专家一致认为：日元若想摆脱低位，仅靠干预还不够

• USD/JPY周一重返159.00上方，此前上周自158.00低点反弹，并收复了周三抛售以来的全部跌幅。
• 尽管美元普遍走弱，该货币对仍维持在关键的160.00水平附近。 
• 国内经济增长以及日本国债遭抛售，被视为日元回升面临的重要阻力。

周一市场交投平静，日元（JPY）兑美元（USD）延续跌势。USD/JPY在上周自接近158.00的低点反弹后，已重返159.00上方，并逼近关键的160.00水平，这表明仅靠干预威胁不足以支撑日元实现显著反弹。

经济增长被视为推动日元持续上涨的关键

Societe Generale的策略师认为，日元更持久复苏的关键，与其说在于利差，不如说在于日本国内增长前景。“我怀疑，真正推动日元开启可持续涨势所需要的，更多是上调日本经济预期，而不是与利差有关的因素。”

他们同时承认，“当前市场普遍预期今年和明年的平均增速为0.75%，这比几个月前有所改善，”但也警告称，这一水平“仍明显低于海湾冲突推高油价之前的水平”，这凸显出，在预期JPY持续反弹之前，日本增长前景需要出现更具说服力的改善。

日本资金流动动态削弱对日元的支撑

BNY Mellon的外汇分析师将焦点放在市场对日本财政平衡日益加剧的担忧上，并强调日本最新的投资组合资金流数据表明，外国投资者正在加大对日本国债的抛售。“外国投资者上周加快抛售JGB，净流出达1.25万亿日元，使年初至今外国净买入规模降至4.99万亿日元，为2月初以来最低累计水平，”分析师表示。

BNY Mellon专家补充称，“总体而言，资金流组合对汇率发出了同样的信号：外国投资者抛售日本债券，以及日本投资者加大购买海外资产，削弱了对JPY的支撑，并使其更容易进一步贬值。”

区间震荡持续，USD/JPY下行动能减弱

同样，UOB Group的策略师仍对USD/JPY维持温和看空倾向，但排除了日元短期内显著回升的可能性。“下行动能正在开始积聚，但不足以支撑持续下跌，”UOB Group表示。

展望未来，他们认为在未来一到三周内，美元“可能会小幅走低，但任何跌势都应受限于156.60/159.60区间内。”该行专家指出，USD“整体上仍主要处于区间波动之中，而动能积聚正在减弱”，并总结称，尽管下行牵引力减弱，他们“目前仍维持相同看法”。