美元：受收益率支撑，走强态势增强——ING

ING的Francesco Pesole指出，随着全球债券收益率和油价上涨，美元正从中受益，且USD与美国长期收益率重新建立起正相关关系。他认为，美国CPI即便仅略高于预期，也可能足以让市场完全计入9月Fed加息预期，并预计未来几周DXY 100.0将越来越像一个现实目标。

与长期收益率重建相关性

“美元正谨慎地重新建立与长期收益率的正相关关系，这得益于美国财政部宣布的60亿美元国债回购规模低于预期，而昨日实际操作规模最终进一步缩小至51.9亿美元。美国财政部长Scott Bessent不愿通过过度干预与债券市场对抗，这仍是美元与美国长端利率正相关关系重新站稳脚跟的必要条件。”

“市场对下周FOMC会议的定价昨日小幅升至18个基点，受到油价上涨以及7月PPI温和上修的提振，而8月数据则与市场预期完全一致。今日公布的8月CPI即便仅略高于预期，也可能成为市场完全计入9月加息预期的绿灯。”

“如果数据意外低于预期，情况则会变得更加复杂。Fed主席Kevin Warsh为即将公布的数据设定了较高门槛，认为其必须足以推翻鹰派叙事，但Christopher Waller随后表示，如果通胀在整个8月期间持续改善，则无需加息。”

“油价可能被证明是决定性因素，自那以来已上涨约15%。若CPI数据偏软，可能会令美元承压，但或许不足以将9月加息预期定价压低至50%以下；我们怀疑，这一水平将足以说服任何尚未完全认同的FOMC成员。”

“我们仍然看好美元上行潜力。日元涨势已停滞，不再对USD构成负面溢出影响。海湾地区局势的发展使风险平衡进一步偏向油价上行，而债券市场的压力也正越来越多地蔓延至风险资产。”

“这种组合应有利于资金防御性回流美元。DXY 100.0开始看起来不再像是一个过于激进的目标，而更像是一个将要到达的位置。”

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