ผู้เชี่ยวชาญเห็นพ้องกันว่า การอ่อนค่าของเงินเยนญี่ปุ่นอย่างต่อเนื่องมีแนวโน้มที่จะกระตุ้นให้เกิดการแทรกแซงอีกครั้ง

USD/JPY ทรงตัวสะสมกำไรใกล้ระดับ 157.50 โดยฝั่งกระทิงจับตาแนวต้านสำคัญเหนือ 158.00
การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเชิงเข้มงวดของเฟด และท่าทีที่ผ่อนคลายมากขึ้นเล็กน้อยของ BoJ ได้พลิกกลับแนวโน้มขาขึ้นของเงินเยน
นักวิเคราะห์ธนาคารคาดว่าอาจมีการแทรกแซงจากโตเกียว หาก JPY ยังคงอ่อนค่าลงต่อไป

เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาลงระยะสั้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (USD) ในวันอังคาร โดย ณ เวลาที่เขียนนี้ คู่เงิน USD/JPY ซื้อขายอยู่บริเวณช่วงกลางของระดับ 157.00 โดยฝั่งกระทิงมุ่งเป้าไปที่บริเวณแนวรับเดิมเหนือ 158.00 เล็กน้อย และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 200 วัน (SMA) ที่ระดับ 157.45

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

การเปลี่ยนท่าทีไปในเชิงเข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ได้หักล้างแรงหนุนจากแผนการคุมเข้มนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) นอกจากนี้ กรรมการ 2 รายที่มีมุมมองผ่อนคลายในที่ประชุม BoJ ยังทำให้เกิดข้อสงสัยบางส่วนเกี่ยวกับขอบเขตของวัฏจักรการคุมเข้มนโยบายของธนาคาร โดยรวมแล้ว เงินเยนได้สูญเสียความโดดเด่นจากช่วงหลายสัปดาห์ก่อนหน้า ซึ่งกำลังกระตุ้นให้ทางการญี่ปุ่นปูทางสำหรับการแทรกแซง หาก JPY อ่อนค่าลงอีก

การฟื้นตัวของเงินเยนสะท้อนการป้องกัน USD/JPY แบบสองแนวทางของญี่ปุ่น

นักวิเคราะห์ของ MUFG ระบุว่า “BoJ ได้ทำการตรวจสอบอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างช่วงการซื้อขายนิวยอร์ก” ซึ่งเป็นการส่ง “สัญญาณที่ชัดเจนว่าพวกเขาพร้อมที่จะแทรกแซงอีกครั้ง หากเงินเยนยังคงอ่อนค่าต่อไป” MUFG เตือนว่าความเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้น “ก่อนช่วงวันหยุด 3 วัน ซึ่งสภาพคล่องของ USD/JPY มีแนวโน้มจะลดลง”

ตามมุมมองของ Societe Generale การตรวจสอบอัตราแลกเปลี่ยนในตลาดสปอตโดยกระทรวงการคลังญี่ปุ่น (MoF) ช่วงปลายวันศุกร์ “ตอกย้ำแนวนโยบายแบบสองแนวทางของญี่ปุ่น ซึ่งการแทรกแซงกำลังทำให้การเคลื่อนไหวของราคาคลุมเครือและทำให้นักลงทุนเชิงกลยุทธ์ระยะสั้นคาดการณ์ผิดทาง”

ในประเด็นเกี่ยวกับตัวกระตุ้นการแทรกแซง นักกลยุทธ์ของ ING สังเกตว่า การตรวจสอบอัตราแลกเปลี่ยนของธนาคารกลางญี่ปุ่นเมื่อวันศุกร์ตามรายงาน “อาจบ่งชี้ว่าทางการญี่ปุ่นให้ความสำคัญกับความเร็วของการเคลื่อนไหวในช่วง x วันต่อเนื่อง มากกว่าการปกป้องระดับใดระดับหนึ่งโดยเฉพาะ”

“ความหวังคือแนวทางนี้จะช่วยหลีกเลี่ยงการสร้างเส้นแบ่งที่ชัดเจนให้ตลาดใช้เป็นเป้าหมาย และช่วยให้การวางสถานะยังคงระมัดระวัง” ING ระบุในบันทึกฉบับหนึ่ง พร้อมสังเกตเพิ่มเติมว่า “เฟดได้ส่งสัญญาณเชิงเข้มงวดอย่างชัดเจนมากกว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นในเดือนนี้ ซึ่งเปิดช่องให้ USD/JPY ปรับตัวขึ้นต่อได้”

เมื่อมองไปข้างหน้า Thu Lan Nguyen จาก Commerzbank เตือนว่า “อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว การขู่แทรกแซงเพียงอย่างเดียวไม่น่าจะเพียงพอ” Nguyen ระบุว่า “ไม่ช้าก็เร็ว BoJ จะต้องสนับสนุนคำพูดด้วยการลงมือทำ” หากต้องการฟื้นฟูความเชื่อมั่นต่อความมุ่งมั่นในการใช้นโยบายที่เข้มงวดขึ้นและเสถียรภาพของเงินเยนที่ยั่งยืนมากขึ้น

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเงินเยนญี่ปุ่น

ปัจจัยสำคัญใดบ้างที่ขับเคลื่อนเงินเยนญี่ปุ่น?

เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) เป็นหนึ่งในสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก มูลค่าของเงินเยนถูกกำหนดในวงกว้างโดยผลการดำเนินงานของเศรษฐกิจญี่ปุ่น แต่ในเชิงเฉพาะเจาะจงมากขึ้น จะขึ้นอยู่กับนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นและสหรัฐฯ หรือภาวะความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงในหมู่นักเทรด รวมถึงปัจจัยอื่น ๆ

การตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่นส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

หนึ่งในพันธกิจของธนาคารกลางญี่ปุ่นคือการควบคุมค่าเงิน ดังนั้นการดำเนินการของธนาคารจึงมีความสำคัญต่อเงินเยนอย่างมาก BoJ เคยเข้าแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยนโดยตรงในบางครั้ง โดยทั่วไปเพื่อกดมูลค่าของเงินเยนให้อ่อนลง แม้ว่าจะไม่ได้ทำบ่อยนักเนื่องจากความกังวลทางการเมืองของคู่ค้าหลัก นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษของ BoJ ระหว่างปี 2013 ถึง 2024 ทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ จากความแตกต่างด้านนโยบายที่เพิ่มขึ้นระหว่างธนาคารกลางญี่ปุ่นกับธนาคารกลางหลักอื่น ๆ เมื่อไม่นานมานี้ การทยอยยกเลิกนโยบายผ่อนคลายเป็นพิเศษดังกล่าวได้ช่วยพยุงเงินเยนอยู่บ้าง

ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

ตลอดทศวรรษที่ผ่านมา ท่าทีของ BoJ ที่ยึดมั่นในนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษได้นำไปสู่ความแตกต่างด้านนโยบายที่กว้างขึ้นกับธนาคารกลางอื่น ๆ โดยเฉพาะกับธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งสนับสนุนให้ส่วนต่างระหว่างพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ และญี่ปุ่นกว้างขึ้น และเป็นปัจจัยหนุนดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับเงินเยนญี่ปุ่น การตัดสินใจของ BoJ ในปี 2024 ที่จะค่อย ๆ ยุตินโยบายผ่อนคลายเป็นพิเศษ ประกอบกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ กำลังทำให้ส่วนต่างนี้แคบลง

ภาวะความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงในวงกว้างส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

เงินเยนญี่ปุ่นมักถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งหมายความว่าในช่วงเวลาที่ตลาดเผชิญความตึงเครียด นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะนำเงินไปลงทุนในสกุลเงินญี่ปุ่นมากขึ้น เนื่องจากถูกมองว่ามีความน่าเชื่อถือและมีเสถียรภาพ ช่วงเวลาที่ตลาดผันผวนมีแนวโน้มจะช่วยหนุนมูลค่าของเงินเยนเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ ที่ถูกมองว่ามีความเสี่ยงในการลงทุนมากกว่า

บทความถัดไป