TMGM 每日市场早餐：2026年9月4日
晨间市场快照
- 美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，如果8月通胀数据显示进一步降温，他将倾向于支持在9月会议上维持利率不变，此番表态促使美元全面回落，并推动黄金升破4,450美元。
- 由于日本央行官员释放出对加息采取更灵活方式的信号，市场已完全计入9月加息预期，且东京方面重申已准备好在外汇市场进行干预，日元大幅走强。
- 在美伊敌对局势再度升级以及霍尔木兹海峡运输受限令供应风险持续受到关注的背景下，油价维持高位，WTI交投于91美元附近，布伦特收于95.63美元上方。
- 由于波斯湾LNG供应减少以及亚洲现货需求强劲，欧盟LNG进口下滑，8月底储气水平仅约65%，欧洲天然气价格升破每兆瓦时70欧元，创3月以来最高水平。
- 路透对65位经济学家的调查以及独立市场前瞻均指向欧洲央行将在9月10日会议上加息25个基点，将利率上调至2.50%。
- 英国央行首席经济学家Huw Pill重申支持将英国央行利率上调至4.00%，称决策者不能等待围绕中东冲突和能源价格的不确定性消散后再采取行动。
- 墨西哥央行副行长Jonathan Heath表示，由于核心通胀仍具黏性，降息可以等待，并称当前政策立场是合适的。
- 据《华尔街日报》报道，美国国防部长Pete Hegseth已将中东地区的部队部署期限延长至2027年，凸显地区冲突长期化的风险。
市场动态
外汇
美元指数跌破99.00，至约98.90，日内下跌0.67%，创逾一周新低。USD/JPY连续第二个交易日下跌，一度交投于155.40附近，日内跌幅达2.07%；EUR/JPY则下跌约1.37%，至181.40附近。
大宗商品
黄金周四上涨逾2%，反弹至4,450美元上方，并在亚洲早盘交投于4,470美元附近。WTI原油触及每桶91美元下方的时段高点，周涨幅接近10%；布伦特上涨1.0%，收于95.63美元，盘中一度触及约97美元。
美国股市
在沃勒的言论缓和了市场对美联储短期内加息的预期后，道琼斯工业平均指数交投于53,750点附近，上涨1.3%，有望录得自8月初以来最强单日表现。
宏观经济 & 各国央行
沃勒暗示：若通胀继续回落，9月可能支持按兵不动
美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，如果8月CPI数据确认通胀压力正在降温，他将倾向于支持在9月政策会议上维持利率不变。沃勒在华盛顿举行的Reuters NEXT Newsmaker活动上表示，未来两周的通胀数据将至关重要，这使市场焦点明确转向9月15日至16日的美联储会议以及周五公布的美国8月非农就业报告。
这番言论推动美元全面回落，并带动风险资产和黄金反弹。美元指数跌破99.00，至约98.90，日内下跌0.67%，此前周三曾触及99.86；黄金周四上涨逾2%，在重返4,450美元上方后，于亚洲早盘交投于4,470美元附近。道琼斯工业平均指数交投于53,750点附近，上涨1.3%，有望录得自8月初以来最强单日表现。
这一走势也与此前偏鹰派的评论和研究报告形成对比，后者曾认为美联储政策倾向已转向9月加息。相反，沃勒的表态缓和了市场对近期加息的预期，不过政策前景仍将取决于即将公布的通胀和劳动力市场数据。
日本央行释放更快收紧信号且东京维持干预威慑，日元大涨
在日本央行审议委员高田创表示，央行应对未来加息采取更灵活的方式，不应自动将自己限制为每六个月加息25个基点之后，日元大幅走强。高田称，标准的25个基点加息并非一成不变，连续加息也可以纳入考虑，这强化了市场对日本央行正迈向更快收紧路径的预期。
市场对此作出反应，已完全计入日本央行将在9月16日至17日会议上加息25个基点的预期；另有报道称，央行倾向于将基准利率上调25个基点至1.25%。隔夜指数掉期（OIS）定价显示，到年底前累计收紧幅度约为44个基点。USD/JPY连续第二个交易日下跌，一度交投于155.40附近，日内跌幅达2.07%，此前曾交投于158.20和158.70附近。EUR/JPY也大幅下跌，跌约1.37%至181.40附近。
持续存在的干预风险进一步放大了汇率波动。日本最高外汇事务官员三村淳表示，当局仍准备好进行干预，他对当前外汇市场状况既不安心也不满意，但拒绝说明官员近期是否进行过汇率询价（rate checks）。另有市场评论称，投资者越来越不愿测试USD/JPY的160关口，该水平在今年早些时候创纪录干预行动之后，如今被视为实际上的干预上限。
欧洲央行料于9月10日将存款利率上调至2.50%
市场对欧洲央行下周加息的预期依然稳固。路透调查显示，所有65位受访经济学家均预计欧洲央行将在9月10日会议上将存款利率上调25个基点至2.50%，独立市场前瞻也同样指向加息25个基点。
这一预期中的决定正置于持续通胀风险和能源市场压力再起的背景之下。某份前瞻指出，尽管近期数据略有走软，欧洲央行工作人员的最新预测仍应足以支持加息，且通胀风险仍偏向上行。第三季度天然气价格被描述为较欧洲央行6月预测所假设的水平高出近30%，尽管同期油价低约15%。
欧元区经济活动数据表现不一，但整体仍具韧性。欧元区8月综合PMI维持在52.0，与7月创下的八个月高点持平；服务业PMI由51.7小幅回落至51.6，而制造业动能有所改善。在德国，服务业PMI由49.8小幅降至49.7，但新业务连续第二个月增长，出口订单自2月以来首次增加，且增速为2023年5月以来最强。
英国央行首席经济学家Pill再次呼吁将利率升至4.00%
英国央行首席经济学家Huw Pill重申支持将英国央行利率上调至4.00%，并表示决策者不能在行动前等待围绕中东冲突和能源价格的不确定性得到解决。他的言论凸显出英国央行内部对通胀黏性以及更高能源成本带来的第二轮效应仍持续担忧。
在美元走弱主导的交易时段中，Pill的立场也为英镑提供了支撑。英镑周四兑美元上涨，不过在美国非农就业报告公布前，更强劲的美国服务业数据限制了涨幅。
墨西哥央行Heath称：核心通胀顽固，降息可以等待
墨西哥央行副行长Jonathan Heath表示，央行在降息前可以等待，这表明任何进一步宽松更可能在约一年或更久之后才会到来。Heath称当前货币政策立场是合适的，并表示核心通胀持续顽固，不支持过快行动。
这些言论表明，尽管其他一些央行正在讨论何时暂停或放松政策，墨西哥央行仍将采取谨慎立场。Heath的表态使市场继续聚焦于潜在通胀，而非表面通胀的改善。
地缘政治、能源 & 大宗商品
美伊冲突扰乱地区流动，油价维持在近期高位附近
由于美国与伊朗之间再度爆发敌对行动，波斯湾地区的供应风险持续受到关注，油价维持高位。美国在三天内发动第二轮打击，目标是伊朗南部海岸沿线的雷达系统和布雷能力；与此同时，伊朗对中东各地的美军基地进行了报复。
霍尔木兹海峡的航运仍然受限，而对波斯湾出口流量的估算差异较大。美国官员估计流量接近每日1,000万桶，而航运追踪机构给出的数字为每日400万至800万桶，另有一种市场假设认为霍尔木兹海峡流量约为每日500万桶。若计入绕开海峡的管道输送量，波斯湾石油出口总量被描述为约相当于战前水平的50%。
WTI原油触及每桶91美元下方的时段高点，周涨幅接近10%；布伦特上涨1.0%，收于95.63美元，盘中一度触及约97美元。美国总统唐纳德·特朗普表示，针对伊朗的新一轮轰炸行动可能持续时间较短，但他也称美国已准备好再次发动打击，这使整体局势仍高度多变。
LNG供应趋紧且储气滞后，欧洲天然气升破70欧元
由于波斯湾LNG供应减少以及亚洲现货采购强劲，市场趋紧，欧洲天然气价格升破每兆瓦时70欧元，创3月以来最高水平。4月至7月期间，欧盟LNG进口同比下降约16%，因货物被从欧洲分流。
进入冬季前，储气水平仍是关键担忧。8月底欧盟储气水平约为65%，低于82%的五年平均水平，且预计在供暖季开始时库存仅为72%至73%。这将使库存明显低于90%的名义目标，甚至可能低于灵活适用的75%门槛，从而增加部分成员国加快采购的可能性。
美国将中东驻军部署延长至2027年
据《华尔街日报》报道，美国国防部长Pete Hegseth已将中东地区的部队部署期限延长至2027年。此举表明，随着冲突持续影响能源流动和整体市场情绪，华盛顿正为更长期的地区军事投入做准备。
该报道进一步表明，当前危机距离实现持久解决仍相去甚远，从而强化了已对油气价格形成支撑的地缘政治背景。
地区经济发展
瑞士GDP和通胀数据好于预期
在瑞士通胀和经济增长数据强于预期后，瑞郎自月内低点回升。较强的数据在欧洲早盘为瑞郎提供支撑，也进一步表明国内价格和经济活动状况仍相对稳健。
瑞郎的这波上涨发生在美元整体走弱的背景下，但瑞士数据为其反弹提供了额外的国内催化因素。
加拿大央行鹰派信号支撑加元
在美元普遍走弱以及加拿大央行9月政策会议释放鹰派信号的共同推动下，加元连续第二个交易日扩大涨幅。这使USD/CAD在周五美国和加拿大劳动力市场报告公布前承压。
加拿大央行更强硬的通胀警告与沃勒偏温和的美联储表态形成对比，进一步强化了当日北美货币交易中显现的分化。
即将到来的关键事件
- 美国8月非农就业报告 — null：美国8月就业报告将于周五稍晚公布，仍是影响美联储预期和美元交易的近期主要数据焦点。
- 欧洲央行政策决定 — 2026-09-10：路透调查的经济学家以及独立市场前瞻均指向欧洲央行将在9月10日会议上将存款利率上调25个基点至2.50%。
- 日本央行政策会议 — 2026-09-16 to 2026-09-17：市场已完全计入日本央行将在9月16日至17日会议上加息25个基点的预期，另有报道称，央行倾向于将基准利率上调至1.25%。
- 美联储9月政策会议 — 2026-09-15 to 2026-09-16：沃勒表示，如果8月通胀数据显示进一步改善，他将倾向于支持在9月会议上按兵不动，这意味着决策将与即将公布的CPI数据紧密相关。
