ยูโรทรงตัวสะสมการขาดทุนต่ำกว่าระดับ 1.1400 ท่ามกลางราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและภาวะตลาดปิดรับความเสี่ยง

EUR/USD แกว่งตัวอยู่ระหว่าง 1.1360 และ 1.1400 ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งเดือน
ราคาน้ำมัน Brent พุ่งขึ้นเหนือ $100.00 เพิ่มแรงกดดันต่อเศรษฐกิจยูโรโซน
ดอลลาร์สหรัฐยังคงได้แรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่อยู่ในระดับสูง ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง และการคาดการณ์ว่าเฟดจะเดินหน้าคุมเข้มนโยบายการเงิน

ยูโร (EUR) ปรับตัวลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (USD) ในวันจันทร์ หลังการปฏิเสธข้อเสนอสันติภาพล่าสุดในตะวันออกกลางได้หนุนราคาน้ำมันให้สูงขึ้น ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่อยู่ในระดับสูง ท่ามกลางการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ยังคงช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์ ภายใต้บริบทดังกล่าว EUR/USD แกว่งตัวระหว่างระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งเดือนที่ 1.1360 และระดับ 1.1400

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ความต้องการรับความเสี่ยงของนักลงทุนยังคงซบเซาในช่วงต้นสัปดาห์ หลังประธานาธิบดีสหรัฐ Donald Trump ปฏิเสธข้อเสนอล่าสุดจากเตหะรานในการระงับความขัดแย้งในตะวันออกกลางและเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ซึ่งทำให้ภูมิภาคดังกล่าวยังคงอยู่ในภาวะที่มีความไม่แน่นอนสูง

ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นหลังข่าวดังกล่าว โดยน้ำมันดิบ Brent ต่อบาร์เรลพุ่งขึ้นเหนือแนวต้านเชิงจิตวิทยาที่ $100.00 ส่งผลให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น และสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อเศรษฐกิจยูโรโซนที่ตึงตัวอยู่แล้ว

ข้อมูลแข็งแกร่งและความหวังการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดกำลังหนุนดอลลาร์สหรัฐ

ในทางกลับกัน ดอลลาร์สหรัฐยังคงได้รับแรงหนุนจากข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐที่แข็งแกร่งและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ปรับสูงขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีและ 30 ปีค่อย ๆ ขยับขึ้นใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ สิ่งนี้ได้กระตุ้นให้ผู้กำหนดนโยบายการเงินพิจารณาระดับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางซึ่งสูงขึ้น โดยชวนให้นึกถึงระดับในช่วงทศวรรษสุดท้ายของศตวรรษที่ 20

นักวิเคราะห์จาก Societe Generale ประเมินว่า "แนวโน้มระยะสั้นของดอลลาร์ไม่ได้เป็นลบอย่างแน่นอน" โดยในมุมมองของพวกเขา "ประเทศผู้นำเข้าพลังงานยังคงเผชิญแรงกดดัน: เงินเยนยังไม่ได้รับประโยชน์จากนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น และยูโรก็ไม่สามารถได้รับแรงหนุนจากการปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโต"

อย่างไรก็ตาม ตามมุมมองของผู้เชี่ยวชาญจาก Societe Generale แนวโน้มระยะยาวกำลังเอื้อต่อดอลลาร์น้อยลง ในช่วงเวลา 2 ถึง 10 ปี ธนาคารคาดว่า "การเมืองสหรัฐและรูปแบบการออมทั่วโลกที่เปลี่ยนแปลงไปจะเริ่มส่งผลกระทบ" พวกเขาระบุว่า "การเลือกตั้งกลางเทอมอาจทำให้ประธานาธิบดี Trump รักษานโยบายการคลังแบบผ่อนคลายที่สนับสนุนทั้งเศรษฐกิจและดอลลาร์ได้ยากขึ้น" ขณะที่ "ประเทศเศรษฐกิจหลักที่มีการออมสูงของโลกกำลังออมน้อยลงกว่าที่เคยเป็น และสหรัฐกำลังต้องจ่ายมากขึ้นเพื่อดึงดูดการลงทุนที่จำเป็น"

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับธนาคารกลาง

ธนาคารกลางทำหน้าที่อะไร?

ธนาคารกลางมีพันธกิจสำคัญคือการทำให้มั่นใจว่ามีเสถียรภาพด้านราคาในประเทศหรือภูมิภาค เศรษฐกิจต้องเผชิญกับเงินเฟ้อหรือภาวะเงินฝืดอยู่ตลอดเวลาเมื่อราคาสินค้าและบริการบางประเภทมีความผันผวน การที่ราคาสินค้าเดิมปรับสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องหมายถึงเงินเฟ้อ ส่วนการที่ราคาสินค้าเดิมลดลงอย่างต่อเนื่องหมายถึงภาวะเงินฝืด หน้าที่ของธนาคารกลางคือการรักษาระดับอุปสงค์ให้สอดคล้องกันด้วยการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย สำหรับธนาคารกลางขนาดใหญ่ เช่น เฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ), ธนาคารกลางยุโรป (ECB) หรือธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) พันธกิจคือการรักษาเงินเฟ้อให้อยู่ใกล้ 2%

ธนาคารกลางจะทำอย่างไรเมื่อเงินเฟ้อต่ำกว่าหรือสูงกว่าเป้าหมายที่คาดการณ์ไว้?

ธนาคารกลางมีเครื่องมือสำคัญอย่างหนึ่งในการผลักดันให้เงินเฟ้อสูงขึ้นหรือลดลง นั่นคือการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายอ้างอิง ซึ่งโดยทั่วไปเรียกว่าอัตราดอกเบี้ย ในช่วงเวลาที่มีการสื่อสารล่วงหน้า ธนาคารกลางจะออกแถลงการณ์เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย พร้อมให้เหตุผลเพิ่มเติมว่าทำไมจึงคงอัตราเดิมหรือปรับเปลี่ยน (ลดลงหรือปรับขึ้น) ธนาคารท้องถิ่นจะปรับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากและเงินกู้ให้สอดคล้องกัน ซึ่งจะส่งผลต่อเนื่องให้ประชาชนได้รับผลตอบแทนจากเงินออมได้ยากหรือง่ายขึ้น หรือทำให้ภาคธุรกิจกู้ยืมและลงทุนในกิจการของตนได้ยากหรือง่ายขึ้น เมื่อธนาคารกลางปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญ จะเรียกว่า การคุมเข้มนโยบายการเงิน และเมื่อปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายอ้างอิง จะเรียกว่า การผ่อนคลายนโยบายการเงิน

ใครเป็นผู้ตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงินและอัตราดอกเบี้ย?

ธนาคารกลางมักมีความเป็นอิสระทางการเมือง สมาชิกของคณะกรรมการนโยบายของธนาคารกลางจะต้องผ่านกระบวนการพิจารณาและการไต่สวนหลายขั้นตอนก่อนจะได้รับการแต่งตั้งให้ดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการ สมาชิกแต่ละคนในคณะกรรมการมักมีความเชื่อเฉพาะเกี่ยวกับวิธีที่ธนาคารกลางควรควบคุมเงินเฟ้อและกำหนดนโยบายการเงินต่อจากนั้น สมาชิกที่ต้องการนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายมาก โดยมีอัตราดอกเบี้ยต่ำและการปล่อยกู้ต้นทุนต่ำ เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างมีนัยสำคัญ และยอมรับได้หากเงินเฟ้อสูงกว่า 2% เล็กน้อย จะถูกเรียกว่า ‘สายพิราบ’ ส่วนสมาชิกที่ต้องการเห็นอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นเพื่อให้ผลตอบแทนแก่การออม และต้องการควบคุมเงินเฟ้ออย่างเข้มงวดตลอดเวลา จะถูกเรียกว่า ‘สายเหยี่ยว’ และจะไม่หยุดจนกว่าเงินเฟ้อจะอยู่ที่หรือเพียงต่ำกว่า 2%

มีประธานหรือหัวหน้าของธนาคารกลางหรือไม่?

โดยปกติจะมีประธานหรือผู้ว่าการที่เป็นผู้นำการประชุมแต่ละครั้ง ต้องสร้างฉันทามติระหว่างสายเหยี่ยวและสายพิราบ และมีสิทธิ์ชี้ขาดในกรณีที่ผลการลงคะแนนเสียงออกมาแบ่งเท่ากัน เพื่อหลีกเลี่ยงการเสมอ 50-50 ว่าควรปรับนโยบายปัจจุบันหรือไม่ ประธานจะกล่าวสุนทรพจน์ซึ่งมักสามารถติดตามรับชมได้แบบสด โดยเป็นการสื่อสารจุดยืนนโยบายการเงินและแนวโน้มในปัจจุบัน ธนาคารกลางจะพยายามผลักดันนโยบายการเงินของตนโดยไม่ก่อให้เกิดความผันผวนรุนแรงในอัตราดอกเบี้ย หุ้น หรือสกุลเงินของตน สมาชิกทุกคนของธนาคารกลางจะส่งสัญญาณจุดยืนของตนต่อภาคตลาดล่วงหน้าก่อนการประชุมนโยบาย ไม่กี่วันก่อนการประชุมนโยบายจะมีขึ้นไปจนถึงช่วงที่มีการประกาศนโยบายใหม่ สมาชิกจะถูกห้ามไม่ให้แสดงความคิดเห็นต่อสาธารณะ ช่วงเวลานี้เรียกว่า blackout period

บทความถัดไป