ปอนด์สเตอร์ลิงแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเยนที่อ่อนค่า; อย่างไรก็ดี แนวโน้มขาขึ้นดูเหมือนจะถูกจำกัดท่ามกลางความเสี่ยงจากการแทรกแซงตลาด

• GBP/JPY ฟื้นตัวในแดนบวกเป็นวันที่สองติดต่อกัน แม้แรงขึ้นดูเหมือนจะยังถูกจำกัด
• การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเชิงสายเหยี่ยวของ BoJ เมื่อวันศุกร์ยังคงกดดัน JPY และหนุนคู่เงินนี้
• ท่าทีที่แตกต่างกันระหว่าง BoJ และ BoE รวมถึงความเสี่ยงของการแทรกแซงค่าเงิน JPY น่าจะจำกัดการปรับขึ้นของราคาสปอต

คู่ GBP/JPY ดึงดูดแรงซื้อใหม่ในช่วงเริ่มต้นสัปดาห์ใหม่ หลังจากชะลอการปรับตัวลงจากแรงขายทำกำไรเมื่อวันศุกร์จากบริเวณ 211.25-211.30 หรือระดับสูงสุดในรอบเกือบสองสัปดาห์ ราคาสปอตยังคงเคลื่อนไหวในแดนบวกเล็กน้อยระหว่างวันตลอดช่วงครึ่งแรกของการซื้อขายภาคยุโรป และล่าสุดซื้อขายอยู่ต่ำกว่าบริเวณกลาง 210.00 เล็กน้อย เพิ่มขึ้น 0.15% ในวันดังกล่าว

เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) ยังคงเคลื่อนไหวอ่อนแอกว่าสกุลเงินอื่นเมื่อเทียบกัน โดยมีปัจจัยจากการตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ซึ่งมีท่าทีผ่อนคลายมากกว่าที่ตลาดคาดอย่างน่าประหลาดใจ และถูกมองว่าเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนคู่ GBP/JPY การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BoJ สู่ระดับสูงสุดในรอบ 31 ปีตามที่ตลาดคาดไว้อย่างกว้างขวางนั้น มาพร้อมกับกรรมการ 2 รายที่ไม่เห็นด้วย โดยให้เหตุผลว่าควรใช้ความอดทนในการปรับเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมต่อไป ซึ่งสะท้อนว่าคณะกรรมการยังมีความเห็นแตกต่างกันค่อนข้างมาก และลดทอนความคาดหวังต่อจังหวะการคุมเข้มนโยบายที่เร็วขึ้นในอนาคต

อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคาดกันอย่างกว้างขวางว่า BoJ จะเดินหน้าสู่เส้นทางการปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติอย่างค่อยเป็นค่อยไป ตรงกันข้าม ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ยังคงมีแนวโน้มระมัดระวังมากกว่า โดยเอนเอียงไปทางคงอัตราดอกเบี้ยหรือผ่อนคลายอย่างค่อยเป็นค่อยไป ท่ามกลางความกังวลเรื่องภาวะเศรษฐกิจชะงักงันพร้อมเงินเฟ้อ ซึ่งได้รับแรงหนุนจากความกังวลเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยราคาพลังงานและการเติบโตที่อ่อนแอลง ผลจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองเศรษฐกิจที่แคบลง อาจนำไปสู่การอ่อนแอสัมพัทธ์ของเงินปอนด์สเตอร์ลิง (GBP) เมื่อเทียบกับ JPY และจำกัดการปรับขึ้นของคู่ GBP/JPY

ปอนด์ถูกมองว่าเผชิญความเสี่ยง หลังการคาดการณ์ของตลาดนำหน้าเกินกว่าความจำเป็นในการคุมเข้มของ BoE

นักกลยุทธ์ของ Brown Brothers Harriman ชี้ว่า ตลาดอัตราดอกเบี้ยของสหราชอาณาจักรยังคงถูกกำหนดราคาแบบเชิงรุก โดยเส้นอัตราแลกเปลี่ยนสวอปยังคงสะท้อนว่า “มีการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยของ BOE ราว 100bps ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า สู่ระดับ 4.75%” อย่างไรก็ตาม พวกเขาให้เหตุผลว่า “BOE อาจไม่จำเป็นต้องคุมเข้มมากเท่าที่ตลาดคาด” พร้อมระบุว่า “เศรษฐกิจสหราชอาณาจักรกำลังดำเนินงานต่ำกว่าศักยภาพอยู่แล้ว” ขณะที่ “Bank Rate ปัจจุบันที่ 3.75% อยู่ใกล้ระดับบนของกรอบอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางซึ่ง BOE ประเมินไว้ที่ 2% ถึง 4%” และ “นโยบายการคลังมีแนวโน้มจะเข้มงวดมากขึ้น” ในมุมมองของ BBH “ข้อสรุปคือ GBP ยังคงเปราะบางต่อการปรับคาดการณ์ใหม่ในเชิงผ่อนคลายของ BOE”

ขณะเดียวกัน BoJ ได้ทำ rate check เมื่อวันศุกร์ ซึ่งปลุกกระแสคาดการณ์ต่อการแทรกแซงตลาดค่าเงินอีกครั้ง ซึ่งอาจยิ่งทำให้นักเทรดชะลอการเปิดสถานะขาย JPY อย่างจริงจัง และช่วยจำกัดการแข็งค่าต่อเนื่องของคู่ GBP/JPY ด้วยเหตุนี้ จึงควรรอแรงซื้อยืนยันที่แข็งแกร่งก่อนวางสถานะเพื่อคาดหวังการขยายตัวของการฟื้นตัวล่าสุดจากจุดต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นปี ซึ่งแตะไว้เมื่อต้นเดือนนี้