黃金：在聯準會逆風下，前景料維持區間震盪－ING
ING 的大宗商品團隊表示，黃金走勢趨緩，市場正在消化聯準會自 2023 年以來首次升息，以及政策將在較長時間內維持限制性的指引。他們強調，更高的利率仍然是一項逆風，但 ETF 持倉升至六個月高點，加上中央銀行持續買入，應可緩衝下行風險。LME 銅價持穩於 14,500 美元/噸上方，中國需求與供應風險使價格維持區間震盪。
黃金走軟，因政策維持緊縮
「本週初黃金小幅走低，因投資人評估聯準會自 2023 年以來首次升息的影響，以及政策進一步收緊的可能性。Fed 官員的言論加深了市場對通膨仍處高位的擔憂，支撐利率將在更長時間內維持高檔的預期。」
「儘管更緊縮的貨幣政策仍對黃金構成逆風，但 ETF 持倉處於六個月高點，而中央銀行持續買入應有助於限制下行空間。」
「LME 銅價持穩於 14,500 美元/噸上方，受到中國需求改善跡象支撐。洋山溢價升至 124 美元/噸，創 2022 年 11 月以來最高水準，顯示進口需求更為強勁，而 8 月國內產量則略有回落。」
「在美國可能對精煉銅徵收關稅之前，美國進口走強推動供應持續偏緊，銅價今年以來仍上漲逾 16%。由於供應風險抵消總體經濟逆風，且市場等待美國貿易政策更明確的訊號，短期價格走勢可能仍將維持區間震盪。」
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