เยนญี่ปุ่น: ประเด็นนโยบายของ BoJ แทบไม่มีผลกระทบ – ING
Chris Turner จาก ING ระบุว่า แม้ตลาดการเงินญี่ปุ่นจะเคลื่อนไหวอย่างรุนแรง แต่เงินเยนญี่ปุ่นยังไม่ได้รับแรงหนุนที่ยั่งยืน ขณะนี้ตลาดให้น้ำหนักความเป็นไปได้สูงที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ซึ่งทำให้ส่วนต่างสว็อประหว่างสหรัฐฯ–ญี่ปุ่นแคบลง อย่างไรก็ตาม USD/JPY ยังคงอยู่ในระดับสูง เนื่องจากธุรกรรม carry trade ยังคงดำเนินต่อไป เขามองว่าความเสี่ยงด้านการระดมทุนด้วยเงินเยนกำลังเพิ่มขึ้น และคาดว่า USD/JPY อาจปรับลดลงต่ำกว่า 158 หากอัตราดอกเบี้ยของ Fed คงเดิม
โอกาสที่ BoJ จะคุมเข้มนโยบายและความเสี่ยงจาก carry trade
"แม้จะมีความเคลื่อนไหวอย่างรุนแรงในตลาดการเงินญี่ปุ่นในสัปดาห์นี้ แต่เงินเยนกลับไม่สามารถได้รับแรงหนุนที่ยั่งยืนได้ ประเด็นสำคัญในที่นี้คือ รัฐบาลญี่ปุ่นอาจยอมรับวงจรการคุมเข้มนโยบายที่รวดเร็วขึ้นของธนาคารกลางญี่ปุ่นมากขึ้น"
"ขณะนี้ตลาดให้น้ำหนักเกือบ 75% ที่ BoJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bp ในเดือนกันยายน ซึ่งส่งผลให้ส่วนต่างสว็อประยะ 2 ปีระหว่างสหรัฐฯ กับญี่ปุ่นแคบลงเกือบ 40bp นับตั้งแต่กลางเดือนกรกฎาคม"
"สิ่งนี้ควรจะกดดัน USD/JPY แต่การที่ยังไม่เป็นเช่นนั้นอาจเป็นเพราะภาวะตลาดที่เอื้ออำนวย ซึ่งยังคงสนับสนุน carry trade ที่ใช้เงินเยนเป็นสกุลเงินระดมทุน"
"อย่างไรก็ดี ความเสี่ยงของการระดมทุนด้วยเงินเยนกำลังเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน และหากเราคาดการณ์ถูกต้องว่าอัตราดอกเบี้ยของ Fed จะคงเดิมในเดือนกันยายน USD/JPY ก็มีโอกาสกลับมาซื้อขายต่ำกว่าระดับ 158 ได้"
"และหากต้องการเก็งกำไรจากการแข็งค่าของเงินเยนโดยเฉพาะในช่วงระหว่างนี้ คาดว่าจะมีการจับตาสถานะ Short CHF/JPY มากขึ้น"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
