銅：在實際限制下創下歷史新高——NBC
加拿大國家銀行（NBC）的 Kyle Dahms 指出，銅價已創下新的名目歷史高點，受 AI 相關資料中心需求、電網擴張、關稅驅動的囤貨以及供應中斷所推動。他表示，以固定美元計算，銅價處於 15 年高點，並接近 2011 年峰值，這正推高電網、AI 基礎設施及更廣泛電氣化專案的成本。
銅價逼近名目與實質高點
「長期需求背景仍受到 AI 相關資料中心建設，以及隨之而來的發電與電網擴張所支撐，而近期漲勢則因關稅驅動的囤貨和供應中斷而進一步放大。」
「與荷莫茲海峽較不明顯的一個關聯是硫磺。經由該海峽的運輸已大幅受限，推動硫磺價格升至年初水準的兩倍以上。這對銅很重要，因為硫磺是硫酸的關鍵原料，而硫酸用於某些加工方法。」
「基於此，銅價目前處於 15 年高點，且很快將超越 2011 年峰值，此舉將使實質價格升至自 1970 年代中期以來的最高水準。」
「我們認為，這愈來愈像是對原本旨在支持未來成長的投資所課徵的一種稅負，因為在地緣政治碎片化使供應可靠性下降之際，這正推高電網、AI 資料中心及其他電氣化專案的成本。」
（本文在人工智慧工具的協助下完成，並經編輯審閱。了解更多。）
