บราซิลเลียนเรียล: ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยบ่งชี้ถึงการอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ – Rabobank
Mauricio Une และ Renan Alves จาก Rabobank ระบุว่า เงินเรียลบราซิล (BRL) แข็งค่าขึ้น 1.26% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา โดย USD/BRL อยู่ที่ประมาณ 5.13 อย่างไรก็ตาม พวกเขาเน้นย้ำถึงความเสี่ยงทั้งจากปัจจัยภายนอกและภายในประเทศ ซึ่งรวมถึงส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่แคบลงและความกังวลด้านการคลัง พร้อมคาดการณ์ว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD/BRL จะอยู่ที่ 5.35 ภายในสิ้นปี 2026 ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์โดยเฉลี่ย
แนวโน้มเงินเรียลท่ามกลางแรงกดดันจากปัจจัยลบทั่วโลก
"ดัชนี DXY (4 กันยายน 2026: 99.157) บ่งชี้ว่า ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง 0.5% เมื่อเทียบกับสกุลเงินกลุ่ม G10 ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่ดัชนี MSCI EMFX ของสกุลเงินตลาดเกิดใหม่ปรับขึ้นสู่ระดับ 1,937 จุด (+0.6%) ในวันศุกร์ ดอลลาร์สหรัฐปิดที่ BRL 5.1290 ซึ่งสะท้อนว่าเงินเรียลบราซิลแข็งค่าขึ้น 1.26% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ในระหว่างสัปดาห์ นับเป็นผลงานดีที่สุดอันดับ 11 จาก 24 สกุลเงินตลาดเกิดใหม่"
"ในปัจจัยภายนอก ตลาดแรงงานสหรัฐสร้างความประหลาดใจในเชิงบวกในเดือนสิงหาคม โดยมีการจ้างงานเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งและอัตราการว่างงานทรงตัว ซึ่งตอกย้ำมุมมองว่าเศรษฐกิจยังคงมีความยืดหยุ่น"
"ในประเทศ GDP ของบราซิลขยายตัว 0.5% QoQ ใน 2Q26 สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยได้รับแรงหนุนหลักจากภาคเกษตรกรรมและอุตสาหกรรมเหมืองแร่ ขณะที่การบริโภคภาคครัวเรือน ภาคการผลิต ภาคก่อสร้าง และการส่งออก แสดงสัญญาณชะลอตัวหรือหดตัว"
"สำหรับบราซิล ความเป็นไปได้ที่กระแสเงินทุนจาก carry trade จะลดลงตลอดปี 2026 ยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงสำคัญ ส่งผลให้เงินเรียลบราซิลยังคงได้รับอิทธิพลอย่างมากจากทั้งความไม่แน่นอนทั่วโลก ซึ่งรวมถึงโอกาสที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐอาจมีขอบเขตจำกัดมากขึ้น ความกังวลเกี่ยวกับจังหวะการชะลอตัวทางเศรษฐกิจในสหรัฐและจีน ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ และความเป็นไปได้ของการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมในญี่ปุ่น ตลอดจนปัจจัยภายในประเทศ โดยเฉพาะข้อกังขาที่ยังคงอยู่เกี่ยวกับความยั่งยืนของกรอบการคลังของบราซิล"
"Christopher Waller ผู้ว่าการ Fed กล่าวว่า การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนจะขึ้นอยู่กับข้อมูลเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมอย่างมาก โดยหากเงินเฟ้อออกมาสูงกว่าคาด ก็อาจเป็นเหตุผลสนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ขณะที่หากกระบวนการชะลอเงินเฟ้อยังคงดำเนินต่อไป ก็จะสนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ไม่เปลี่ยนแปลงภายในกรอบปัจจุบันที่ 3.50%-3.75%"
"จากการที่เราคาดว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างบราซิลกับประเทศเศรษฐกิจพัฒนาแล้วจะแคบลงตลอดปี 2026 ประกอบกับการฟื้นตัวที่อาจเกิดขึ้นของดอลลาร์สหรัฐในตลาดโลก ท่ามกลางฉากหลังด้านการคลังภายในประเทศที่เปราะบางในปีแห่งการเลือกตั้ง เราคาดว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะไปแตะ BRL 5.35 ต่อดอลลาร์สหรัฐภายในสิ้นปี"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
