الجنيه الإسترليني يتراجع قليلًا دون 1.3350 قبيل إعلان الموازنة البريطانية وقرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة

• يتراجع زوج GBP/USD تدريجيًا إلى نحو 1.3335 في مستهل الجلسة الأوروبية يوم الثلاثاء.
• يعلن وزير الخزانة الجديد جون هيلي أول موازنة له يوم الأربعاء.
• يترقب المتداولون قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن الفائدة يوم الأربعاء، وسط توقعات بإبقائها دون تغيير.

ينخفض زوج GBP/USD إلى قرب 1.3335 خلال الساعات الأولى من التداولات الأوروبية يوم الثلاثاء. ويفضل المتداولون التريث وتجنب فتح مراكز كبيرة قبيل إعلان موازنة الخريف البريطانية وقرار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشأن أسعار الفائدة يوم الأربعاء.

يقدم وزير المالية البريطاني الجديد جون هيلي أول موازنة له يوم الأربعاء، في ظل ارتفاع تكاليف الاقتراض عالميًا وأسعار الطاقة بسبب حرب إيران. ويمكن لهيلي تعزيز متانة المالية العامة عبر تقليص إعانات الصحة والإعاقة المتضخمة، وإدخال إصلاحات ضريبية لمعالجة التعقيد والحوافز ذات النتائج العكسية.

ويحتاج وزير الخزانة الجديد أيضًا إلى زيادة الإيرادات. وقد يدر رفع جميع معدلات ضريبة الدخل بمقدار نقطة مئوية واحدة نحو 11 مليار جنيه إسترليني سنويًا بحلول السنة المالية 2029–30، لتغطية فجوة الإنفاق الدفاعي.

وقال Guillermo Felices، استراتيجي الاستثمار العالمي لدى PGIM: «من الصعب البقاء بمنأى عن التأثر في بيئة ترتفع فيها عوائد السندات عالميًا، لكن المملكة المتحدة تبدو من بين أفضل الخيارات المتاحة ضمن الأسواق المتقدمة الرئيسية، رغم عيوبها».

رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق يتراوح بين 3.75% و4% في اجتماع السياسة النقدية لشهر سبتمبر، في أول زيادة منذ عام 2023. ومن المرجح أن يبقي البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة دون تغيير في ختام اجتماع السياسة النقدية لشهر أكتوبر يوم الأربعاء.

وتسعّر الأسواق حاليًا احتمالًا لا يتجاوز 10.5% لرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة يوم الأربعاء، رغم أن ارتفاع أسعار الطاقة لا يزال يدفع إلى المراهنة على زيادة قبل نهاية العام.

تزايد الدعم للإسترليني مع تحول موقف بنك إنجلترا وهدوء أجواء الموازنة البريطانية بما يطمئن الأسواق

يرى محللو كومرتس بنك أن محاولة بنك إنجلترا المستمرة منذ فترة طويلة «تجاوز صدمة أسعار الطاقة – جزئيًا لتجنب خنق الاقتصاد الحقيقي بشدة» تقترب من نقطة تحول. ويشيرون إلى أن «اجتماع ارتفاع التضخم والتحسن الطفيف في سوق العمل وأرقام النمو القوية نسبيًا هذا العام من المرجح أن يؤدي إلى تغيير في الموقف الأسبوع المقبل»، مع «تسعير أول رفع لأسعار الفائدة... بالكامل تقريبًا، وتوقع السوق ثلاث زيادات إضافية بحلول منتصف العام المقبل». وهذا التحول المرتقب في السياسة النقدية «دعم الجنيه الإسترليني في الأسابيع الأخيرة».

ويؤكد كومرتس بنك أن الطاقة باتت تؤدي دورًا متزايدًا في ديناميكيات التضخم، إذ إن «مكونات الطاقة المباشرة الأربعة في مؤشر التضخم تسهم الآن بنحو نقطة مئوية واحدة في المعدل الإجمالي على أساس سنوي». وبإضافة «المكونات التي تعتمد بدرجة كبيرة على الطاقة، يكون مستهدف 2% قد تحقق فعليًا بالفعل». لكن مع «استمرار مساهمة المكونات الأقل استهلاكًا للطاقة، ولا سيما الخدمات، بدرجة كبيرة... ابتعد التضخم مؤخرًا أكثر عن المستهدف»، ما يبرز المعضلة التي يواجهها بنك إنجلترا.

وفي هذا السياق، يُنظر إلى عرض الموازنة الجديدة لرئيس الوزراء آندي بورنهام بوصفه عاملًا آخر يعزز الاستقرار. وينبّه كومرتس بنك إلى أنه «رغم أن ذلك لن يؤدي على الأرجح إلى تقدم كبير، إذ أعلن بورنهام مؤخرًا أن التغييرات المهمة لن تحدث إلا بعد إعادة انتخابه المحتملة، فمن المرجح أن يشعر المشاركون في السوق بالارتياح لأن عرض الموازنة الجديدة يجري بهدوء نسبي». وتتكامل توقعات تشديد بنك إنجلترا لسياسته النقدية، وتحسن اتجاهات سوق العمل، واشتداد الضغوط التضخمية، وزيادة صمود السندات الحكومية البريطانية، في دعم الجنيه الإسترليني.

غرين تشير إلى توقف تباطؤ نمو الأجور، ما يحد من آمال خفض الفائدة الداعمة للإسترليني

تطابق درجة خطاب غرين البالغة 7.4/10 المتوسط التاريخي على أداة FXS Speechtracker، ما يشير إلى اتساق نبرتها، مع ميل واضح نحو التشديد مقارنة بتوقعات السوق الأخيرة بشأن الجنيه الإسترليني. ويعزز تأكيدها أن تباطؤ نمو الأجور توقف عند مستويات أعلى من تلك المتسقة مع تضخم عند 2%، إلى جانب اعتقادها بضرورة أن تتصدى السياسة النقدية استباقيًا لمخاطر الآثار التضخمية غير المباشرة، موقفها الرافض لخفض أسعار الفائدة في الأجل القريب.

وتدعم مؤشرات نمو الأجور المستقبلية الأقرب إلى 3.5%، ومتانة الاقتصاد المفاجئة، وعلامات احتمال بلوغ فائض الطاقة في سوق العمل ذروته، رؤية غرين بأن مخاطر الآثار التضخمية غير المباشرة أكبر مما كان يُعتقد سابقًا. وبالنسبة إلى الجنيه الإسترليني، من المرجح أن يدعم هذا المزيج من توقف تباطؤ نمو الأجور وصمود النشاط الاقتصادي العوائد ويحد من التراجع، لا سيما أمام العملات التي تبدو ديناميكيات الأجور والطلب المرتبطة بها أضعف.

التحليل الفني: زوج GBP/USD يحافظ على ميل هبوطي طفيف دون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم

على الرسم البياني اليومي، يحافظ زوج GBP/USD على ميل هبوطي طفيف في الأجل القريب مع بقائه دون المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لـ100 يوم. ويتداول السعر فوق الخط الأوسط لنطاقات بولينجر لـ20 يومًا، ما يشير إلى وجود بعض الطلب الكامن ضمن الهيكل التصحيحي الأوسع، بينما يمثل الحد العلوي لنطاقات بولينجر سقف نطاق التقلب الحالي. ويقف مؤشر القوة النسبية (14) عند مستوى محايد يبلغ 50.6، ما يشير إلى توازن الزخم الاتجاهي، وإمكانية استمرار الهبوط أو التحرك العرضي ما دام الزوج مقيدًا دون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم.

وعلى الجانب الصعودي، تقع المقاومة الأولية عند المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم قرب 1.3390، يليها الحد العلوي لنطاقات بولينجر لـ20 يومًا قرب 1.3420 بوصفه الحاجز التالي إذا حاول المشترون دفع السعر للارتداد. وعلى الجانب الهبوطي، يظهر الدعم الفوري عند الخط الأوسط لنطاقات بولينجر لـ20 يومًا عند 1.3285، يليه مستوى دعم هيكلي أكثر أهمية قرب الحد السفلي لنطاقات بولينجر عند نحو 1.3150، حيث يُتوقع أن يجذب تراجع أعمق طلبًا شرائيًا.

(كُتب التحليل الفني لهذا الخبر بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي. اعرف المزيد.)