ยูโร: เส้นทางการปรับตัวขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐเป็นไปได้ยาก – Commerzbank
Michael Pfister จาก Commerzbank ระบุว่า ตลาดได้สะท้อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB ในวันนี้ไว้อย่างเต็มที่แล้ว และคาดว่าจะมีการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมอีกราว 85 เบสิสพอยต์ภายในกลางปี 2027 โดยได้รับแรงขับเคลื่อนอย่างมากจากทิศทางราคาน้ำมัน เขามองว่าสิ่งนี้ทำให้ ECB มีพื้นที่น้อยมากในการทำได้ตามที่ตลาดคาดหวัง ส่งผลให้จำเป็นต้องมีเซอร์ไพรส์เชิงสายเหยี่ยวอย่างชัดเจนเพื่อหนุนค่าเงินยูโร ขณะที่ความผิดหวังใด ๆ อาจกดดัน EUR/USD ได้
ความคาดหวังที่สูงจำกัดโอกาสการปรับขึ้นของยูโร
"แทบไม่มีข้อสงสัยเลยว่า ECB จะประกาศปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สองของปีในวันนี้ ผลลัพธ์นี้ถูกสะท้อนในราคาไว้เต็ม 100% และนักเศรษฐศาสตร์เกือบทั้งหมดที่ Bloomberg สำรวจ (รวมถึงทีมของเรา) ต่างคาดการณ์เช่นนั้น ดังนั้น การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยจริงจึงมีแนวโน้มแทบไม่มีนัยสำคัญต่อยูโร"
"การปรับขึ้นของราคาน้ำมันในช่วงที่ผ่านมา ทำให้ตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีกมากกว่าสองครั้งภายในกลางปีหน้า (โดยมีการสะท้อนการปรับขึ้นรวม 85 เบสิสพอยต์ไว้ในราคาแล้ว) และในสัปดาห์ที่ผ่านมาเพียงสัปดาห์เดียว ก็มีการสะท้อนการปรับขึ้นเพิ่มอีก 25 เบสิสพอยต์แล้ว อย่างที่เราได้ชี้ให้เห็นหลายครั้ง ความคาดหวังต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB ขึ้นอยู่กับราคาน้ำมันอย่างมาก แต่ความคาดหวังที่สูงเหล่านี้กำลังทำให้มีโอกาสน้อยลงเรื่อย ๆ ที่ ECB จะสามารถทำได้ตามนั้น"
"แม้ว่า ECB และประธาน Christine Lagarde จะตั้งใจเดินหน้าปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจำนวนมากเช่นนั้นก็ตาม (ซึ่งก็นับว่าทะเยอทะยานอยู่แล้ว) เจ้าหน้าที่ก็คงไม่ต้องการผูกมัดตัวเองกับแนวทางดังกล่าวในวันนี้ แต่มีแนวโน้มว่าจะรอดูว่าพัฒนาการของสถานการณ์ในตะวันออกกลางจะเป็นอย่างไร และแรงกดดันด้านราคาที่จะตามมาจะมีมากเพียงใด กล่าวโดยสรุป การทำให้ผลลัพธ์ออกมาเป็นบวกต่อยูโรมีแนวโน้มเป็นเรื่องที่ยากมาก"
"ดังนั้น ความเสี่ยงในวันนี้จึงกระจายตัวแบบไม่สมมาตรค่อนข้างมาก: หากต้องการให้ยูโรแข็งค่าขึ้น ECB จะต้องใช้น้ำเสียงที่สายเหยี่ยวอย่างมาก ขณะที่หากยูโรจะอ่อนค่า เพียงแค่ทำให้ตลาดผิดหวังจากความคาดหวังที่ล่วงหน้าไปมากก็เพียงพอแล้ว"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
