美联储：RMP暂停与QT时机——TD Securities
TD Securities的Gennadiy Goldberg和Molly Brooks分析了美联储在将储备管理购买（RMP）从每月400亿美元缩减至100亿美元后暂停该操作的决定。他们认为，此次暂停反映的是货币市场利率疲软以及充足的准备金缓冲，而非量化紧缩（QT）即将重启，并预计RMP将在2026年11月以较低速度恢复，随后才会在2027年对资产负债表进行任何调整。
美联储暂停RMP，QT仍遥远
“市场可能担心这是重返量化紧缩（QT）道路上的第一步，但我们认为此次暂停将是暂时的，购买操作将在11月恢复，以帮助平稳年末前的货币市场运行。”
“与此同时，美联储可能会在未来几个月内将RMP维持在零，直到其在最低舒适准备金水平（LCLOR）之上建立的缓冲小幅下降，从而使货币市场利率得以稳定。”
“我们认为，暂停RMP只是暂歇，而非永久停止。因此，有几个因素应会推动美联储最快在11月以每月50亿至100亿美元的速度恢复RMP。”
“我们不认为停止RMP是美联储即将重启QT的信号。美联储的执行指令仍要求纽约联储‘通过购买美国国库券来增加系统公开市场账户所持证券规模’。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。了解更多。）
