瑞士法郎:瑞士央行干预倾向减弱——Societe Generale

法国兴业银行策略师指出,在瑞士国家银行(SNB)将利率维持在0.0%不变、但淡化其外汇干预措辞后,EUR/CHF已反弹约0.3%。该央行目前表示,仅会在必要时入市操作;同时,其对通胀的预测显示,到2028年通胀率将维持在约0.7%至0.8%,且预计未来三个月与欧元区之间的利差将进一步扩大。

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瑞郎高估为SNB退场提供空间

“SNB将利率维持在0.0%不变,认为当前货币政策是适当的,但在声明中调整了干预措辞,将‘提高干预意愿’改为‘也愿意在必要时于外汇市场采取行动’。EUR/CHF上涨0.3%。”

“对于EUR/CHF而言,这是一个更为微妙的情况。今晨0.3%的反弹(看涨外包日)是在SNB决定下调干预警戒级别之后出现的。”

“该行将6月声明中的‘提高干预意愿’替换为‘也愿意在必要时于外汇市场采取行动’。”

“换句话说,瑞郎升值和高估的走势已经发展到这样的程度,即央行可以开始收手。”

“预计2026年平均年度通胀率为0.7%,2027年为0.8%,2028年为0.8%。这比欧洲央行低逾1个百分点。未来三个月,与欧元区的利差还将再扩大25个基点。”

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