巴西雷亚尔：选举风险威胁套利交易逻辑——法国兴业银行
法国兴业银行策略师指出，USD/BRL 已形成更高的低点，并正在测试位于 5.22 附近的 200 日移动均线，上行目标看向 5.34–5.38。他们已将巴西评级下调至中性，并警告称，市场对选举和财政风险定价不足，可能会削弱巴西雷亚尔（BRL），尽管套息交易仍提供支撑。
随着政治局势升温，雷亚尔面临脆弱性
“USD/BRL 近期在 5.04 附近形成了一个更高的低点，并已突破自 2024 年 12 月以来形成的下降趋势线。该货币对目前正挑战 200 日均线。”
“6 月高点 5.22 是一个潜在阻力位。如果 USD/BRL 突破这一关口，可能会形成一轮更大幅度的反弹。”
“下一个目标位可能在 5.34/5.38 和 5.46。 本周早些时候录得的 5.08 低点构成首个支撑位。”
“在拉美市场，BRL 走弱并逼近 5.205 附近的 200 日均线，这一情况并未被忽视。流动性偏薄确实值得关注，但随着选举临近，政治紧张局势正在酝酿，导致其表现明显落后，并可能转向 MXN 作为更具吸引力的选择。”
“DI 利率曲线全线上行，Bovespa 昨日跌至 16.8 万点的 7 个月低点。我们的策略团队数周前已将巴西评级从看涨下调至中性，理由是尽管套息背景有利，但选举和财政风险尚未被充分计价。”
“我们的经济学家 Dev Ashish 在其选举展望中认为，卢拉总统获胜是基准情景，概率为 65%，同时国会将呈分裂状态。在这种情景下，BRL 可能走弱至 5.25-5.35，迫使巴西央行在放松政策时保持谨慎。届时，Selic 利率将在 2027 年底降至 11.50%。”
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