ธนาคารกลางนิวซีแลนด์: เส้นทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปไปจนถึงปี 2027 – TD Securities

Prashant Newnaha และ Howard Du จาก TD Securities คาดว่า Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย Official Cash Rate อีก 25 bps สู่ระดับ 2.75% ในเดือนกันยายน ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาด โดยทั้งสองมองว่าแนวโน้ม OCR จะยังคงแทบไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนพฤษภาคม โดยจะขึ้นแตะ 3% ภายในสิ้นปี และมีระดับปลายทางอยู่ที่ราว 3.30% พร้อมคาดการณ์การปรับขึ้นเพิ่มเติมอีกครั้งละ 25 bps ในเดือนธันวาคม 2026 และกุมภาพันธ์ 2027

คาดว่า RBNZ จะขึ้นดอกเบี้ย แต่ยังคงดำเนินการอย่างค่อยเป็นค่อยไป

"TD คาดว่า RBNZ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย Official Cash Rate (OCR) อีก 25bps สู่ระดับ 2.75% โดยกรรมการคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) ทั้ง 6 คนจะมีมติร่วมกันในเรื่องนี้"

"เนื่องจากการประชุม OCR เดือนกันยายนถูกประเมินโอกาสมากกว่า 90% ว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ย และข้อมูลเศรษฐกิจก็สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ย เราสงสัยว่าคณะกรรมการจะใช้เวลามากนักในการถกเถียงเรื่องการคงอัตราดอกเบี้ยไว้หรือไม่ การคงอัตราดอกเบี้ยไว้จะยิ่งสร้างความสับสนต่อการสื่อสารก่อนหน้านี้ของธนาคารกลาง"

"เราเห็นเหตุผลเพียงเล็กน้อยที่ประมาณการ OCR ของ RBNZ จะเบี่ยงเบนไปมากจากคาดการณ์ MPS เดือนพฤษภาคมในเวลานี้ แนวโน้มดังกล่าวควรแสดงให้เห็นว่า OCR จะขึ้นสู่ 3% ภายในสิ้นปีนี้ และมีระดับปลายทางอยู่ที่ราว 3.30%"

"ในระยะต่อไป เรามองว่ามีความเสี่ยงที่ RBNZ จะปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อ ซึ่งจะทำให้การคาดการณ์ระดับปลายทางปัจจุบันที่ 3.30% ถูกเลื่อนให้มาเร็วขึ้น และ/หรือปรับสูงขึ้น แต่ยังไม่ใช่ในการประชุมครั้งนี้ หลังการขึ้นดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า เราคาดว่าจะมีการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมอีก 25bps ในการประชุมเดือนธันวาคม 2026 และกุมภาพันธ์ 2027 ของธนาคารกลาง ซึ่งจะทำให้ OCR ขยับขึ้นสู่ 3.25%"

"เมื่อพิจารณาว่าแนวโน้มการเติบโตยังคงเป็นไปตามคาดการณ์เดือนพฤษภาคมของธนาคารกลาง จึงมีโอกาสน้อยที่ประมาณการช่องว่างผลผลิตจะเปลี่ยนแปลงไปจากคาดการณ์เดือนพฤษภาคม และเมื่อคาดว่าเส้นทางของช่องว่างผลผลิตติดลบจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ ก็ไม่มีเหตุผลที่หนักแน่นเพียงพอที่จะทำให้ OCR ปรับขึ้นสูงกว่าประมาณการปัจจุบันที่ 3.30% อย่างมีนัยสำคัญ"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)