เงินเยนญี่ปุ่นทรงตัวในกรอบแคบในการซื้อขายช่วงวันหยุดที่เบาบาง ท่ามกลางการคาดการณ์เรื่องการแทรกแซงค่าเงิน

• เงินเยนญี่ปุ่นทรงตัวในช่วงวันหยุด Mountain Day ขณะที่ตลาดประเมินความเป็นไปได้ของการแทรกแซงท่ามกลางสภาพคล่องที่เบาบาง
• BoJ อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเพื่อรับมือกับเงินเฟ้อจากเงินเยนที่อ่อนค่าและราคาน้ำมันที่ปรับสูงขึ้น
• รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เดือนกรกฎาคมที่อ่อนแอได้สร้างแรงกดดันต่อดอลลาร์สหรัฐ ทำให้เกิดความไม่แน่นอนด้านอัตราดอกเบี้ยหลังจากตลาดปรับคาดการณ์นโยบายไปในทิศทางผ่อนคลายมากขึ้น

USD/JPY เคลื่อนไหวเพียงเล็กน้อยหลังจากปรับขึ้นเกือบ 1% ในวันก่อนหน้า โดยซื้อขายอยู่แถว 159.30 ในช่วงชั่วโมงการซื้อขายเอเชียวันอังคาร วันนี้คู่เงินเคลื่อนไหวไม่มาก โดยซื้อขายในกรอบแคบ เนื่องจากปริมาณการซื้อขายในตลาดยังคงเบาบางจากการที่ตลาดญี่ปุ่นปิดทำการในวันหยุด Mountain Day

เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) ได้ย่อตัวกลับมาราวครึ่งหนึ่งของการปรับขึ้นที่เกิดขึ้นในช่วงการพุ่งขึ้นล่าสุดซึ่งขับเคลื่อนโดยการแทรกแซง โดยเป็นการทดสอบโดยตรงต่อความมุ่งมั่นของเจ้าหน้าที่ทั้งในโตเกียวและวอชิงตันในการพยุงค่าเงิน

ตามความเห็นของนักวิเคราะห์ Reuters การที่ญี่ปุ่นไม่ได้ดำเนินการต่อเนื่องจากการแทรกแซงร่วม โดยเฉพาะการไม่ขยายแรงกดดันต่อดอลลาร์สหรัฐ (USD) ในวันศุกร์หลังข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ ที่อ่อนแอ บ่งชี้ถึงกลยุทธ์เชิงรับที่ออกแบบมาเพียงเพื่อชะลอการแข็งค่าของดอลลาร์ มากกว่าจะพลิกกลับแนวโน้มอ่อนค่าหลายปีของเงินเยนอย่างมีนัยสำคัญ ความแตกต่างนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการวางสถานะในตลาด เนื่องจากนักลงทุนยังคงถือสถานะขายสุทธิในเงินเยนจำนวนมาก ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2024 ท่ามกลางสภาพคล่องที่ลดลง นักวิเคราะห์ระบุว่าวันหยุดของญี่ปุ่นในวันอังคารอาจเป็นช่วงเวลาทางกลยุทธ์ที่เหมาะสมสำหรับทางการในการเริ่มการแทรกแซงอีกครั้ง

ขณะเดียวกัน การคาดการณ์ด้านนโยบายการเงินในญี่ปุ่นยังคงเปลี่ยนแปลงต่อเนื่อง ตามรายงานของ Jiji Press ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) อาจพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมวันที่ 17–18 กันยายนที่จะถึงนี้ หลังจากขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน เพื่อรับมือกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ราคาภายในประเทศกำลังเผชิญแรงกดดันขาขึ้นจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของอุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ การอ่อนค่าต่อเนื่องของเงินเยน และราคาน้ำมันดิบโลกที่อยู่ในระดับสูง การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนจะถือเป็นการเร่งกรอบเวลาของธนาคารกลาง ซึ่งขัดกับมุมมองร่วมของผู้เข้าร่วมตลาดการเงินที่ก่อนหน้านี้คาดว่าการขึ้นดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นประมาณทุก ๆ หกเดือน

ตลาดอัตราดอกเบี้ยของเยนเอนเอียงไปทางการที่ BoJ จะเริ่มขึ้นดอกเบี้ยภายในสิ้นปี

Wee Khoon Chong แห่ง BNY ระบุว่า การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยได้เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยขณะนี้ตลาด “กำลังสะท้อนโอกาสราว 50% ที่ BoJ จะขึ้นดอกเบี้ย 25bp ในเดือนกันยายน และจะขึ้นดอกเบี้ยเต็มรูปแบบภายในสิ้นปี” ซึ่งตอกย้ำความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นว่า BoJ จะเริ่มปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติในช่วงหลายเดือนข้างหน้า

คู่เงิน USD/JPY ยังคงอยู่ในแดนลบ ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐ (USD) เผชิญแรงกดดันหลังรายงานการจ้างงานเดือนกรกฎาคมออกมาอ่อนแอกว่าคาด ข้อมูลตลาดแรงงานที่อ่อนแอได้กระตุ้นให้การคาดการณ์ของตลาดเปลี่ยนไปในทิศทางผ่อนคลายอีกครั้ง ทำให้ความเสี่ยงด้านนโยบายกลับมาเป็นได้ทั้งสองทางในตลาดที่ก่อนหน้านี้คาดว่าเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้อย่างเคร่งครัด

อย่างไรก็ตาม ดอลลาร์สหรัฐอาจฟื้นตัวกลับมาได้ เนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ได้ผลักดันให้ราคาน้ำมันดิบพุ่งขึ้นอย่างมาก ซึ่งส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับสูงขึ้นตามไปด้วย ความกังวลกำลังเพิ่มขึ้นว่าเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) อาจรู้สึกจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่คาด แม้อยู่ท่ามกลางฉากหลังของตลาดแรงงานที่กำลังชะลอตัว

ขณะนี้นักลงทุนกำลังจับตาข้อมูลเงินเฟ้อที่จะประกาศในสัปดาห์นี้อย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของเฟด โดย CME FedWatch Tool แสดงให้เห็นว่าความน่าจะเป็นโดยนัยของตลาดที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ในเดือนกันยายนได้เพิ่มขึ้นเหนือ 51% จาก 44.4% เพียงหนึ่งวันก่อนหน้า

Barkin ส่งสัญญาณน้ำเสียงกังวลต่อตลาดแรงงาน แต่ผลประกอบการที่แข็งแกร่งยังคงหนุนมุมมองสายเหยี่ยวของเฟด

ถ้อยแถลงล่าสุดของ Barkin สะท้อนน้ำเสียงระมัดระวังปนกังวลต่อตลาดแรงงาน โดยคำอธิบายว่า “จ้างน้อย ปลดน้อย” และ “ภาคส่วนที่อยู่ในภาวะสมดุลที่อ่อนแอ” ชี้ไปยังพลวัตการจ้างงานที่อ่อนตัวลง แม้ยังไม่มีความตึงเครียดรุนแรง คะแนน FXS Speechtracker ที่ 5.4/10 อยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 5.8/10 เล็กน้อย ซึ่งตอกย้ำท่าทีที่มั่นใจน้อยลงพอสมควร แม้ Barkin จะเน้นย้ำว่าผลประกอบการของภาคธุรกิจ “แข็งแกร่งมาก” และ “เติบโตได้ดี” พร้อมทั้งจับตาผลประกอบการดังกล่าวอย่างชัดเจนเพื่อดูความเชื่อมโยงกับตลาดแรงงาน โดยรวมแล้ว การผสมผสานระหว่างความกังวลต่อตลาดแรงงานและผลประกอบการภาคธุรกิจที่แข็งแกร่ง บ่งชี้ถึงอคติด้านนโยบายที่มีความละเอียดอ่อนมากขึ้น ซึ่งเป็นบวกน้อยกว่าฐานเดิมที่มีอยู่ แต่ยังไม่ผ่อนคลายอย่างชัดเจนสำหรับดอลลาร์

ดัชนี FXS Fed Sentiment ปรับลดลง 1.68 จุด สู่ระดับ 137.01 ซึ่งส่งสัญญาณถึงการถอยกลับของน้ำเสียงสายเหยี่ยวเมื่อเทียบกับการสื่อสารล่าสุด อย่างไรก็ตาม เมื่อดัชนี FXS Fed Sentiment ยังคงอยู่สูงกว่าระดับเป็นกลางที่ 100 อย่างมาก เฟดยังคงอยู่ในฝั่งสายเหยี่ยวอย่างชัดเจน แม้จะมีถ้อยแถลงด้านตลาดแรงงานที่อ่อนลงตามที่สะท้อนใน FXS Speechtracker