يتراجع الجنيه الإسترليني مع ارتفاع الدولار الأمريكي، فيما تضغط التوترات الجيوسياسية على المعنويات
- لا تزال الأسواق منقسمة بشأن رفع Fed لأسعار الفائدة في سبتمبر قبيل صدور بيانات التضخم الحاسمة.
- تؤدي أسعار النفط المرتفعة وتبدّل الإشارات الدبلوماسية بشأن مضيق هرمز إلى تضخيم تقلبات السوق.
- يقول Scotiabank إن تحركات الجنيه الإسترليني الأخيرة مدفوعة إلى حد كبير بالمعنويات، مع تتبع وثيق لانعكاسات المخاطر.
يتراجع GBP/USD بشكل طفيف بعد أن ظل مستقراً في اليوم السابق، ليتداول قرب مستوى 1.3500 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الأربعاء. ويواصل الزوج احتفاظه بخسائره مع اكتساب الدولار الأمريكي (USD) زخماً قبيل صدور تقرير تضخم حاسم. ويراقب المستثمرون هذه القراءة المرتقبة عن كثب، إذ يُتوقع أن تؤدي دوراً رئيسياً في تشكيل قرار Federal Reserve (Fed) المقبل بشأن أسعار الفائدة.
ولا تزال توقعات السوق منقسمة بشأن مسار أسعار الفائدة لدى البنك المركزي بعد قراره الإبقاء على الفائدة دون تغيير في يوليو. وعلى الرغم من أن ارتفاع أسعار النفط الخام عزز الحجج المؤيدة لاتخاذ موقف أكثر تشدداً في السياسة النقدية، فقد تراجعت احتمالات رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر بشكل طفيف إلى نحو 48% وفقاً لأداة CME FedWatch، انخفاضاً من 52% في اليوم السابق.
وفي الوقت نفسه، يستمد الدولار الأمريكي دعماً من حالة عدم اليقين الجيوسياسي المحيطة باحتمال التوصل إلى اتفاق دبلوماسي بين الولايات المتحدة وإيران. وقد تحسنت معنويات السوق لفترة وجيزة بعد أن أشار وزير الدفاع الباكستاني إلى أن واشنطن وطهران تقتربان من اتفاق بشأن مضيق هرمز، إلى جانب تقارير أفادت بأن المفاوضات الموازية بين إيران وعُمان بلغت مرحلة متقدمة.
غير أن هذه المكاسب في تفاؤل السوق سرعان ما كبحها تصاعد حدة الخطاب الصادر عن البيت الأبيض. وفي تبنٍّ لموقف أكثر صرامة، أصرّ الرئيس الأمريكي Donald Trump على أن طهران يجب أن تدفع تعويضات لضحايا الهجمات المرتبطة بالجمهورية الإسلامية، ما أعاد ضخ الحذر في الأسواق.
تبقى معنويات الجنيه الإسترليني في دائرة الاهتمام مع تتبع GBP لتراجع الحماية من الهبوط
يسلط محللو الاستراتيجيات في Scotiabank الضوء على أن التحركات الأخيرة في الجنيه الإسترليني لا تزال مدفوعة إلى حد كبير بالمعنويات، مشيرين إلى «ارتباط العملة الوثيق بانعكاسات المخاطر، التي تواصل تقليص علاوتها الخاصة بالحماية من التحركات الهبوطية». ويشيرون إلى أن هذا التحول في تسعير الخيارات يؤكد تراجع الطلب على التحوطات من الهبوط، مما يعزز الرأي القائل إن المشاركين في السوق أصبحوا أكثر ارتياحاً تجاه الخلفية الحالية لـ GBP.
الأسئلة الشائعة حول الجنيه الإسترليني
الجنيه الإسترليني (GBP) هو أقدم عملة في العالم (886 ميلادية) والعملة الرسمية للمملكة المتحدة. وهو رابع أكثر العملات تداولاً في سوق الفوركس (FX) عالمياً، إذ يمثل 12% من جميع المعاملات، بمتوسط 630 مليار دولار يومياً، وفقاً لبيانات عام 2022. وأزواج تداوله الرئيسية هي GBP/USD، المعروف أيضاً باسم «Cable»، والذي يمثل 11% من تداولات الفوركس، وGBP/JPY، أو «Dragon» كما يعرفه المتداولون (3%)، وEUR/GBP (2%). ويصدر الجنيه الإسترليني عن Bank of England (BoE).
العامل الأهم على الإطلاق في التأثير على قيمة الجنيه الإسترليني هو السياسة النقدية التي يقررها Bank of England. ويستند BoE في قراراته إلى ما إذا كان قد حقق هدفه الأساسي المتمثل في «استقرار الأسعار» — أي معدل تضخم ثابت عند نحو 2%. وأداته الرئيسية لتحقيق ذلك هي تعديل أسعار الفائدة. وعندما يكون التضخم مرتفعاً أكثر من اللازم، يحاول BoE كبحه من خلال رفع أسعار الفائدة، ما يجعل حصول الأفراد والشركات على الائتمان أكثر تكلفة. ويُعد ذلك إيجابياً بشكل عام بالنسبة إلى GBP، لأن ارتفاع أسعار الفائدة يجعل المملكة المتحدة مكاناً أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم إلى مستويات متدنية جداً، فذلك يعد إشارة إلى تباطؤ النمو الاقتصادي. وفي هذا السيناريو، سينظر BoE في خفض أسعار الفائدة لتقليل تكلفة الائتمان، بحيث تقترض الشركات المزيد للاستثمار في مشاريع تولد النمو.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر في قيمة الجنيه الإسترليني. ويمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشرات مديري المشتريات للقطاعين الصناعي والخدمي، والتوظيف، أن تؤثر جميعها في اتجاه GBP. فالاقتصاد القوي يعد إيجابياً للإسترليني. فهو لا يجذب المزيد من الاستثمارات الأجنبية فحسب، بل قد يشجع أيضاً BoE على رفع أسعار الفائدة، وهو ما من شأنه أن يعزز GBP بشكل مباشر. أما إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن يتراجع الجنيه الإسترليني.
هناك إصدار بيانات مهم آخر بالنسبة إلى الجنيه الإسترليني وهو الميزان التجاري. ويقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة زمنية معينة. وإذا كانت الدولة تنتج صادرات تحظى بطلب مرتفع، فإن عملتها ستستفيد ببساطة من الطلب الإضافي الناتج عن سعي المشترين الأجانب إلى شراء هذه السلع. لذلك، فإن صافي الميزان التجاري الإيجابي يعزز العملة، والعكس صحيح في حالة الميزان السلبي.
