ทองคำ: Jackson Hole ยังคงทำให้ความเสี่ยงของการเคลื่อนไหวในกรอบสะสมอยู่ในระดับสูง - OCBC

Christopher Wong จาก OCBC ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อทองคำ แต่ระบุว่าการรีบาวด์ดูเข้าสู่ช่วงปลายมากขึ้นเรื่อย ๆ เนื่องจากเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งขึ้นหนุนให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรและ USD ปรับสูงขึ้น Jackson Hole เป็นบททดสอบมหภาคในระยะใกล้ โดยมีแนวต้านที่ 4700–4769 และแนวรับที่ 4574 ตามด้วย 4520

มุมมองเชิงบวก แต่มีแนวต้านสำคัญ

"เรายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อทองคำ แม้ว่าการรีบาวด์จะเข้าสู่ช่วงที่โตเต็มที่มากขึ้นหลังจากการปรับขึ้นล่าสุด การที่ราคาไม่สามารถทรงตัวเหนือระดับสูงสุดล่าสุดได้ ประกอบกับการฟื้นตัวของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรและ USD หลังตัวเลข core PCE ที่แข็งแกร่งขึ้น เป็นปัจจัยที่ไม่สนับสนุนการไล่ซื้อในระยะสั้น"

"ขณะนี้ Jackson Hole เป็นบททดสอบสำคัญในระยะใกล้ ตลาดจะจับตาความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับแนวทางการตอบสนองของเฟด คำปราศรัยที่ตอกย้ำความจำเป็นในการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมอาจสร้างแรงกดดันขาขึ้นรอบใหม่ต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรและ USD และยืดระยะการแกว่งตัวสะสมของทองคำออกไป ในทางกลับกัน หาก Warsh ยอมรับถึงภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้น และยังคงตั้งเกณฑ์สำหรับการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งไว้ค่อนข้างสูง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรและ USD ก็อาจผ่อนคลายลงอีกครั้ง ซึ่งจะเปิดทางให้ทองคำกลับไปปรับขึ้นได้"

"แนวต้านสำคัญถัดไปอยู่ที่ 4700 (จุดสูงสุดล่าสุด), 4769 (ระดับฟีโบนัชชีรีเทรซเมนต์ 50% ของกรอบสูงสุดถึงต่ำสุดในปี 2026) หากทะลุขึ้นไปได้ แนวต้านถัดไปจะอยู่ใกล้ระดับ 4890 และ 4965 (ฟีโบนัชชี 61.8%)"

"แนวรับอยู่ที่ 4574 (ฟีโบนัชชี 38.2%), 4520, 4380 (เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 21 และ 100 วัน) และ 4333 (ฟีโบนัชชี 23.6%)"

"อย่างไรก็ดี แดชบอร์ดรายสัปดาห์ของเราแสดงให้เห็นภาพกระแสเงินลงทุนที่น่าสนับสนุนมากขึ้น โดยการถือครอง Gold ETF ยังคงขยับสูงขึ้นต่อเนื่อง ขณะที่สถานะซื้อสุทธิของกลุ่ม managed money ก็เพิ่มขึ้นเช่นกันในสัปดาห์รายงานล่าสุด การวางสถานะฟื้นตัวขึ้นจากระดับต่ำก่อนหน้าแล้ว แต่ยังต่ำกว่าระดับที่ยืดตัวมากกว่าซึ่งเคยเห็นในช่วงจุดสูงสุดก่อนหน้านี้"

"ความกังวลด้านการคลังของสหรัฐเพิ่มอีกชั้นหนึ่งของแรงหนุน นอกเหนือจากช่องทางดั้งเดิมอย่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรและ USD ความกังวลต่อความน่าเชื่อถือทางการคลังอาจเป็นอีกปัจจัยที่ช่วยหนุนทองคำในเชิงโครงสร้าง รายจ่ายดอกเบี้ยสุทธิของสหรัฐเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับสัดส่วนรายรับของรัฐบาลกลาง จากราว 9% ในปี 2022 สู่เกือบ 19% ในปี 2025 ในช่วงเวลาเดียวกัน ราคาทองคำก็ปรับขึ้นอย่างมากเช่นกัน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการแล้ว ดูเพิ่มเติม)