ดอลลาร์สหรัฐ: ผลการดำเนินงานผสมผสานท่ามกลางความเสี่ยงจากเฟดและการค้า – Scotiabank

นักกลยุทธ์ของ Scotiabank อย่าง Shaun Osborne และ Eric Theoret ชี้ให้เห็นว่า ดอลลาร์สหรัฐ (USD) เคลื่อนไหวแบบผสมผสาน ขณะที่ตลาดกำลังประเมินผลกระทบจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น ความแข็งแกร่งของเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) และความตึงเครียดทางการค้าของสหรัฐที่ทวีความรุนแรงขึ้น พวกเขาเน้นย้ำถึงแรงกดดันทางการเมืองที่เพิ่มขึ้นต่อเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) ให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าสัญญา swaps ยังคงสะท้อนโอกาสราว 60% ของการปรับขึ้น 25 bps ในการประชุมเดือนกันยายน โดยข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) และดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐที่จะประกาศออกมา ถูกมองว่าจะเป็นปัจจัยชี้ขาดต่อทิศทางนโยบาย

เส้นทางนโยบายของเฟดและความตึงเครียดทางการค้าเป็นปัจจัยสำคัญ

"USD เคลื่อนไหวแบบผสมผสาน ขณะที่ตลาดกำลังพิจารณาราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น—Brent กำลังเข้าใกล้ $100 หลังการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำมันของซาอุดีอาระเบีย—ตลาดหุ้นที่อ่อนตัวลง และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่แข็งแกร่งขึ้น (รวมถึงเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ชันขึ้นเล็กน้อย)"

"ความตึงเครียดทางการค้าก็กำลังเพิ่มขึ้นเช่นกัน โดยในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ประธานาธิบดี Trump ได้โพสต์บนโซเชียลมีเดียโจมตีแคนาดา หลังจากออตตาวากำหนดภาษีตอบโต้ นอกจากนี้ ประธานาธิบดียังดูเหมือนจะขู่ทำสงครามการค้าในวงกว้างมากขึ้น หากเฟดไม่ปรับลดอัตราดอกเบี้ย ในโพสต์เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา หลังข้อมูลการจ้างงานออกมาแข็งแกร่ง สะท้อนว่าแคมเปญกดดันของรัฐบาลเพื่อให้อัตราดอกเบี้ยลดลงกำลังยกระดับขึ้นอีกขั้น VP Vance ก็ยังส่งสัญญาณเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าเฟดควรผ่อนคลายนโยบายด้วย"

"อย่างไรก็ตาม แนวคิดเศรษฐศาสตร์กระแสหลักยังคงทำให้บรรดากรรมการเฟดสายเข้มงวดกังวล โดย Hammack ประธานเฟดสาขาคลีฟแลนด์ ได้ส่งสัญญาณเรียกร้องครั้งสุดท้ายเมื่อวันศุกร์ให้ใช้นโยบายที่เข้มงวดมากขึ้น ก่อนเข้าสู่ช่วงงดแสดงความเห็นของ FOMC ข้อมูลเงินเฟ้อในสัปดาห์นี้จะเป็นตัวชี้ขาดก่อนการตัดสินใจด้านนโยบายในวันที่ 16 กันยายน"

"Warsh กล่าวว่าเขาต้องการเห็นความคืบหน้าในการนำเงินเฟ้อกลับสู่ระดับ 2% ‘อย่างรวดเร็ว’ ขณะที่ทั้ง Waller และ Williams ต่างชี้ว่ามีสัญญาณของภาวะเงินเฟ้อชะลอลง ซึ่งทำให้ยังไม่มีความจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเวลานี้"

"สัญญาณความคืบหน้าเรื่องเงินเฟ้อจำเป็นต้องชัดเจนในข้อมูล PPI (วันพฤหัสบดี) และ CPI (วันศุกร์) ของสัปดาห์นี้ เพื่อให้เฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้ได้ Swaps ยังคงเอนเอียงไปทางแนวคิดเรื่องการปรับขึ้นดอกเบี้ย โดย OIS กำลังสะท้อนโอกาสราว 60% ของการคุมเข้มนโยบาย 25bps ในสัปดาห์หน้า"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการแล้ว ดูเพิ่มเติม)