美元：尋找聯準會官員談話風向的轉變－ING

ING 策略師 Francesco Pesole、Frantisek Taborsky 和 Chris Turner 指出，CPI 公布後的夏季市況正壓抑外匯波動性，並使美元大致維持穩定。他們仍認為美元有走弱空間，因市場對聯準會進一步緊縮的預期看來被高估。即將到來的聯準會官員談話、Jackson Hole 以及美國次要數據被視為潛在催化劑，而波斯灣局勢發展主要影響相對價值交易。

聯準會預期與低迷波動性

"CPI 公布後的盛夏市場環境，合理地對外匯波動率構成壓力。我們昨天曾指出，這種情況可能至少在接下來幾週內持續成為常態。與此同時，我們仍偏好看空美元，因為我們依然認為市場對聯準會進一步緊縮的信念過於強烈。"

"目前而言，聯準會官員談話提供了最明確的市場走勢催化劑。對於 8 月下旬 Jackson Hole 研討會可能釋出的訊息，市場仍存在相當大的不確定性，特別是在一份偏鴿派、但未給出明確訊號的 CPI 報告之後。"

"今日美國數據日程包括 7 月零售銷售，市場預期月增 0.1%，以及密西根大學調查，預計與 7 月相比變化不大。這些次要數據若要引發美元出現明顯反應，可能需要帶來顯著意外。"

"與此同時，市場對中東相關頭條消息的疲乏感仍然偏高。美國與伊朗的談判似乎陷入僵局，但 Brent 昨日下跌，為全球債券提供了一些支撐。美元要重新與油價建立強勁且直接的關係，門檻仍相當高，而波斯灣局勢發展的影響，可能仍將更多體現在 G10 相對價值交易中，其中 NOK/SEK 和 AUD/NZD 等貨幣對仍持續相當緊密地跟隨能源題材波動。"

"CPI 公布後的夏季交易環境持續令外匯波動性維持低檔，使 EUR/USD 大致受限於區間內。不過，我們的模型顯示該貨幣對短期內存在一些低估情況，支持我們對未來幾週保持適度看漲的偏向。波斯灣相關消息對外匯仍屬邊際因素，其在部分相對價值交易中的影響，比在美元交叉盤中更為明顯。"

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