الجنيه الإسترليني يسجل أعلى مستوياته في ثلاثة أسابيع قرب 1.3350 مع هبوط الدولار الأمريكي الحاد

يرتفع زوج GBP/USD بأكثر من 1% خلال اليومين الماضيين ليبلغ أعلى مستوى جديد في ثلاثة أسابيع قرب 1.3350.
تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي المائلة إلى التيسير النقدي وتراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية يضغطان بشدة على الدولار الأمريكي.
تلقى الجنيه الإسترليني دعمًا من البيانات الاقتصادية البريطانية القوية هذا الأسبوع.

يرتفع الجنيه الإسترليني (GBP) مقابل الدولار الأمريكي (USD) الضعيف يوم الجمعة مع تحسن شهية المخاطرة، وتراجع عوائد السندات العالمية عن مستوياتها المرتفعة، وإعادة المستثمرين تسعير رهاناتهم على التشديد النقدي للاحتياطي الفيدرالي. وقد صعد زوج GBP/USD بأكثر من 1% خلال اليومين الماضيين، مخترقًا الحد العلوي لنطاق تداول الأسابيع الثلاثة الماضية، وبلغ أعلى مستوى له خلال الجلسة عند 1.3349 حتى الآن.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

يبيع المستثمرون الدولار الأمريكي على نطاق واسع، عقب تصريحات أدلى بها مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في وقت سابق من هذا الأسبوع، ألمحوا فيها إلى التوقف مؤقتًا عن رفع أسعار الفائدة في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في أكتوبر، إذ يحتاج البنك إلى مزيد من الوقت لتقييم الأثر الاقتصادي لرفع أسعار الفائدة في سبتمبر.

وارش لا يوضح مسار الاحتياطي الفيدرالي على المدى القريب

تحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي، كيفن وارش، في منتدى صندوق النقد الدولي (IMF) في بانكوك في وقت سابق من يوم الجمعة، لكنه لم يقدم توضيحًا يُذكر بشأن خطوات البنك المقبلة. وأبدى وارش تفاؤلًا بشأن الآفاق الاقتصادية، وأكد مجددًا التزام البنك بإعادة التضخم إلى مستواه المستهدف، لكنه امتنع عن تقديم أي تلميحات بشأن دورة تشديد نقدي.

وفقًا لمحللي DBS، «فإن عجز الدولار الأمريكي عن الحفاظ على مكاسبه عقب مفاجأة بيانات مؤشر أسعار المستهلكين التي جاءت أعلى من المتوقع يثير تساؤلات بشأن استدامة موجة صعوده». ويؤكد البنك أن «انعكاس اتجاه عوائد سندات الخزانة وتوقعات رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة يشير إلى أن المستثمرين يضعون في الحسبان مخاطر المزيد من التشديد على النمو والأرباح».

البيانات البريطانية تعزز الآمال برفع بنك إنجلترا لأسعار الفائدة قريبًا

في المملكة المتحدة، دعمت البيانات الصادرة هذا الأسبوع الجنيه الإسترليني. فقد أظهرت بيانات الناتج المحلي الإجمالي (GDP) الشهرية نمو الاقتصاد على نحو غير متوقع في أغسطس، مدفوعًا بالأداء القوي للقطاع الصناعي، ما يدعم احتمال أن يرفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة خلال الأشهر المقبلة.

لكن محافظ بنك إنجلترا (BoE)، أندرو بيلي، لم يؤكد تلك الآمال. وقال بيلي خلال اجتماع صندوق النقد الدولي في بانكوك إنه «من السابق لأوانه تكوين آراء جازمة بشأن قوة الآثار غير المباشرة (على التضخم)»، وإن مؤشرات تلك الآثار «محدودة»، ما يشير إلى ضعف الضغوط الفورية الداعية إلى تشديد نقدي قوي.

وحصل خطابه على تقييم 6.2/10 من FXS Speechtracker، وهو أقل قليلًا من مستواه المرجعي التاريخي البالغ 6.4/10. وكان تأثير هذه التصريحات على الجنيه الإسترليني طفيفًا.

أسئلة شائعة حول البنوك المركزية

ما دور البنك المركزي؟

تتمثل المهمة الأساسية للبنوك المركزية في ضمان استقرار الأسعار في دولة أو منطقة. وتواجه الاقتصادات باستمرار التضخم أو الانكماش عندما تتقلب أسعار بعض السلع والخدمات. فالارتفاع المتواصل في أسعار السلع نفسها يعني التضخم، بينما يعني الانخفاض المتواصل في أسعارها الانكماش. وتكمن مهمة البنك المركزي في ضبط الطلب من خلال تعديل سعر الفائدة الأساسي. وبالنسبة إلى أكبر البنوك المركزية، مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed)، والبنك المركزي الأوروبي (ECB)، وبنك إنجلترا (BoE)، تتمثل المهمة في إبقاء التضخم قريبًا من 2%.

ماذا يفعل البنك المركزي عندما ينخفض التضخم عن مستواه المستهدف أو يتجاوزه؟

يمتلك البنك المركزي أداة مهمة لرفع التضخم أو خفضه، وهي تعديل سعر الفائدة الأساسي، المعروف عادةً بسعر الفائدة. وفي مواعيد معلنة مسبقًا، يصدر البنك المركزي بيانًا يحدد فيه سعر الفائدة الأساسي، ويقدم أسبابًا إضافية للإبقاء عليه أو تغييره، سواء بالخفض أو الرفع. وتعدل البنوك المحلية أسعار الفائدة على الادخار والإقراض تبعًا لذلك، ما يجعل تحقيق الأفراد عوائد على مدخراتهم أو حصول الشركات على قروض للاستثمار في أعمالها أكثر صعوبة أو سهولة. وعندما يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة بدرجة كبيرة، يُسمى ذلك تشديدًا نقديًا. أما عندما يخفض سعر الفائدة الأساسي، فيُسمى ذلك تيسيرًا نقديًا.

من يقرر السياسة النقدية وأسعار الفائدة؟

غالبًا ما يكون البنك المركزي مستقلًا سياسيًا. ويمر أعضاء مجلس السياسة النقدية في البنك المركزي بسلسلة من جلسات اللجان والاستماع قبل تعيينهم في المجلس. وغالبًا ما تكون لكل عضو قناعة معينة بشأن كيفية سيطرة البنك المركزي على التضخم والسياسة النقدية المترتبة على ذلك. ويُطلق وصف «الحمائم» على الأعضاء الذين يفضلون سياسة نقدية شديدة التيسير، بأسعار فائدة منخفضة وإقراض منخفض التكلفة، لتحفيز الاقتصاد بقوة، مع تقبل بقاء التضخم أعلى قليلًا من 2%. أما الأعضاء الذين يفضلون أسعار فائدة أعلى لمكافأة الادخار، ويرغبون في كبح التضخم باستمرار، فيُطلق عليهم وصف «الصقور»، ولن يهدأوا حتى يبلغ التضخم 2% أو أقل من ذلك بقليل.

هل يوجد رئيس أو محافظ للبنك المركزي؟

عادةً ما يوجد رئيس أو محافظ يتولى إدارة كل اجتماع، ويعمل على التوصل إلى توافق بين الصقور والحمائم، وتكون له الكلمة الحاسمة عند انقسام الأصوات بالتساوي بشأن تعديل السياسة الحالية، لتجنب التعادل بنسبة 50-50. ويلقي الرئيس خطابات يمكن غالبًا متابعتها مباشرة، يوضح فيها التوجه الحالي للسياسة النقدية وآفاقها. ويحاول البنك المركزي المضي قدمًا في سياسته النقدية من دون إثارة تقلبات حادة في أسعار الفائدة أو الأسهم أو عملته. ويوضح جميع أعضاء البنك المركزي مواقفهم للأسواق قبل اجتماع السياسة النقدية. وخلال الفترة التي تبدأ قبل الاجتماع ببضعة أيام وتستمر حتى إعلان السياسة الجديدة، يُحظر على الأعضاء الإدلاء بتصريحات علنية. وتُسمى هذه الفترة فترة الصمت.

تساؤلات حول صعود الدولار مع تلاقي مخاطر تشديد الاحتياطي الفيدرالي ومخاوف النمو

وفقًا لمحللي DBS، «بوجه عام، فإن عجز الدولار الأمريكي عن الحفاظ على مكاسبه عقب مفاجأة بيانات مؤشر أسعار المستهلكين التي جاءت أعلى من المتوقع يثير تساؤلات بشأن استدامة موجة صعوده». ويؤكد البنك أن «انعكاس اتجاه عوائد سندات الخزانة وتوقعات رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة يشير إلى أن المستثمرين يضعون في الحسبان مخاطر المزيد من التشديد على النمو والأرباح»، ما يعزز الانطباع بأن الأسواق تركز بصورة متزايدة على التداعيات المحتملة لمزيد من التشديد النقدي على الاقتصاد والشركات.

المقال التالي