ฟรังก์สวิสแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ แต่ความแตกต่างด้านนโยบายระหว่าง Fed และ SNB ยังคงกดดัน

• USD/CHF ปรับตัวลง ขณะที่เทรดเดอร์ทยอยทำกำไรหลังจากปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งตลอดสัปดาห์
• คู่นี้ยังคงอยู่ในเส้นทางของการปรับขึ้นรายสัปดาห์ติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สี่ เนื่องจากฟรังก์สวิสอ่อนแอกว่า
• ความแตกต่างด้านนโยบายระหว่าง Fed และ SNB รวมถึงความต้องการทำ carry trade อาจยังคงกดดันฟรังก์สวิส

USD/CHF ปรับตัวลงในวันศุกร์ เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐ (USD) สูญเสียโมเมนตัมก่อนเข้าสู่ช่วงสุดสัปดาห์ โดยเทรดเดอร์ทำกำไรหลังจากการปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งตลอดสัปดาห์ ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเชิงเข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ขณะเขียนบทความนี้ คู่นี้ซื้อขายอยู่บริเวณ 0.8220 หลังจากขึ้นไปเหนือ 0.8250 ชั่วคราวเมื่อต้นสัปดาห์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐปรับขึ้นแตะระดับสูงสุดใหม่ในรอบ 7 สัปดาห์ก่อนหน้านี้ในวันศุกร์ หลังอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฟื้นตัวจากการย่อตัวช่วงสั้น ๆ จากระดับสูงสุดในรอบหลายปีเมื่อไม่นานมานี้ ขณะนี้ดัชนีซื้อขายอยู่แถว 100.26 ลดลงจากจุดสูงสุดระหว่างวันที่ 100.56 ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นตัวชี้วัดอ้างอิง ซื้อขายใกล้ 5.00% ไม่ไกลจากระดับสูงสุดในปี 2007 ที่ 5.04% ซึ่งแตะไว้เมื่อต้นสัปดาห์นี้

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรได้รับแรงหนุนจากราคาน้ำมันที่แข็งแกร่ง เนื่องจากสงครามในตะวันออกกลางยังคงทำให้ความเสี่ยงด้านอุปทานพลังงานอยู่ในระดับสูง Fed ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ (bps) สู่กรอบ 3.75%-4.00% ในวันพุธ ซึ่งเป็นการปรับขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 dot plot ที่อัปเดตล่าสุดแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ 16 จาก 18 คนคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยอีกหนึ่งครั้งในปีนี้ ส่งผลให้แรงกดดันขาลงของดอลลาร์สหรัฐอาจยังคงมีจำกัด

Jeffrey Schmid ประธาน Fed สาขาแคนซัสซิตี้ กล่าวเมื่อวันศุกร์ว่า เขาสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ เนื่องจากข้อมูลล่าสุดบ่งชี้ว่าเงินเฟ้อกำลังเคลื่อนไหวสูงกว่า 3% Schmid เน้นย้ำว่าปัญหาเงินเฟ้อในปัจจุบัน “ไม่ได้เกี่ยวกับพลังงานเท่านั้น” พร้อมเสริมว่าการเติบโตของราคา “ร้อนแรง” ในสินค้าและบริการหลากหลายประเภท เขายังระบุว่าตลาดแรงงานอยู่ในภาวะสมดุล และการเติบโตทางเศรษฐกิจยังแข็งแกร่ง

แม้จะปรับตัวลงระหว่างวัน แต่ USD/CHF ยังอยู่ในเส้นทางของการปรับขึ้นรายสัปดาห์ติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สี่ โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจากความอ่อนแอของฟรังก์สวิส มากกว่าความแข็งแกร่งในวงกว้างของดอลลาร์สหรัฐ แนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมของ Fed อาจทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยกับสวิตเซอร์แลนด์กว้างขึ้น ขณะที่ธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ศูนย์ ช่องว่างดังกล่าวทำให้สินทรัพย์ที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐน่าสนใจมากขึ้น และอาจทำให้ฟรังก์สวิสเสี่ยงต่อการอ่อนค่าลงเพิ่มเติม ขณะนี้เทรดเดอร์หันไปจับตาการตัดสินใจนโยบายการเงินของ SNB ในสัปดาห์หน้า

ในขณะเดียวกัน ฟรังก์สวิสกำลังได้รับความนิยมมากขึ้นในฐานะสกุลเงินสำหรับระดมทุนเพื่อทำ carry trade การปรับนโยบายสู่ภาวะปกติของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) และอัตราดอกเบี้ยญี่ปุ่นที่ปรับสูงขึ้น ทำให้เงินเยนมีความน่าสนใจน้อยลงสำหรับการใช้เป็นสกุลเงินระดมทุนสำหรับธุรกรรมดังกล่าว ส่งผลให้นักลงทุนขายฟรังก์สวิสเพื่อซื้อสกุลเงินที่ให้อัตราผลตอบแทนสูงกว่า