ยูโร: ความตึงเครียดด้านการคลังและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ที่น้อยลงกดดันเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ – BBH

Elias Haddad จาก Brown Brothers Harriman (BBH) รายงานว่าเงินยูโร (EUR) อ่อนค่ากว่าสกุลเงินหลักอื่น ๆ โดย EUR/USD ร่วงลงแตะ 1.1161 ชั่วคราว ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 Elias Haddad ชี้ว่าวิกฤตงบประมาณของฝรั่งเศสกำลังลุกลามไปยังตลาดพันธบัตรในยูโรโซนในวงกว้าง และทำให้การพิจารณาใช้มาตรการ Transmission Protection Instrument ของธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีความซับซ้อนมากขึ้น ส่งผลให้เงินยูโรยังคงถูกกดดันจากความเสี่ยงด้านการคลังที่เพิ่มขึ้น และการคาดการณ์ว่า ECB อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในรอบนี้น้อยกว่าที่เคยคาดไว้

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ความเสี่ยงของฝรั่งเศสและข้อจำกัดของ ECB

"EUR อ่อนค่ากว่าสกุลเงินหลักทั้งหมด โดย EUR/USD ร่วงลงชั่วคราวสู่ระดับต่ำสุดระหว่างวันที่ 1.1161 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 วิกฤตงบประมาณของฝรั่งเศสกำลังลุกลามไปยังตลาดพันธบัตรรัฐบาลอื่น ๆ ในยูโรโซน ส่งผลให้ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนเมื่อเทียบกับเยอรมนีขยายตัวกว้างขึ้น"

"Transmission Protection Instrument (TPI) ของ ECB เป็นกลไกค้ำประกันเพื่อป้องกันการขยายตัวของสเปรดอย่างไร้ระเบียบ แต่การใช้งานขึ้นอยู่กับการที่ประเทศสมาชิกสหภาพยุโรปดำเนินนโยบายการคลังและเศรษฐกิจมหภาคที่ “มั่นคงและยั่งยืน” ฐานะการคลังของฝรั่งเศสที่ทรุดตัวลงทำให้เหตุผลในการแทรกแซงมีความซับซ้อนมากขึ้น แม้ว่าการลุกลามในวงกว้างจะเพิ่มแรงกดดันให้ ECB ต้องดำเนินการ"

"ขณะเดียวกัน Philip Lane หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ ECB ระบุว่า ‘การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยระยะยาวถือเป็นการตึงตัวของภาวะการเงินอย่างมีนัยสำคัญสำหรับยูโรโซน’ ซึ่งทำให้ EUR เผชิญแรงกดดันด้านลบจากทั้งความเสี่ยงด้านการคลังที่เพิ่มขึ้น และแนวโน้มที่ ECB อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในรอบนี้น้อยกว่าที่คาด"

"แนวรับในระยะใกล้ของ EUR/USD อยู่ที่ 1.1200 (รูปแบบยอดคู่ในเดือนสิงหาคม-กันยายน 2024) และ 1.1111 (ระดับปรับฐาน 50% ของแนวโน้มขาขึ้นในช่วง 2025-2026)"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ อ่านเพิ่มเติม)

บทความถัดไป