ยูโร: มองว่าความเสี่ยงทางการเมืองยังอยู่ในวงจำกัดในขณะนี้ – Nomura
นักกลยุทธ์ FX ของ Nomura ระบุว่า การที่ AfD ได้คะแนนเพิ่มขึ้นล่าสุดในการเลือกตั้งระดับภูมิภาคของเยอรมนีแทบไม่ส่งผลต่อ EUR/USD จนถึงขณะนี้ เนื่องจากตลาดมองว่าเป็นเหตุการณ์ในระดับท้องถิ่นที่มีนัยต่อระดับชาติค่อนข้างจำกัด พวกเขามองว่า EUR/USD ยังคงได้รับแรงหนุนจากธนาคารกลางยุโรป (ECB) ที่มีท่าทีค่อนข้างเข้มงวดด้านนโยบายการเงิน ความโดดเด่นเหนือประเทศอื่นของสหรัฐที่อ่อนแรงลง และกระแสเงินลงทุนพอร์ตโฟลิโอในยูโรโซนที่ปรับดีขึ้น ขณะเดียวกันก็ยอมรับว่าการเมืองในเยอรมนีและฝรั่งเศสเป็นความเสี่ยงด้านลบ
แรงกดดันขาลงของ EUR เชื่อมโยงกับการเมืองระดับชาติ
"สำหรับตลาดฟอเร็กซ์ ผลกระทบเชิงลบที่ชัดเจนต่อ EUR มีแนวโน้มจะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อความสำเร็จของ AfD ในระดับภูมิภาคพัฒนาไปสู่ความชัดเจนมากขึ้นในระดับชาติ โดยเฉพาะหากมีการยุบสภาเลือกตั้งก่อนกำหนด และพรรคมีแนวโน้มจะก้าวขึ้นเป็นพรรคใหญ่ที่สุดในรัฐสภา"
"ในมุมมองของเรา ตลาด FX แทบไม่ตอบสนองต่อข่าวชัยชนะของ AfD ในช่วงสุดสัปดาห์ ด้วยเหตุผลสองประการ ประการแรก ผลการเลือกตั้งแตกต่างจากที่ผลสำรวจคาดการณ์ไว้ก่อนลงคะแนนเพียงเล็กน้อย และประการที่สอง ผลลัพธ์ยังคงจำกัดอยู่ในการเลือกตั้งท้องถิ่น ซึ่งมีผลกระทบต่อการเมืองระดับชาติค่อนข้างจำกัด อย่างไรก็ตาม หากการพุ่งขึ้นของ AfD สอดคล้องกับการเลือกตั้งระดับภูมิภาคครั้งถัดไป ตลาดอาจต้องเริ่มให้ความสนใจมากขึ้น"
"ตัวอย่างเช่น หากนายกรัฐมนตรี Merz ถูกบีบให้พ้นจากตำแหน่ง และมีแนวโน้มที่จะเกิดการเลือกตั้งก่อนกำหนดขึ้นจริง EUR ก็อาจเริ่มเผชิญกับการกำหนดราคาเบี้ยความเสี่ยงเชิงลบบางส่วน โดย AfD อาจมีโอกาสขึ้นมาเป็นพรรคที่ใหญ่ที่สุด"
"อย่างไรก็ดี เราได้โต้แย้งไว้ในบทวิเคราะห์ล่าสุดของเราเกี่ยวกับการเมืองระดับภูมิภาคว่า EUR มีแนวโน้มจะค่อนข้างต้านทานต่อความเสี่ยงทางการเมืองเชิงลบได้ในระยะนี้ การเติบโตของกระแสประชานิยมฝ่ายขวายังคงมีนัยแบบชาตินิยม แต่สำหรับประเทศในยูโรโซน ภัยคุกคามที่จะถอนตัวออกจากสหภาพยุโรปหรือออกจากสกุลเงินเดียวมีความเด่นชัดน้อยกว่ามากเมื่อเทียบกับในอดีต"
"เรายังคงถือสถานะซื้อ EUR/USD เนื่องจากเรามองว่าสกุลเงินเดี่ยวได้รับประโยชน์จากรูปแบบการตอบสนองเชิงนโยบายของ ECB ที่มีท่าทีเข้มงวดมากกว่าธนาคารกลางอื่น ๆ การลดลงของความโดดเด่นเหนือประเทศอื่นของสหรัฐ การเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินลงทุนพอร์ตโฟลิโอเข้าสู่ยูโรโซน และการวางสถานะที่ยังคงเป็นสถานะขาย EUR เพียงเล็กน้อยเมื่อพิจารณาจากมาตรวัดในวงกว้าง แน่นอนว่าปัจจัยทางการเมืองเป็นความเสี่ยงด้านลบต่อมุมมองนี้ ไม่ใช่แค่ในเยอรมนี แต่รวมถึงฝรั่งเศส และในระดับที่น้อยกว่าคืออิตาลี"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
