随着欧洲央行加息预期增强，欧元兑日元企稳

• 周四，EUR/JPY在183.80附近交投，变化不大，欧元受到货币政策前景支撑。
• 接受路透调查的大多数经济学家预计，ECB将在9月加息25个基点。
• 日元仍受到利差、财政担忧以及进口成本上升的压制。

截至发稿，周四EUR/JPY交投于183.80附近，日内基本持平。受能源推动的通胀风险强化了市场对欧洲央行（ECB）将在9月再次加息的预期，欧元（EUR）因此对日元（JPY）保持一定支撑。

路透于8月10日至13日进行的调查显示，69位经济学家中有57位预计，ECB将在9月会议上将存款利率上调25个基点（bps）至2.5%。约80%的经济学家还预计，该利率将在年底维持在2.5%，而63%的人认为至少到明年第三季度前都会维持在这一水平。

货币市场的定价立场更为坚定，已计入9月加息25个基点约90%的概率。这些鹰派预期限制了市场对欧元进行激进看空押注的空间，并为EUR/JPY提供支撑。

在宏观经济方面，欧元区6月工业产出持平，好于预期的下降0.1%。因此，这一数据反映出欧元区经济前景喜忧参半。与此同时，能源价格带来的通胀风险使投资者继续聚焦ECB的货币政策路径。

日本方面，日元继续面临多重基本面逆风。与其他主要经济体之间较大的利差、对日本财政状况的担忧以及进口成本上升，持续对日元构成压力。

不过，投资者仍密切关注日本财务省（MoF）就美国（US）与日本可能进一步协调干预以支撑日元所释放的信号。对潜在外汇干预的谨慎情绪有助于限制EUR/JPY出现更明显的波动，尽管迄今这仍不足以扭转压制日元的基本面压力。

随着日本支持BoJ更快收紧政策，日元支撑增强

MUFG分析师指出，市场对BoJ加快政策收紧步伐的预期正在升温。他们援引彭博的一篇报道称，高市首相领导的政府支持BoJ在近期加息，“据知情人士称，下一步行动可能在9月或10月”。报道称，BoJ“担心日元疲软推高物价”，以及政府希望“强化近期美日汇市干预的效果”，这两方面因素正促使政策制定者在近期采取行动上形成一致。

MUFG指出，对日本利率市场定价的影响“相对有限”，因为市场参与者此前已经“完全计入10月前加息”，且“目前市场已计入到9月约19个基点的加息幅度”。他们补充称，这篇彭博报道“与我们的初步观点一致，即很可能曾达成某种共识：允许BoJ继续推进政策正常化，以换取美国在7月底通过联合干预为日元提供支持”。

根据MUFG的说法，共同社本周早些时候报道称，联合干预之所以成为可能，是因为BoJ行长植田和男在7月31日政策会议上的鹰派表态；他当时明确表示，如有必要，BoJ将“加快加息步伐”。据报道，美国担心延迟加息会导致“日元过度疲软，进而进一步推高通胀和长期利率，并对金融市场产生连锁影响”。MUFG指出，该报道称“最终得出结论，BoJ‘实际上已别无选择，只能在9月17日至18日的下一次货币政策会议上加息’”。

随着USD/JPY回升至160.00水平附近，MUFG强调，“市场参与者将密切关注日本是否愿意再次入场干预外汇市场以支撑日元”。至少，日本政策制定者将希望“不断升高的干预威胁有助于放缓日元走弱的速度”；近期价格走势也凸显出，BoJ将“很难在9月避免加息并令市场预期落空，否则将鼓励进一步抛售日元”。