日圓：市場對 BoJ 升息的預期支撐 JPY 兌美元走勢 - MUFG

MUFG 的 Lee Hardman 指出，隨著市場預期日本銀行將以更快步調收緊政策，日圓已溫和走強。彭博報導指出，高市早苗首相政府支持日本銀行在短期內升息，時間可能落在 9 月或 10 月；共同社則強調，聯合外匯干預得以實施，部分是因為植田總裁的鷹派立場。USD/JPY 朝 160.00 走高，也使干預風險持續成為市場焦點。

日本銀行升息預期與外匯干預

「在市場對日本銀行更快收緊政策的預期升溫帶動下，日圓隔夜溫和走強。主要觸發因素是一則彭博報導，內容指出，根據知情人士說法，高市早苗首相政府支持日本銀行在短期內升息，下一步行動可能在 9 月或 10 月。報導進一步補充，日本銀行擔憂日圓疲弱推升物價，而政府則希望強化近期美日聯合匯市干預的效果，雙方因此在短期內升息的必要性上立場趨於一致。」

「對日本利率市場定價的影響相對有限，因為市場參與者在過去幾週已經調整預期，完全反映 10 月前升息的可能性，目前市場也已反映 9 月前約 19 個基點的升息幅度。這則彭博報導也符合我們原先的看法，即 7 月底美國提供支持日圓的聯合干預措施，可能是以允許日本銀行持續推動政策正常化作為交換條件所達成的共識。」

「共同社本週稍早也報導稱，聯合干預據稱之所以得以實施，是因為日本銀行總裁植田和男在 7 月 31 日政策會議上的鷹派發言。植田總裁當時明確表示，如有必要，日本銀行將『加快升息步調』。據報導，美國擔心延後升息將導致日圓過度走弱，進而推升通膨與長天期利率，並對整體金融市場帶來連鎖影響。」

「報導最後指出，日本銀行『實際上已讓自己在 9 月 17 日至 18 日的下一次貨幣政策會議上，除了升息之外別無選擇』。」

「隨著 USD/JPY 再度升向 160.00 水準，市場參與者將密切關注日本是否願意再次進場干預外匯市場以支撐日圓。至少，日本政策制定者將希望干預威脅升高有助於放緩日圓走弱的速度。近期價格走勢顯示，日本銀行若在 9 月避免升息並令市場預期落空，將難以阻止進一步的日圓賣壓。」

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