ตลาดเกิดใหม่: การคัดเลือกอย่างรอบคอบเป็นกุญแจสำคัญ ขณะที่ทิศทางของเฟดมีความไม่แน่นอน – HSBC
HSBC Asset Management ระบุว่า พันธบัตรสกุลเงินท้องถิ่นของตลาดเกิดใหม่ให้ผลตอบแทนที่แข็งแกร่งในช่วงสี่ปีที่ผ่านมา โดยได้รับแรงหนุนจากนโยบายที่น่าเชื่อถือและอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงซึ่งอยู่ในระดับน่าสนใจ แต่ผลการดำเนินงานนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันได้อ่อนตัวลง เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับตัวสูงขึ้น และส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงระหว่างตลาดเกิดใหม่กับสหรัฐแคบลง ทีมงานมองว่าปัจจัยสนับสนุนเชิงกลยุทธ์สำหรับตราสารหนี้สกุลเงินท้องถิ่นของตลาดเกิดใหม่ยังคงอยู่ แต่คาดว่าระยะถัดไปจะขึ้นอยู่กับการคัดเลือกประเทศมากกว่าการลงทุนรับความเสี่ยงในวงกว้าง
พันธบัตรตลาดเกิดใหม่เผชิญส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่แคบลง
"พันธบัตรสกุลเงินท้องถิ่นของตลาดเกิดใหม่ (EM) ให้ผลตอบแทนที่แข็งแกร่งในช่วงสี่ปีที่ผ่านมา โดยได้รับแรงหนุนจากความน่าเชื่อถือด้านนโยบายที่ดีขึ้น อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่น่าสนใจ และปัจจัยพื้นฐานเศรษฐกิจมหภาคที่แข็งแกร่ง"
"แต่โมเมนตัมตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันอ่อนแรงลง ความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับแนวทางนโยบายของเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) มีส่วนทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวสูงขึ้น ขณะที่ส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของตลาดเกิดใหม่กับสหรัฐแคบลงในหลายตลาด สิ่งนี้ลดพื้นที่สำหรับการผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติม และจำกัดโอกาสขาขึ้นของผลการดำเนินงานพันธบัตรตลาดเกิดใหม่"
"ข่าวดีคือ หลายตลาดในละตินอเมริกา รวมถึงบราซิลและเม็กซิโก เข้าสู่วัฏจักรนี้พร้อมความน่าเชื่อถือด้านการควบคุมเงินเฟ้อที่แข็งแกร่ง หลังจากเร่งคุมเข้มนโยบายตั้งแต่ช่วงต้นปี 2021-2022 ทำให้ธนาคารกลางของประเทศเหล่านี้มีความยืดหยุ่นมากขึ้นเมื่อเงินเฟ้อชะลอลง ในทางตรงกันข้าม บางส่วนของเอเชีย โดยเฉพาะไทยและฟิลิปปินส์ กำลังเผชิญกับทางเลือกเชิงนโยบายที่ยากลำบากมากกว่า เนื่องจากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง"
"ปัจจัยสนับสนุนเชิงกลยุทธ์สำหรับตราสารหนี้สกุลเงินท้องถิ่นของตลาดเกิดใหม่ยังคงอยู่ แต่ระยะถัดไปของวัฏจักรนี้น่าจะให้ผลตอบแทนกับการลงทุนแบบคัดเลือกมากขึ้น โดยผลการดำเนินงานในอนาคตมีแนวโน้มจะขึ้นอยู่กับการคัดเลือกประเทศมากกว่าการลงทุนในวงกว้าง"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
