1.1111: لماذا يلوح مستوى الدعم الرئيسي التالي لليورو في الأفق مع تفاقم أزمة الموازنة في فرنسا

EUR/USD انخفض إلى أدنى مستوياته الجديدة في 17 شهرًا قرب 1.1160، متأثرًا بتصاعد حالة عدم اليقين السياسي والمالي في أنحاء منطقة اليورو. وبينما تضيف دعوة إسبانيا إلى انتخابات مبكرة في 29 نوفمبر قدرًا من الضوضاء السياسية على المدى القريب، يظل اهتمام السوق متركزًا بدرجة كبيرة على تفاقم أزمة الموازنة في فرنسا وتداعياتها على أسواق السندات السيادية الأوروبية الأوسع. ومع اتساع فروق العوائد مقابل السندات الألمانية بما يشدد الأوضاع المالية في منطقة اليورو ويعقّد أي تدخل محتمل من البنك المركزي الأوروبي (ECB)، يواصل الدولار الأمريكي (USD) الاستفادة من الاستقرار النسبي ودعم العوائد. ويقيّم الاستراتيجيون المؤسسيون ما إذا كان الدعم الفني قرب 1.1200 و1.1111 سيصمد، أم أن العدوى المالية الأوروبية ستدفع EUR/USD نحو أهداف هبوطية أعمق.

عدوى السندات الفرنسية تطغى على مخاطر الانتخابات المبكرة في إسبانيا

يشدد Lee Hardman لدى MUFG على أنه رغم أن دعوة رئيس الوزراء الإسباني Pedro Sanchez إلى انتخابات مبكرة في 29 نوفمبر تضيف عناوين سياسية على المدى القريب، فإن التهديد الرئيسي لزوج EUR/USD ينبع من موجة البيع في سوق السندات الحكومية الفرنسية. وتظل العدوى عبر أسواق ديون منطقة اليورو المحرك الرئيسي لأداء اليورو (EUR) حتى نهاية العام.

"تشير أحدث استطلاعات الرأي إلى أن حزب الشعب من يمين الوسط في وضع جيد ليصبح أكبر حزب بعد الانتخابات، رغم أنه سيحتاج إلى دعم من أحزاب أخرى في ظل غياب الأغلبية... وبينما تضيف الانتخابات المبكرة مزيدًا من عدم اليقين السياسي في منطقة اليورو على المدى القريب، فإننا لا نتوقع أن تؤدي النتيجة إلى زيادة ملموسة في مخاطر الهبوط على اليورو... وسيعتمد أداء اليورو مع اقتراب نهاية العام بدرجة أكبر على تداعيات موجة البيع في سوق السندات الحكومية الفرنسية، بما في ذلك دلائل العدوى وكيفية تفاعل صناع السياسات، مع ميل المخاطر حاليًا نحو مزيد من الضعف."

تباطؤ الزخم الهبوطي يترك مجالًا لاختبار 1.1145

يرصد Quek Ser Leang وLee Sue Ann لدى UOB الانكسار الفني في EUR/USD، مشيرين إلى أنه رغم ملامسة الزوج مستوى منخفضًا عند 1.1160 قبل التعافي نحو 1.1220، فإن الاتجاه الأوسع خلال فترة تتراوح بين أسبوع وأربعة أسابيع لا يزال سلبيًا. وما لم تستعد الأسعار الفورية مستوى المقاومة الرئيسي عند 1.1285، فسيظل زوج العملات عرضة لاختبار دعم إضافي عند 1.1145.

"أمس، كسر EUR مستوى 1.1180 هبوطًا، ملامسًا قاعًا عند 1.1160 قبل أن يرتد. ويُظهر الزخم الهبوطي بوادر أولية على التباطؤ، لكن اختراق 1.1285 فقط (مستوى «المقاومة القوية» الذي كان سابقًا عند 1.1315) سيشير إلى أن التراجع يستقر. وحتى ذلك الحين، تبقى هناك فرصة لاختبار EUR مستوى 1.1145 تاليًا."

أزمة الموازنة الفرنسية وقيود ECB تهددان بموجة بيع أعمق نحو 1.1111

يسلط Elias Haddad لدى Brown Brothers Harriman (BBH) الضوء على أن الأزمة المالية في فرنسا تمتد إلى أسواق السندات السيادية الأخرى في منطقة اليورو، ما يدفع فروق العوائد إلى الاتساع ويشدد الأوضاع المالية. ومع تعقيد المسار المالي لفرنسا لتفعيل أداة حماية الانتقال (TPI) التابعة لـ ECB، يواجه اليورو رياحًا معاكسة مزدوجة من الضغوط المالية وتوقعات مسار أكثر تدرجًا لسياسة ECB، ما يضع الدعم الرئيسي عند 1.1111 في دائرة الاهتمام.

"تتسرب أزمة الموازنة في فرنسا إلى أسواق السندات السيادية الأخرى في منطقة اليورو، ما يوسع فروق العوائد مع ألمانيا... وتوفر أداة حماية الانتقال (TPI) التابعة لـ ECB شبكة أمان ضد الاتساع غير المنظم لفروق العوائد، لكن تفعيلها مشروط باتباع الدولة العضو في الاتحاد الأوروبي «سياسات مالية وكلية اقتصادية سليمة ومستدامة»... وفي الوقت نفسه، أشار كبير الاقتصاديين في ECB، Philip Lane، إلى أن «الزيادة في أسعار الفائدة طويلة الأجل تشكل تشديدًا ملموسًا للأوضاع المالية... وتتمثل مستويات الدعم الفورية لزوج EUR/USD عند 1.1200... و1.1111...»"

الخلاصة

يعكس هبوط اليورو إلى أدنى مستوياته في 17 شهرًا مقابل الدولار الأمريكي نقاط ضعف مالية متجذرة في أسواق السندات الأساسية بمنطقة اليورو تفوق في تأثيرها الضوضاء السياسية المحلية مثل الانتخابات المبكرة في إسبانيا. وبينما تحذر UOB من أن الزخم الهبوطي قد يتباطأ على المدى القريب ضمن نطاق 1.1180–1.1255، فإن MUFG وBBH يحذران من أن اتساع فروق عوائد السندات السيادية الفرنسية والقيود القانونية على تدخل ECB قد يفرضان مسارًا أضعف لتشديد السياسة الأوروبية، ما يترك EUR/USD عرضة لمزيد من اختبارات الهبوط نحو 1.1145 و1.1111.

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)