Federal Reserve: แนวทางสายเหยี่ยวจะดำเนินต่อไปจนถึงสิ้นปี – Commerzbank

ทีมวิจัย FX ของ Commerzbank ซึ่งรวมถึง Charlie Lay และคณะ ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงไปในเชิงคุมเข้มนโยบายการเงินของเฟด หลังปรับขึ้นกรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ย Fed funds 25bp สู่ระดับ 3.75–4.00% dot plot ที่อัปเดตล่าสุดบ่งชี้ถึงการปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้ และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นต่อเนื่องไปจนถึงปี 2028 ขณะนี้ Fed funds futures สะท้อนความน่าจะเป็นอย่างมีนัยสำคัญของการขยับขึ้นในเดือนตุลาคม ซึ่งช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์

การขึ้นดอกเบี้ย, dot plot และการปรับราคาใหม่ของฟิวเจอร์ส

"ประเด็นหลักเมื่อคืนนี้คือการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในลักษณะคุมเข้มนโยบายการเงิน เฟดมีมติเป็นเอกฉันท์ปรับขึ้นกรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ย Fed funds 25bp สู่ระดับ 3.75-4.00% ซึ่งเป็นการปรับขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 โดยส่งสัญญาณว่ามีแนวโน้มจะคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม ขณะที่พยายามควบคุมเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับสูง"

"dot plot ที่อัปเดตล่าสุดตอกย้ำสารดังกล่าว ค่ากลางของคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย Fed funds ณ สิ้นปี 2026 เพิ่มขึ้นสู่ 4.125% จาก 3.75% ในเดือนมิถุนายน ซึ่งสอดคล้องกับการขึ้นดอกเบี้ยอีก 25bp ในปีนี้ เจ้าหน้าที่ 16 จาก 18 คนที่ส่งคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยปี 2026 คาดว่าจะมีการปรับขึ้นอย่างน้อยอีกหนึ่งครั้งในปีนี้"

"ค่ากลางของคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย Fed funds ณ สิ้นปี 2027 อยู่ที่ 4.125% เทียบกับ 3.625% ในเดือนมิถุนายน และอยู่ที่ 3.875% สำหรับสิ้นปี 2028 เทียบกับ 3.375%"

"Fed funds futures กำลังสะท้อนความน่าจะเป็น 51% ของการขึ้นดอกเบี้ย 25bp ในเดือนตุลาคม และการขึ้นดอกเบี้ยรวม 33bp ภายในสิ้นปี เฟดยังเหลือการประชุมอีกสองครั้งในปีนี้ คือวันที่ 27-28 ตุลาคม และ 8-9 ธันวาคม การประชุมเดือนตุลาคมจะมีขึ้นเพียงหนึ่งสัปดาห์ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม"

"ปัจจัยหลักที่อยู่เบื้องหลังการขึ้นดอกเบี้ยน่าจะเป็นภาวะตึงตัวในตลาดพันธบัตร ซึ่งอาจทำให้การคงจุดยืนเดิมมีความเสี่ยงมากเกินไป เรากำลังปรับประมาณการเฟดของเรา และคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคม"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)