美国：支出与通胀前景——Wells Fargo
由Tom Porcelli及其同事领导的Wells Fargo Economics预计，7月消费者支出将温和增长，名义个人收入将上升0.3%，支出将上升0.2%。他们强调，退税带来的支撑正在减弱，使需求更加依赖收入增长。PCE通胀预计将逐步回落，PCE平减指数和核心PCE均将放缓，但仍高于美联储的目标。
消费者数据与PCE信号
“消费者支出似乎在7月保持韧性，我们预计名义支出将增长0.2%。尽管零售销售总体数据令人失望，但疲弱主要可归因于汽油价格下跌以及非实体店（线上销售）异常大幅下滑，这很可能反映出今年Amazon Prime Day提前至6月所带来的日历效应。剔除这些扰动因素后，剔除非实体零售商的控制组销售增长了0.4%，略高于过去六个月的平均增速，表明潜在商品需求保持稳定。”
“对市场而言，更重要的是接下来会发生什么。此前高于往常的退税在一定程度上帮助家庭缓冲了汽油价格上涨带来的压力，而这一提振如今已基本消退，使消费者支出越来越依赖潜在收入增长。我们预计7月名义个人收入增长0.3%。”
“即便如此，实际可支配收入仍应继续逐步改善，如果劳动力市场状况保持稳定，未来几个月同比增速可能会温和上升，从而使消费者支出得以延续。”
“我们预计通胀不会带来太大意外。最新的CPI和PPI报告显示，7月PCE平减指数将增长0.1%，推动同比增速小幅降至3.6%。核心PCE通胀预计环比上升0.2%，使年度增速维持在3.3%。”
“尽管通胀仍高于美联储的目标，但近期数据与潜在价格压力逐步缓解的趋势一致。”
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