日圓：正朝向兌美元 160 回升－Commerzbank
Commerzbank 的 Volkmar Baur 指出，儘管近期已有干預措施且日本銀行釋出訊號，日圓兌美元仍再度貶破 159。他認為，從基本面來看，JPY 明顯偏弱，經常帳與信貸數據表現強勁，但日本股市上漲及相關避險部位調整，可能使 JPY 持續承壓，直到日本銀行更明確說明其升息計畫。
基本面強勁，但壓力持續存在
「談到干預，日圓兌美元昨天再度升破 159，顯示其近幾日再次走弱。這是可以預期的。」
「在日本銀行會議之後，我們已經指出，日本銀行需要釋出更明確的訊號，表明其正考慮比迄今更快升息。」
「植田總裁在記者會上確實釋出了一些微妙訊號。而昨天公布的『意見摘要』也包含一些跡象，顯示央行可能更快升息。然而，市場似乎仍認為這些訊號稍嫌不足。」
「根據 Japan Exchange Group 的一項調查，目前約有 35% 的日本股票由外國投資人持有。由於這些日本股票大多以匯率避險部位持有，股價上漲（Nikkei 今年已上漲 35%）就需要對匯率避險進行相應調整，而這往往會對 JPY 構成壓力。」
「雖然這可能不是主要原因，但在日本銀行更清楚說明其計畫之前，未來幾週這也可能使 JPY 再次面臨壓力。」
「我們仍然相信，日圓目前的交易水準偏弱，從基本面來看應該要更強一些。昨天公布的強勁經常帳與信貸成長數據再次證明了這一點。與此同時，像昨天這樣的情況也顯示，股價上漲可能促使貨幣走弱。」
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