日圓：相對美元進一步上漲仍較受看好 - BBH
Brown Brothers Harriman（BBH）的 Elias Haddad 指出，近期由原油帶動的市場走勢，以及居高不下的美國消費者物價指數（CPI），已強化市場對聯準會（Fed）9 月升息的預期，但期貨曲線已反映未來 12 個月近 100 個基點的緊縮幅度。隨著聯準會與日本央行（BoJ）決議成為市場焦點，該行認為美元面臨不對稱風險，而日圓則偏向上行。
聯準會與日本央行主導匯價前景
「Brent 原油價格突破每桶 100 美元，帶動上週大部分市場走勢，推升債券殖利率、打壓股市，並為 USD 提供溫和支撐。與此同時，美國 8 月 CPI 通膨黏性偏高，強化了聯準會 9 月升息的理由，但不足以支持激進的緊縮路徑。USD 很快回吐初步漲幅，並在週五大致持平作收。」
「本週市場焦點將落在聯準會與日本央行的決議，風險偏向 USD/JPY 下行。」
「期貨曲線已反映未來 12 個月近 100 個基點的緊縮：本週 25 個基點、年底前再升 25 個基點，並到 2027 年 9 月前再升近 50 個基點。這使 USD 面臨不對稱風險，鷹派結果帶來的上行空間有限，但若出現鴿派意外，下行風險則更大。」
「總而言之，風險偏向 JPY 進一步走強。若鷹派升息 25 個基點，將延續 JPY 的漲勢；若意外升息 50 個基點，則將進一步推升其漲勢。JPY 的看跌情境則是以些微多數支持升息 25 個基點，及／或植田和男對市場利率預期表達保留。」
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