หยวนจีน: การประเมินค่าต่ำเกินไปและผลประโยชน์ด้านการส่งออกถูกตั้งคำถาม – Commerzbank
Volkmar Baur แห่ง Commerzbank โต้แย้งบทวิเคราะห์ภายในล่าสุดเกี่ยวกับการประเมินค่า CNY ต่ำกว่าความเป็นจริงและการส่งออก โดยให้เหตุผลว่าการบริหารจัดการอัตราแลกเปลี่ยนและการเข้าซื้อทองคำของจีนบ่งชี้ถึงการทำให้อ่อนค่าลงโดยเจตนา เขาชี้ให้เห็นว่าการส่งออกและการเกินดุลการค้าของจีนเพิ่มขึ้นอย่างมากนับตั้งแต่ปี 2019 และระบุว่าความได้เปรียบของอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงราว 20% ไม่น่าจะเป็นปัจจัยที่เป็นกลางต่อกระแสการค้าโลก
นโยบายอัตราแลกเปลี่ยนและความเป็นผู้นำด้านการส่งออก
"ระหว่างปี 2019 ถึงสิ้นปี 2025 จีนเพิ่มการส่งออกที่แท้จริงขึ้น 47% ขณะที่การค้าโลกเติบโตเพียง 15% ในช่วงเวลาเดียวกัน ดังนั้นจีนจึงได้ส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นในบางแห่งของโลก ในช่วงเวลาเดียวกัน การเกินดุลการค้าของจีนเพิ่มขึ้นจากประมาณ 400 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 1.18 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ"
"หากพิจารณาเฉพาะสินค้าที่ผลิตขึ้น การเกินดุลการค้าของจีนในปี 2025 คิดเป็น 1.75% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศของโลก แม้แต่ในช่วงปีที่ดีที่สุดของผู้ส่งออกชั้นนำของโลกอย่างเยอรมนีและญี่ปุ่น ก็ยังไม่สามารถแตะระดับนี้ได้แม้เมื่อนำมารวมกัน"
"ต่างจาก D-Mark หรือ JPY ซึ่งแข็งค่าขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในช่วงปลายทศวรรษ 1980 อัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงของ CNY กลับอ่อนค่าลงราว 10% เมื่อถ่วงน้ำหนักตามการค้าในช่วงระหว่างปี 2019 ถึง 2025 และอ่อนค่าลงมากถึง 22% เมื่อเทียบกับยูโร"
"แน่นอนว่า ไม่ใช่ทั้งหมดนี้จะสามารถอธิบายได้ด้วยการที่ CNY ถูกประเมินค่าต่ำกว่าความเป็นจริงเพียงอย่างเดียว ในทางเศรษฐศาสตร์ แทบไม่เคยมีเหตุผลเพียงข้อเดียวสำหรับผลลัพธ์ใดผลลัพธ์หนึ่ง และในบางกลุ่มสินค้า จีนได้สร้างตลาดส่งออกระดับโลกขึ้นมาในจุดที่ก่อนหน้านี้ไม่เคยมีอยู่เลย"
"แต่ในฐานะนักเศรษฐศาสตร์ ผมยังคงเห็นว่ายากที่จะโต้แย้งว่าความแตกต่างด้านราคา 20% ไม่มีผลต่ออุปสงค์และอุปทาน"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)
