ยูโรเคลื่อนไหวอย่างระมัดระวังเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ก่อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดตามที่คาดการณ์ไว้

• EUR/USD ทรงตัวใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งเดือน ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งแกร่งก่อนการตัดสินใจของเฟด
• ตลาดได้สะท้อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ไว้เกือบเต็มที่แล้ว ทำให้ความสนใจเปลี่ยนไปอยู่ที่ dot plot และถ้อยแถลงของ Warsh
• ECB ยังคงเปิดทางสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม หากเงินเฟ้อไม่ชะลอลง

EUR/USD ทรงตัวหลังการปรับตัวลงในวันพุธ เนื่องจากเทรดเดอร์หลีกเลี่ยงการเปิดสถานะตามทิศทางอย่างชัดเจนก่อนการประกาศนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ณ เวลาที่เขียนนี้ คู่เงินเคลื่อนไหวอยู่แถว 1.1537 แทบไม่เปลี่ยนแปลงจากวันก่อนหน้า และอยู่ไม่ไกลจากระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งเดือนที่ 1.1523 ซึ่งแตะไว้เมื่อวันจันทร์

Fed จะประกาศการตัดสินใจในเวลา 18:00 GMT ตามด้วยการแถลงข่าวของประธาน Fed Kevin Warsh ในเวลา 18:30 GMT ดอลลาร์สหรัฐ (USD) ยังคงแข็งแกร่งใกล้ระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ หลังตลาดได้สะท้อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ไว้เกือบเต็มที่ ซึ่งจะทำให้กรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยนโยบายของรัฐบาลกลางขยับขึ้นสู่ 3.75%-4.00%

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งติดตามมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล เคลื่อนไหวอยู่บริเวณ 99.70

การเคลื่อนไหวที่คาดการณ์ไว้นี้เกิดขึ้นท่ามกลางแรงกระแทกด้านพลังงานจากสงครามในตะวันออกกลางที่เสี่ยงทำให้เงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ Fed ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ล่าสุดเพิ่มขึ้น 0.4% MoM ในเดือนสิงหาคม ขณะที่เงินเฟ้อรายปียืนอยู่ที่ 3.4% ส่วน Core CPI เพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนดังกล่าว ขณะที่ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ก็เพิ่มขึ้น 0.4% เช่นกัน

ข้อมูลเศรษฐกิจอื่น ๆ ยังสนับสนุนแนวโน้มนโยบายที่เข้มงวดมากขึ้น รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) เดือนสิงหาคมที่แข็งแกร่งชี้ให้เห็นว่าตลาดแรงงานยังมีเสถียรภาพ ขณะเดียวกัน ข้อมูลที่เผยแพร่ก่อนหน้านี้ในวันพุธแสดงให้เห็นว่ายอดค้าปลีกเพิ่มขึ้น 1.2% MoM ในเดือนสิงหาคม สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 0.8% และฟื้นตัวจากการหดตัว 0.5% ในเดือนกรกฎาคมที่มีการปรับทบทวนแล้ว

อย่างไรก็ตาม เมื่อการปรับขึ้น 0.25% ถูกสะท้อนในราคาไปเกือบเต็มที่แล้ว การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในทันทีอาจมีผลจำกัดต่อ EUR/USD โดยความสนใจจะหันไปที่ Summary of Economic Projections ฉบับปรับปรุง ซึ่งรวมถึง dot plot และความเห็นของ Warsh เกี่ยวกับแนวทางนโยบายในอนาคต dot plot ของ Fed ในเดือนมิถุนายนแสดงค่ามัธยฐานของคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยสิ้นปีที่ 3.8% ซึ่งสอดคล้องกับการปรับขึ้นอีก 0.25% ในปี 2026

หาก Fed ส่งสัญญาณเชิงเข้มงวดว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูงและยังมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ดอลลาร์สหรัฐอาจแข็งค่าขึ้นและกดให้ EUR/USD ปรับตัวลงต่อ ในทางกลับกัน หากมีการคงอัตราดอกเบี้ยอย่างเหนือความคาดหมาย หรือขึ้นดอกเบี้ยในลักษณะผ่อนคลาย ดอลลาร์อาจอ่อนค่าลงและช่วยให้คู่เงินฟื้นตัวได้

ฝั่งยุโรป ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาแล้วสองครั้งในปีนี้ ขณะที่ผู้กำหนดนโยบายพยายามสกัดแรงกดดันเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยราคาน้ำมัน ตลาดคาดว่าจะมีการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม แม้ว่าธนาคารกลางจะย้ำว่าไม่ได้ผูกมัดกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดไว้ล่วงหน้า และการตัดสินใจในอนาคตจะขึ้นอยู่กับข้อมูลที่เข้ามา ซึ่งบ่งชี้ว่ายังอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม หากเงินเฟ้อไม่ชะลอลง

นักวิเคราะห์ของ BNY คาดว่าคณะกรรมการกำหนดนโยบายของ ECB จะดำเนินการอย่างระมัดระวังหลังเดือนกันยายน โดยระบุว่า “คณะกรรมการมีแนวโน้มจะตัดสินใจเป็นรายครั้งหลังเดือนกันยายน และขณะนี้ความเห็นก็เริ่มแตกออกเป็นสองฝ่ายแล้ว” พวกเขาชี้ว่า “สมาชิกบางส่วนสนับสนุนให้รอจนถึงเดือนธันวาคม ขณะที่อีกบางส่วนผลักดันให้ดำเนินการเชิงป้องกันมากขึ้น เนื่องจากราคาพลังงานยังคงปรับสูงขึ้น” ซึ่งสะท้อนถึงการถกเถียงภายในเกี่ยวกับการตอบสนองต่อแรงกระแทกด้านพลังงานล่าสุดอย่างเข้มข้นเพียงใด

ในมุมมองของ BNY “ข้อมูลไม่ได้สนับสนุนภาพของอุปสงค์ภายในประเทศที่แข็งแกร่งพอจะผลักดัน Core inflation และผลกระทบรอบสอง” ทำให้เหตุผลสำหรับการคุมเข้มนโยบายเชิงรุกเพิ่มเติมมีจำกัด ธนาคารยังเน้นย้ำว่า “อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นไม่สามารถผลิตพลังงานได้ แต่ทำได้เพียงซ้ำเติมแรงกระแทกด้านเงื่อนไขการค้า” พร้อมให้เหตุผลว่า แม้ “ECB ควรคงความระมัดระวัง” แต่สิ่งนี้ “ไม่ได้หมายความว่าการปรับขึ้นอีกครั้งจะเกิดขึ้นโดยอัตโนมัติ”