美元：鹰派美联储或仅带来有限涨幅——BBH
Brown Brothers Harriman（BBH）的Elias Haddad预计，联邦公开市场委员会（FOMC）将加息25个基点至3.75%-4.00%，这将是其自2023年7月以来的首次行动，理由是通胀高于目标水平且劳动力市场稳健。期货市场已计入进一步收紧的预期，因此市场焦点将集中在投票结果分歧、经济预测以及主席Warsh的指引上，并为美元（USD）设定了明确的鹰派和鸽派情景。
鹰派与鸽派政策路径
“FOMC准备在周三将目标利率区间上调25个基点至3.75%-4.00%，此前已连续五次按兵不动，这将标志着其自2023年7月以来首次加息。美国通胀持续高于目标水平且劳动力市场稳定，为加息提供了依据。”
“联邦基金期货显示，本周加息的概率约为90%。因此，投票分歧、更新后的经济预测摘要以及美联储主席Kevin Warsh的新闻发布会将引导市场反应。”
“期货曲线已反映未来12个月近100个基点的收紧幅度：本周加息25个基点，年底前再加息25个基点，到2027年9月前接近再加息50个基点。这使美元面临不对称风险——鹰派结果带来的上行空间有限，而鸽派意外带来的下行风险更大。”
“鹰派情景：若加息决定获得一致或接近一致的投票支持，点阵图与市场预期一致，和/或Warsh释放进一步收紧的信号，美元将走强。”
“鸽派情景：若加息决定出现分裂投票，点阵图低于市场定价，和/或Warsh将此次加息描述为防范通胀的保险措施，而非持续收紧周期的开始，美元将走弱。”
“我们认为，美国经济并不支持激进的收紧周期。工资增长放缓具有去通胀效应，而相对于约3.00%的名义中性利率，美联储政策已经具有一定限制性。”
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