ฟอเร็กซ์เอเชีย: ความยืดหยุ่นมีความเสี่ยงมากขึ้นจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่ปรับตัวสูงขึ้น – MUFG
Michael Wan แห่ง MUFG ระบุว่า ฟอเร็กซ์เอเชียและตลาดอัตราดอกเบี้ยในเอเชียยังคงทรงตัวค่อนข้างดี แม้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐจะพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก แต่เขาเตือนว่าความยืดหยุ่นนี้อาจไม่คงอยู่ต่อไปในระยะใกล้ เขาชี้ให้เห็นถึงความแตกต่างระหว่างฟอเร็กซ์เอเชียกับอัตราผลตอบแทนสหรัฐ ความผันผวนที่ต่ำของ USD/CNH และเน้นย้ำว่าอัตราผลตอบแทนสหรัฐที่ปรับสูงขึ้นจากนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นและค่าเบี้ยความเสี่ยงที่สูงขึ้น เป็นประเด็นที่น่ากังวลสำหรับเอเชีย
ความยืดหยุ่นของฟอเร็กซ์เอเชียเผชิญแรงกดดันต้านมากขึ้น
"เมื่อเชื่อมโยงมาที่ภูมิภาคของเรา ฟอเร็กซ์เอเชียและตลาดอัตราดอกเบี้ยยังค่อนข้างสงบอยู่จนถึงขณะนี้ แม้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐจะปรับสูงขึ้น แต่เมื่อพิจารณาจากปัจจัยขับเคลื่อนตลาดในช่วงหลัง เรามองว่ามีความเป็นไปได้สูงที่ความยืดหยุ่นนี้อาจไม่ดำเนินต่อไป อย่างน้อยในระยะใกล้"
"เราสามารถเห็นความยืดหยุ่นนี้ในเอเชียได้จนถึงตอนนี้จากหลายตัวชี้วัด รวมถึงความแตกต่างระหว่างฟอเร็กซ์เอเชียกับทั้งส่วนต่างอัตราผลตอบแทนและระดับอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงของสหรัฐ การบีบแคบลงโดยทั่วไปของอัตราดอกเบี้ยเอเชียเมื่อเทียบกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ควบคู่ไปกับความแข็งแกร่งและผลการดำเนินงานที่เหนือกว่าของบางสกุลเงิน เช่น KRW, TWD และ CNY"
"นอกจากนี้ ความผันผวนโดยนัยของฟอเร็กซ์ในคู่เงินอย่าง USD/CNH ได้แตะระดับต่ำสุดในรอบหลายทศวรรษ และแม้ว่าสิ่งนี้อาจมีเหตุผลที่ดีรองรับอย่างแน่นอน แต่ก็เป็นอีกหนึ่งสัญญาณบ่งชี้ว่าตลาดน่าจะวางสถานะอยู่ในลักษณะใดในขณะนี้"
"ท้ายที่สุดแล้ว สิ่งสำคัญไม่ใช่แค่ว่าอัตราผลตอบแทนสหรัฐกำลังปรับสูงขึ้นหรือไม่ แต่เป็นเหตุผลว่าทำไมอัตราผลตอบแทนเหล่านั้นจึงปรับสูงขึ้น ซึ่งมีผลต่อแรงกระเพื่อมที่ส่งต่อไปยังตลาดอื่น รวมถึงเอเชีย ตามที่การวิเคราะห์และกรอบแนวคิดก่อนหน้านี้ของเราแสดงให้เห็น (ดู Asia – why US yields rise matter for Asia)"
"ดังนั้น การที่ความเคลื่อนไหวของตลาดถูกขับเคลื่อนมากขึ้นเรื่อย ๆ โดยนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น และที่สำคัญคือค่าเบี้ยความเสี่ยงที่สูงขึ้น พร้อมกับสัญญาณเริ่มต้นบางประการของภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง จึงเป็นเรื่องที่น่ากังวล"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
