รูปีอินเดีย: คาดว่า RBI จะเข้าปกป้องระดับ 97 ในตลาดออนชอร์ – Societe Generale

Kunal Kundu และ Galvin Chia แห่ง Societe Generale ประเมินว่าผลการประชุมนโยบายเดือนสิงหาคมของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) มีผลเป็นกลางต่อรูปีอินเดีย (INR) โดยพวกเขาชี้ว่ามีความเห็นเกี่ยวกับ INR และกระแสเงินทุนน้อยลง แต่ยังย้ำถึงมุมมองของผู้ว่าการ Malhotra ที่ว่า INR ไม่ได้มีมูลค่าต่ำกว่าปัจจัยพื้นฐาน พวกเขาคาดว่า RBI จะปกป้องระดับ 97 ในตลาดออนชอร์ สะสมดอลลาร์ และคงให้ INR เคลื่อนไหวในกรอบ 94–97 ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

คาดว่า USD/INR จะยังคงเคลื่อนไหวในกรอบ 94–97

"โดยรวมแล้ว การคงนโยบายของ RBI ไว้ถือว่าเข้าใจได้ แต่การสื่อสารด้านเงินเฟ้อของ RBI ดูผ่อนคลายเกินไป เงินเฟ้อพื้นฐานที่อยู่ในระดับอ่อนบ่งชี้ถึงอุปสงค์พื้นฐานที่อ่อนแอและอำนาจในการกำหนดราคาที่จำกัด ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงของวงจรเงินเฟ้อแบบดั้งเดิมที่ขับเคลื่อนโดยอุปสงค์"

"อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงเงินเฟ้อของอินเดียในระยะใกล้ไม่ได้มาจากอุปสงค์ส่วนเกินเป็นหลัก แต่เกิดจากแรงกระแทกด้านอุปทาน ช่องว่างของพื้นที่เพาะปลูกอาหาร ความผันผวนของพลังงาน แรงกดดันด้านต้นทุนจากต่างประเทศ และการคาดการณ์เงินเฟ้อที่ปรับสูงขึ้น การที่ RBI ปรับลดคาดการณ์เงินเฟ้อลง ขณะเดียวกันก็ยอมรับความเสี่ยงจาก El Niño และปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ สะท้อนว่า RBI อาจให้น้ำหนักกับสมมติฐานพื้นฐานเชิงบวกมากเกินไป และให้น้ำหนักกับความเสี่ยงด้านขาขึ้นรอบด้านน้อยเกินไป"

"การประเมินที่สมดุลมากกว่านี้ควรยังคงความอดทนด้านนโยบายไว้ แต่พร้อมกับการเตือนที่ชัดเจนขึ้นว่าเส้นทางการชะลอลงของเงินเฟ้อยังคงเปราะบางและเสี่ยงต่อแรงกระแทกจากต้นทุน แม้แนวโน้มเงินเฟ้อในปัจจุบันจะดูอยู่ภายใต้การควบคุม แต่แนวโน้มในอนาคตยังไม่ชัดเจนและมีความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญที่เงินเฟ้อจะอยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง นอกจากนี้ เมื่อการคาดการณ์เงินเฟ้อของภาคครัวเรือนกำลังเพิ่มขึ้น ความเสี่ยงที่ความคาดหวังจะหลุดจากกรอบยังคงมีอยู่จริง ในจังหวะปัจจุบัน ความนิ่งนอนใจของธนาคารกลางเป็นเรื่องที่น่ากังวล"

"สำหรับตลาดฟอเร็กซ์ การตัดสินใจในวันนี้มีผลเป็นกลาง มีความเห็นเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของ INR และกระแสเงินทุนพอร์ตโฟลิโอน้อยกว่าในเดือนมิถุนายน เนื่องจากกระแสเงินทุนพอร์ตโฟลิโอที่ไหลเข้าต่อเนื่องยังคงช่วยลดความเปราะบางทางเศรษฐกิจมหภาคภายนอก อย่างไรก็ตาม เรายังคงมองประเด็นนี้ในบริบทของความเห็นของผู้ว่าการ Malhotra เมื่อสัปดาห์ก่อนที่ระบุว่า INR “ไม่ได้มีมูลค่าต่ำกว่าปัจจัยพื้นฐาน”"

"เรามองว่า RBI จะยังคงปกป้องระดับ 97 ในตลาดออนชอร์ และจะยังคงสะสม USD เมื่อ INR แข็งค่าขึ้น เราเชื่อว่าสิ่งนี้จะทำให้เกิดกรอบการซื้อขายกว้าง ๆ ที่ 94–97 ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)