เยนญี่ปุ่น: ความเสี่ยงจากการคุมเข้มนโยบายของ BoJ ช่วยหนุน JPY – BNY

Wee Khoon Chong แห่ง BNY ชี้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) ระยะยาวกำลังปรับตัวสูงขึ้นจากความกังวลด้านเงินเฟ้อและการคลัง โดยตลาดกำลังให้น้ำหนักความเป็นไปได้ราว 50% ที่ BoJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bp ในเดือนกันยายน และคาดว่าจะปรับขึ้นเต็มจำนวนภายในสิ้นปี ขณะที่ Summary of Opinions จากการประชุม MPM เดือนกรกฎาคมของ BoJ ส่งสัญญาณว่าสภาวะการเงินยังคงผ่อนคลาย แต่มีแนวโน้มไปสู่การคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม พร้อมความเสี่ยงที่จะต้องขึ้นดอกเบี้ยในขนาดที่มากขึ้นหากการดำเนินการล่าช้า

การถกเถียงของ BoJ เปลี่ยนไปสู่ความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะสูงเกินเป้าหมาย

"แรงกดดันต่อ JGB ระยะยาวกำลังก่อตัว ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและความกังวลด้านการคลังได้ผลักดันให้อัตราผลตอบแทน JGB ระยะยาวเข้าใกล้กรอบบนของช่วงการเคลื่อนไหวล่าสุด"

"กรรมการหลายรายเห็นว่าธนาคารกลางควรคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมครั้งนี้ เพื่อประเมินผลกระทบที่ล่าช้าจากการขึ้นดอกเบี้ยครั้งก่อน แต่โดยรวมแล้วน้ำเสียงยังสนับสนุนการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม"

"ประเด็นการถกเถียงได้เปลี่ยนจากการผลักดันเงินเฟ้อให้ขึ้นสู่ 2% ไปเป็นการป้องกันไม่ให้เงินเฟ้อสูงเกินเป้าหมาย"

"กรรมการยังเตือนด้วยว่าการรอนานเกินไปอาจบีบให้ต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้นและแรงขึ้นในภายหลัง ซึ่งเสี่ยงต่อการเกิด ‘แรงกระแทกสองชั้น’"

"ขณะนี้ตลาดกำลังให้น้ำหนักความเป็นไปได้ราว 50% ที่ BoJ จะขึ้นดอกเบี้ย 25bp ในเดือนกันยายน และจะปรับขึ้นเต็มจำนวนภายในสิ้นปี"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)