美国：非农就业数据疲弱，零售销售走软——TD Securities
TD Securities指出，7月非农就业数据大幅不及预期，整体就业人数受到政府招聘拖累，而私营部门就业则维持在接近盈亏平衡的水平。该机构预计，7月零售销售将录得自1月以来的首次下滑，这与走软的劳动力数据一致；不过，鉴于ISM读数虽有分化但仍处于扩张区间，且第二季度潜在GDP增长强劲，他们仍认为整体经济活动保持稳定。
劳动力走软与消费放缓
“7月非农就业数据上周五大幅低于预期，新增就业人数为-2.3万，且5月和6月数据经下修后合计减少10.3万个岗位。失业率再次降至4.1%，但这是出于‘不利原因’，因为劳动参与率再次小幅下降。”
“不过，我们不会从这份就业报告中做过多延伸解读。私营部门新增就业为3万人，整体来看，私营部门招聘与今年的盈亏平衡水平大致一致。政府部门就业人数减少5.3万人，拖累了整体数据，主要由地方政府教育岗位在此前教育以外分项波动后回落所致。7月报告本质上反映的是长期稳定背景下的月度波动。”
“就业数据不应对Fed产生太大影响。在连续两轮供给冲击的背景下，通胀数据仍将是关键。尽管就业报告确实降低了进一步加息的紧迫性，并缓解了通胀加速的担忧，但在本轮周期中，劳动力市场从来都不是Fed通胀担忧的主要来源。本周市场焦点将转向通胀数据。”
“本周的零售销售数据可能显示7月支出疲弱，这与非农就业数据一致。若另一项关键数据报告也显示疲软，将支持政策仍具限制性的观点。不过，我们尚未准备下调对经济活动的看法。上周的ISM数据表现不一，但仍维持在扩张区间，而第二季度潜在GDP增长强劲。”
“零售销售：继6月仅温和增长0.2%之后，7月零售销售可能环比下降0.2%。这将是自1月以来的首次下滑，可能主要由汽车和汽油销售走弱所致。控制组销售可能持平，部分原因是Amazon Prime Day之后的正常化。”
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