头肩底形态是一种看涨反转图表形态，出现在下跌趋势末期，预示上涨趋势可能开始。头肩底形态包含三个波谷，中间的波谷（头部）最低。当价格收于颈线上方时，头肩底形态得到确认。颈线是连接三个波谷之间两个波峰的阻力线。
交易者运用头肩底形态通常分为三个步骤：1. 通过价格收于颈线上方确认突破；2. 在突破时或回测颈线时建立多头头寸；3. 将止损设在右肩下方，并以形态高度作为目标盈利幅度。
什么是头肩底形态？
头肩底形态是一种看涨反转图表形态，预示下跌趋势可能结束，上涨趋势可能开始。头肩底形态包含三个波谷：左肩、头部和右肩，其中头部是最低的波谷。
头肩底形态（inverse head and shoulders）也称为倒置头肩形态（inverted head and shoulders）、反向头肩形态（reverse head and shoulders）或头肩底（head and shoulders bottom）。这四个名称描述的是同一种图表形态，遵循相同的交易规则。
头肩底形态与看跌的头肩顶形态互为镜像，后者形成于上涨趋势顶部。作为一种反转形态，头肩底形态要求在左肩形成之前存在明确的下跌趋势。
头肩底形态是看涨还是看跌？
头肩底形态是看涨形态。它开始形成于看跌的下跌趋势中，一旦价格收于颈线上方，便预示行情将转向上涨趋势。
突破之前，三个波谷只能视为潜在的头肩底形态，价格仍可能延续下跌趋势。交易者会在价格向上突破颈线后，将头肩底形态视为看涨信号。
头肩底图表形态由哪些部分组成？
头肩底图表形态由四个部分组成，每个部分都为交易者提供了需要关注的价位。
| 组成部分 | 定义 | 核查要点 |
|---|---|---|
| 左肩 | 第一个波谷，由价格在下跌趋势中跌至低点后反弹形成 | 左肩形成之前存在明确的下跌趋势 |
| 头部 | 第二个波谷，低于左肩 | 头部低点是整个形态的最低点，也是测量形态高度的底部基准 |
| 右肩 | 第三个波谷，高于头部 | 右肩低点接近左肩低点，并保持在头部上方 |
| 颈线 | 连接波谷之间两个波峰的阻力线 | K线收于颈线上方即构成突破 |
两肩不必完全对称。右肩必须保持在头部上方；若两肩大致处于同一水平，则头肩底形态会更加清晰。
颈线可以水平、向上倾斜或向下倾斜，具体取决于两个波峰的位置。对于倾斜的颈线，突破价位会随每根K线变化，因此交易者应将突破K线与该根K线对应的颈线价位进行比较，而不是与第一个波峰的价位比较。
向下倾斜的颈线使价格能够在较低价位突破，并提供更早的入场机会，有时也称为低位提前入场（low cheat）。向上倾斜的颈线则使突破价位更高，因此价格需要从右肩上涨更大幅度，头肩底形态才会得到确认。
| 重要提示： 如果三个波谷形成于横盘区间内，此前并无下跌趋势，那么这样的头肩底形态可靠性较低，失败概率也高得多。因此，在绘制颈线之前，应先检查趋势。 |
|---|
头肩底形态如何形成？
头肩底形态的形成分为六个阶段。随着卖方失去主导权、买方逐渐接手，每个阶段都反映了价格走势与交易者心理的变化。
- 下跌趋势与左肩：价格在下跌趋势中创出新低，随后反弹。卖方仍主导市场，而反弹源于认为价格已超卖的交易者入场买入。
- 第一个波峰：价格从左肩反弹后涨势受阻，形成第一个波峰。该波峰是绘制颈线的第一个连接点。
- 头部：价格跌破左肩低点，触及整个形态的最低点。新低可能引发恐慌性抛售，但买方随后入场，形成价格底部或支撑位，并推动价格回升。
- 第二个波峰：价格从头部回升至接近第一个波峰的水平后，再次受阻。第二个波峰是绘制颈线的第二个连接点。
- 右肩：价格再次下跌，但在头部低点上方止跌。这个抬高的低点表明卖压减弱，买方正推动低点上移。
- 突破：价格从右肩回升，向上突破并收于颈线上方。此前观望的交易者在突破时建立多头头寸，而持有空头头寸的交易者需要买入平仓，进一步增加现有买盘压力，为突破提供支撑。
突破后，右肩处抬高的低点和颈线上方的新高，构成上涨趋势中的首个更高低点和更高高点。
成交量通常会在价格下跌形成右肩时减少，并在价格从头部和右肩回升时增加。上涨过程中放量，表明突破前买入意愿正在增强。
如何交易头肩底形态？
交易头肩底形态需要作出四项决定：如何确认突破、在哪里入场、在哪里设置止损，以及在哪里设置盈利目标。
如何确认头肩底突破
当所用交易周期的一根K线收于颈线上方时，头肩底突破得到确认。如果K线在盘中暂时升至颈线上方，但收盘时回到颈线下方，则不能确认突破。
交易者也会检查突破K线的成交量。如果突破K线异常放量，尤其是成交量突然明显高于此前的K线，则表明突破得到确认。不过，低成交量下的突破有可能演变为假突破。
需要注意的是，外汇交易没有中央交易所，因此MT4和MT5显示的是报价跳动量，而非实际成交量。报价跳动量是每根K线内价格变动的次数。交易货币对时，交易者会将同样的成交量确认规则应用于报价跳动量；在日线图上，用于确认突破的K线收盘时间由经纪商'服务器时间决定。
| 专业提示： 在MT4和MT5上，将突破K线的报价跳动量与突破前的K线进行比较，并等待突破K线收于颈线上方后再建立多头头寸。 |
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头肩底交易应在哪里入场
第一种入场方式是在突破时做多，即在K线收于颈线上方时建立多头头寸。突破入场可以较早把握行情，但入场价距离止损位较远，因此每笔交易承担的风险更大。
第二种方式称为回测入场，即仅在价格回测时建立多头头寸。突破后，价格通常会回到此时已转为支撑的颈线，交易者在价格守住颈线上方时买入。回测入场可提供更有利的价格和更充分的确认，但并非所有突破都会回测，因此只等待回测的交易者可能完全错过一笔良好的交易机会。
在颈线上方设置突破买入挂单的交易者，应预期重大新闻发布前后可能出现滑点。新闻发布期间点差会扩大，突破买入挂单的成交价可能高于挂单价格。
头肩底交易应在哪里设置止损
头肩底交易的常规止损位设在右肩低点下方。价格收于右肩低点下方意味着头肩底形态失效，因此在该处设置止损，可在形态失败时退出交易。
将更紧的止损设在突破K线低点下方，可以降低每笔交易的风险。但这种更紧的止损更容易被正常价格波动触及，尤其是在较短时间周期上，交易时应注意这一点。
头寸规模应根据止损距离计算：将愿意承担的风险金额，除以止损点数与每点价值的乘积。因此，止损距离越大，头寸规模就越小。
如何计算头肩底形态的目标价
头肩底形态的目标价采用等幅测算方法。先测量形态高度，即头部低点至颈线的垂直距离，再将形态高度加到突破点的颈线价位上。
| 盈利目标价 = 颈线突破价位 + 形态高度 |
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形态高度是头部’低点至其正上方颈线的垂直距离。
对于倾斜的颈线，应从头部低点测量至头部所在的高度。头肩底形态的目标价只是估算值，价格可能在达到盈利目标之前停止上涨，也可能远远超过盈利目标。
许多交易者会在达到盈利目标时部分止盈，并通过移动止损，随价格上涨上移剩余头寸的止损位。如果新的上涨趋势在超过盈利目标后继续延伸，移动止损可以让部分头寸继续持有。
头肩底形态示例
下方的USD/JPY日线图展示了一个在2020年12月至2021年1月期间形成的头肩底形态。USD/JPY此前处于下跌趋势，从2020年年中的108.00上方跌至2020年12月的103.00区域。
2020年12月至2021年1月的USD/JPY日线图，显示头肩底形态、报价跳动量和RSI（14）。
以下价位读取自USD/JPY日线图，并已作四舍五入处理。
| 价位或指标 | USD/JPY价格（约） |
|---|---|
| 左肩低点（2020年12月中旬） | 102.90 |
| 头部低点（2021年1月初） | 102.60 |
| 右肩低点（2021年1月下旬） | 103.35 |
| 颈线（略向上倾斜） | 103.80至103.95 |
| 突破K线收盘价（2021年1月下旬） | 104.20 |
| 止损位（右肩低点下方10点） | 103.25 |
| 形态高度（头部上方颈线价位103.90减去102.60） | 130点 |
| 盈利目标价（突破处颈线价位103.90 + 130点） | 105.20 |
在104.20突破入场的USD/JPY交易，至止损位的风险为95点，至盈利目标的潜在收益为100点，风险回报比约为1:1。对于一个10,000美元的账户，若承担1%（100美元）的风险，则头寸规模为100美元 /（95点 × 每标准手每点约9.60美元），即0.10手。
USD/JPY于2021年2月初达到105.20的盈利目标，距突破约一周。在达到盈利目标之前，价格未回到颈线，因此只等待回测入场的交易者错过了这笔USD/JPY交易。
价格从头部回升时，报价跳动量增加，RSI（14）也从头部形成时的30出头升至突破时的60上方。随后，USD/JPY继续上涨，到2021年3月下旬升至约110.90，比盈利目标高出约570点，这说明了交易者为何会利用移动止损继续持有部分头寸。
确认规则：如何确认头肩底形态？
交易者会结合其他技术指标确认头肩底形态，因为单独依靠该形态可能遇到假突破。
| 指标 | 观察要点 |
|---|---|
| RSI | 头部附近出现超卖读数，随后在价格向上突破颈线时动能增强 |
| MACD | 突破附近出现MACD看涨交叉，或在波谷形成过程中出现看涨背离 |
| 移动平均线 | 价格收于短期移动平均线上方，或短期移动平均线上穿长期移动平均线，例如50周期均线上穿200周期均线 |
| 斐波那契回撤 | 从下跌趋势起点绘制至头部低点，50%和61.8%回撤位可能与颈线重合，或标示突破后的阻力位 |
指标用于辅助验证图表上的价格走势。如果价格没有收于颈线上方，即使RSI或MACD读数看涨，也不能确认头肩底形态。
头肩底形态最适合哪个时间周期？
头肩底形态适用于任何时间周期，从5分钟图到周线图均可。日内交易者使用5分钟图和15分钟图，波段交易者使用1小时图和4小时图，头寸交易者则使用日线图和周线图。
头肩底形态在日线图和周线图上通常更可靠，因为较长时间周期涵盖更多交易活动，因此形态形成时蕴含的动能更强。在较短时间周期上，形态高度较小，点差和佣金相对于形态高度的占比更大，从而降低交易的风险回报比。
哪些市场可以使用头肩底形态交易？
只要交易活动足够活跃、能够形成清晰的波谷，任何市场都可能出现头肩底形态，包括外汇、股票、指数、大宗商品和ETF。颈线、止损及盈利目标的交易规则在各个市场均保持一致。
成交量数据因市场而异。股票和交易所交易的期货显示交易所成交量，而MT4和MT5上的现货外汇及差价合约（CFD）显示报价跳动量。
在TMGM，交易者可以通过MT4、MT5和TMGM App，将头肩底形态应用于外汇货币对、指数、大宗商品和股票的差价合约交易，也可以先使用模拟账户练习相关交易规则。差价合约交易涉及重大风险，并不适合所有投资者。您的损失可能超过初始入金。
头肩底形态有哪些优势与局限？
交易者通常认为头肩底形态是一种可靠的看涨反转形态，但没有任何图表形态能够每次都奏效。头肩底形态的优势与局限，决定了交易者对每个信号赋予多大权重。
头肩底形态的优势
- 明确的趋势反转信号：价格收于颈线上方，为判断下跌趋势可能结束提供了一个明确节点。
- 清晰的交易价位：颈线、右肩低点和形态高度，可用于在开仓前确定入场价、止损位及盈利目标。
- 成交量确认：突破时成交量增加，可在价格信号之外提供第二重验证。
- 适用于不同时间周期与市场：相同的头肩底规则既适用于日内图表和周线图，也适用于外汇和股票市场。
头肩底形态的局限
- 假突破：价格可能收于颈线上方，随后又跌回颈线下方。
- 识别具有主观性：两名交易者可能在不同价位标记两肩和颈线，尤其是在波谷不规则时。
- 波动影响：新闻发布前后的剧烈波动，可能使价格在同一根K线内突破颈线后又回到颈线下方。
- 止损距离较大：突破点至右肩低点的距离可能较大，迫使交易者缩小头寸规模。
- 过早入场：在右肩完成之前，或在价格收于颈线上方之前建立多头头寸，所交易的头肩底形态可能最终根本不会形成。
如何避免头肩底形态中的假突破
假突破是指价格收于颈线上方后又跌回颈线下方，使突破时买入的交易者被套。以下四条规则可降低遭遇假突破的交易风险：
- 等待所用交易周期的一根K线收于颈线上方。
- 检查突破K线的成交量是否高于突破前的K线。
- 考虑在回测时、颈线守住支撑后入场。
- 入场前，将止损设在右肩低点下方。
突破后，价格重新收于颈线下方是一个早期预警信号；若收于右肩低点下方，则头肩底形态失效。
头肩底与头肩顶：有何区别？
头肩底形态与头肩顶形态的结构相同，但上下颠倒。头肩顶形态是一种看跌反转形态，在上涨趋势顶部形成三个波峰；头肩底形态则是一种看涨反转形态，在下跌趋势底部形成三个波谷。
| 特征 | 头肩底 | 头肩顶 |
|---|---|---|
| 信号 | 看涨反转 | 看跌反转 |
| 形态形成前的趋势 | 下跌趋势 | 上涨趋势 |
| 形状 | 三个波谷，头部最低 | 三个波峰，头部最高 |
| 颈线 | 连接两个波峰的阻力线 | 连接两个波谷的支撑线 |
| 突破 | 收于颈线上方 | 收于颈线下方 |
| 交易方向 | 多头头寸 | 空头头寸 |
| 止损位 | 右肩低点下方 | 右肩高点上方 |
| 盈利目标价 | 突破价位加上形态高度 | 突破价位减去形态高度 |
如需了解看跌形态的完整交易规则，请阅读我们的头肩顶形态指南。
常见问题
头肩底形态看涨吗？
是的，头肩底形态是看涨形态。它预示行情可能从下跌趋势反转为上涨趋势，价格收于颈线上方时，看涨信号得到确认。
头肩底是什么意思？
头肩底是指价格图表上上下颠倒的头肩形状：由三个波谷组成，中间的波谷最低。在交易中，头肩底形态表明卖方正失去对下跌趋势的主导权，而买方开始推动价格上涨。
倒置头肩形态与头肩底形态相同吗？
是的，倒置头肩形态（inverted head and shoulders）与头肩底形态（inverse head and shoulders）是同一种图表形态。交易者也将其称为反向头肩形态（reverse head and shoulders）或头肩底（head and shoulders bottom）。这四个名称对应的颈线、止损及盈利目标规则完全相同。
