美元走弱，因 ADP 暴跌抵銷服務業強勁表現

• 美國私營部門招聘人數不及預期後，美元指數下跌 0.15% 至 99.71。
• 7 月 ADP 就業變動僅增加 44K，不到預期 70K 的一半，且低於前值 98K。
• ISM 服務業 PMI 以 54.1 低於市場共識，其中就業指數下滑至 47.4，落入萎縮區間。

追蹤美元（USD）兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）週三在 99.80 附近小幅走低，在一系列帶有停滯性通膨色彩的美國數據公布後回落約 0.15%。美元已連續第四個交易日維持在 100.00 關卡下方，不過由於價格分項走強使鴿派解讀變得更為複雜，跌幅仍相對受限。

ADP 就業變動是當日最明顯令人失望的數據。7 月民間就業人數僅增加 44K，不到市場共識 70K 的一半，且較 6 月錄得的 98K 明顯放緩。這一數據提高了市場對週五非農就業報告的關注度，並顯示招聘動能的降溫速度可能快於先前具韌性的活動調查所暗示。

7 月 ISM 服務業採購經理人指數（PMI）進一步強化了這一潛在訊號。整體指數報 54.1，低於預期的 54.5，但仍高於 6 月的 54，顯示該產業仍處於擴張區間。然而，就業指數自 51.2 驟降至 47.4，跌入萎縮區間，與疲弱的 ADP 數據相互印證。新訂單則提供了一定支撐，自 55.1 升至 57.2，顯示潛在需求依然穩健。

ISM 服務業支付價格指數由 67.7 升至 70.3，進一步高於聯準會（Fed）可視為舒適的水準，並顯示即使勞動市場降溫，服務業的成本壓力仍在持續累積。這種組合限制了市場進一步計價寬鬆的空間，也有助於解釋為何 DXY 的跌幅相較於就業數據大幅不及預期的程度而言仍然有限。

市場焦點現轉向週五的非農就業報告，該報告將決定 ADP 的落差究竟反映勞動需求的真正轉折，還是該調查一向與官方統計存在明顯偏離的已知特性。聯準會的 Cook 也預定發表談話，市場將關注決策官員如何權衡就業走弱與服務業價格走強。

技術分析：

在 4 小時圖上，美元指數現貨報 99.71。短線偏向仍為看跌，因價格維持在 20 期與 100 期簡單移動平均線（SMA）下方，目前兩者分別在 99.89 與 100.78 附近形成動態阻力。99.78 至 100.06 之間的一系列水平阻力進一步強化上方壓力，而相對強弱指數（RSI）報 32.37，徘徊於接近超賣區域，顯示下行壓力持續但已有些許延伸。

上行方面，初步阻力位於 99.78，其後依序為 99.90 與 99.95，較強阻力則出現在 100.06 附近。若進一步突破上述水準，100 期 SMA 所在的 100.78 將構成更具意義的中期壓力位，必須重新站上該位，才有望緩解當前主導市場的看跌基調。

（本報導的技術分析內容是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）