澳幣持續低迷；在財政疑慮對日圓構成壓力之際，下行空間似乎有限

• AUD/JPY週四走低，近期自數個月低點反彈的良好走勢暫告停滯。
• 市場押注RBA將維持利率不變，促使AUD出現獲利了結，並拖累該交叉盤。
• 日本財政疑慮削弱JPY，但在BoJ與RBA之間巨大利差的背景下，也限制了跌幅。

AUD/JPY交叉盤週四吸引部分賣盤，結束連續兩日漲勢，並使本週自3月底以來最低水準展開的強勁反彈暫時停歇。受澳幣（AUD）普遍走弱影響，現貨價格在歐洲時段前半段回落至111.00關口附近，不過下行空間似乎有限。

澳幣（AUD）小幅走低，因美元（USD）溫和走強，促使市場在近期漲至七週高點後出現部分獲利了結。除此之外，市場預期澳洲儲備銀行（RBA）已結束升息，並將於下週維持現狀，這也導致AUD表現落後，並對AUD/JPY交叉盤構成一定下行壓力。

渣打銀行分析師認為，「我們的基本情境仍是RBA在可預見的未來已完成升息」，反映出他們認為當前政策立場目前可能已具足夠限制性。然而，他們也警告風險並非完全偏向單一方向，並指出，「若中央銀行仍不相信需求放緩的程度足以抑制核心價格壓力，則我們觀點面臨的風險偏向RBA在第四季再次升息。」

儘管澳洲公布的貿易收支數據表現強勁，顯示6月錄得19.29億澳元順差，前值為11.00億澳元逆差，但盤中跌勢似乎未受影響。不過，日圓（JPY）走軟可能限制AUD/JPY交叉盤進一步下跌。上週美日聯合干預引發的劇烈市場反應逐漸消退，市場焦點轉向對日本財政狀況惡化的擔憂。

日本執政的自由民主黨（LDP）支持一項提案，計劃自2027年4月起的兩年內，將食品消費稅從8%下調至1%。此外，政府還提議每年約6,000億日圓的現金轉移支付，定向發放給中低收入家庭，作為紓困方案的一部分。然而，缺乏明確的資金來源機制仍是關鍵隱憂，進而打擊JPY。

此外，儘管日本銀行（BoJ）已於6月將利率上調至1%，創1995年以來最高水準，但相較於包括澳洲在內的其他主要經濟體，日本的借貸成本仍明顯偏低。這使得所謂的JPY套利交易持續存在，因此，在確認AUD/JPY近期反彈動能已耗盡之前，等待更強勁的後續賣壓訊號仍屬審慎之舉。