白銀跌破 65 美元，但美國通膨降溫使下行空間受限

• 白銀週四下跌0.64%，交投於64.90美元附近，投資人正等待美國生產者通膨數據。
• 美國7月通膨降溫，降低了9月升息預期，並支撐貴金屬。
• 美國公債殖利率下滑，限制了白銀面臨的壓力，而能源風險則使通膨前景仍充滿不確定性。

截至撰稿時，白銀 (XAG/USD) 週四走低至64.90美元附近，當日下跌0.64%。在美國生產者通膨數據公布前，投資人避免建立大額部位，白銀在近期上漲後進入整理。儘管出現回落，市場對聯準會 (Fed) 進一步收緊貨幣政策的預期降溫，仍持續為白銀提供支撐。

最新的美國通膨數據強化了價格壓力正逐步緩解的看法。整體消費者物價指數 (CPI) 年增率由6月的3.5%放緩至7月的3.4%。同時，剔除波動較大的食品與能源項目的核心CPI，則由前值2.6%降至2.5%，符合市場預期。

這些數據降低了聯準會迅速升息的必要性。根據 CME FedWatch Tool，市場目前預估9月升息的機率為38%，低於一週前的54%。對貨幣政策前景的這一重新評估，也正在壓低美國短期公債殖利率，而這種環境通常有利於白銀這類不孳息資產。

市場焦點現轉向將於週四12:30 GMT公布的美國7月生產者物價指數 (PPI)。若再度出現通膨壓力放緩的訊號，可能會強化市場對聯準會維持利率不變的預期，並支撐白銀。反之，若生產者物價意外上行，則可能重新點燃市場對進一步收緊貨幣政策的預期，並對白銀帶來額外壓力。

XAG/USD 技術分析

在一小時圖上，XAG/USD 報64.88美元，守在100期簡單移動平均線 (SMA) 64.78美元與200期SMA 62.41美元之上，儘管近期自66美元中段回落，仍使短線偏向維持建設性。動能減弱反映在相對強弱指數 (RSI) 回落至40中段附近，顯示市場更可能處於整理階段，而非出現明顯看跌壓力，因價格仍受到這些底層均線支撐。

下行方面，初步支撐見於100期SMA約64.78美元，其後為63.00美元附近的水平支撐，以及由200期SMA 62.41美元所提供的更深層結構性底部。上行方面，XAG/USD 需先重新站上約66.65美元、由先前上升趨勢支撐線轉為的阻力位，其後是66.80美元附近的水平阻力，才能重啟多頭走勢並挑戰新高。

（本報導的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）