحتياطي الفيدرالي بوضوح في منطقة التشدد حتى بعد هذا الانخفاض الطفيف، بما يتماشى مع دعوة موسالم إلى مزيد من تشديد السياسة، ويساعد في تفسير سبب بقاء الدولار وتوقعات الفائدة الأوسع مدعومين ضمن إطار FXS Speechtracker.

والر يشير إلى مزيد من رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي لكنه يلمح إلى مرونة في التوقيت، ما يدعم صعود الدولار

قدم والر من الاحتياطي الفيدرالي رسالة متشددة بوضوح، مع تسجيل 8/10 على مقياس FXS Speechtracker، وهو مستوى أقوى مقارنة بالمتوسط التاريخي البالغ 7.2/10. ويؤكد الإصرار على أن "المزيد من الزيادات [في الفائدة] مطلوب" مع الإشارة إلى أنها لا تحتاج بالضرورة إلى أن تأتي في اجتماعات متتالية، وجود ميل نحو مزيد من التشديد ولكن مع مرونة تكتيكية، ما يعزز الرأي بأن السياسة ستظل تقييدية لفترة أطول. كما أن التركيز على العوامل المستمرة الدافعة للتضخم، بما في ذلك الاستثمار المرتبط بالذكاء الاصطناعي وصدمات الطاقة المستمرة، إلى جانب سوق عمل "قوي ومستقر" وتعزز النمو في النصف الثاني من عام 2026، يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي أكثر قلقًا بشأن ترسخ ضغوط الأسعار من مخاطر النشاط الاقتصادي على المدى القريب.

ارتفع مؤشر FXS Fed Sentiment بمقدار 0.42 نقطة إلى 138.34، ليستقر بقوة في منطقة التشدد وبما يتسق مع القراءة المرتفعة لمقياس FXS Speechtracker. وتشير هذه الحركة إلى أن الأسواق ينبغي أن تواصل تسعير مسار للاحتياطي الفيدرالي يقوم على بقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول، وهي خلفية تدعم عادة الدولار مقابل العملات ذات العوائد المنخفضة.

ومع ذلك، قد يكون تراجع زوج USD/CAD محدودًا، إذ قد يواجه الدولار الكندي (CAD) المرتبط بالسلع الأساسية أيضًا تحديات وسط انخفاض أسعار النفط عقب تصريحات ترامب. وبينما أكد الرئيس ترامب أن أحجامًا قياسية من النفط الخام تمر حاليًا عبر مضيق هرمز، شدد على أن الحصار البحري الأمريكي على الموانئ الإيرانية سيظل مطبقًا بالكامل.

يرى محللو Scotiabank أن التحركات الأخيرة للدولار الكندي تشير إلى فترة من التماسك، مشيرين إلى أن "حركة الأسعار الأخيرة في الدولار الكندي توحي بمرحلة تماسك وإعادة تقييم للمسار القريب الأجل بعد موجة ضعف مذهلة منذ أوائل سبتمبر". ويرون أن السوق تستغل هذا التوقف لإعادة تقييم المسار المتوقع لزوج USDCAD بعد التراجع الحاد في قيمة اللوني خلال الأسابيع الأخيرة.