TMGM Colazione quotidiana sui mercati: 16 settembre 2026

Panoramica del mattino

• I rendimenti dei Treasury USA sono saliti a nuovi massimi pluriennali, con il decennale che ha toccato il 5,04% e l’indice del dollaro in rialzo verso quota 99,70 in vista della decisione di politica monetaria della Federal Reserve.
• I prezzi del petrolio sono rimasti sopra i 100 dollari al barile dopo che gli attacchi hanno fermato l’oleodotto saudita East-West da 7 milioni di barili al giorno, anche se un inatteso aumento delle scorte di greggio negli Stati Uniti ha successivamente riportato il WTI verso quota 100 dollari.
• Le azioni statunitensi sono finite sotto pressione prima della decisione della Fed, con il Dow Jones Industrial Average in calo di circa 450 punti e anche i future sugli indici in ribasso.
• Il governatore della banca centrale cinese ha dichiarato che la PBOC farà meno affidamento sugli obiettivi di crescita dei prestiti e utilizzerà maggiormente gli strumenti dei tassi d’interesse per orientare la politica monetaria.
• Il Senato degli Stati Uniti ha bloccato l’ulteriore esame del Digital Asset Market Clarity Act con un voto procedurale di 49 a 50, lasciando in stallo la normativa sulla struttura del mercato crypto.
• I prezzi europei del gas naturale sono rimasti ben al di sopra di 80 EUR/MWh, poiché le tensioni in Medio Oriente hanno limitato le speranze di flussi di GNL più consistenti dal Golfo Persico e gli stoccaggi dell’UE si sono mantenuti intorno al 68%.
• L’euro si è mantenuto vicino a un minimo di un mese, intorno a 1,1540, dopo che la BCE ha alzato il tasso sui depositi al 2,50%, mentre la sterlina è stata scambiata vicino a 1,3470 in vista dei dati sull’inflazione del Regno Unito e della decisione della Fed.
• Le azioni asiatiche hanno registrato modesti rialzi nelle prime contrattazioni di mercoledì, mentre gli investitori sono rimasti cauti in vista dell’annuncio della Fed.
• L’oro è stato scambiato intorno a 4.285-4.300 dollari dopo le precedenti perdite legate al rialzo dei rendimenti USA e a un dollaro più forte.
• La vicegovernatrice della Reserve Bank of New Zealand, Karen Silk, lascerà l’incarico a dicembre, aumentando la pressione sul dollaro neozelandese.

Sviluppi di mercato

Tassi USA e dollaro

Il rendimento del Treasury USA a 10 anni ha toccato il 5,04%, il livello più alto dal 2007, mentre l’Indice del Dollaro USA è salito in area 99,60-99,70, estendendo la sua serie positiva a sei sedute in vista della decisione della Federal Reserve.

Azioni USA

Il Dow Jones Industrial Average è stato scambiato appena sotto quota 52.000, in calo di circa 450 punti, mentre i future sul Dow sono scesi dello 0,56% a circa 52.150, i future sull’S&P 500 hanno perso lo 0,42% attestandosi intorno a 7.590 e i future sul Nasdaq 100 sono scesi dello 0,37% verso quota 29.050.

Energia

Il WTI è stato scambiato poco sopra i 100 dollari dopo essere salito di circa il 3% nella seduta di martedì, mentre il Brent è stato scambiato vicino a 106 dollari e si è avvicinato brevemente a 110 dollari, mentre le interruzioni dell’offerta in Medio Oriente hanno irrigidito il mercato fisico del greggio.

Metalli preziosi e crypto

L’oro è sceso di quasi l’1,10% martedì ed è stato scambiato intorno a 4.285-4.300 dollari nelle prime contrattazioni di mercoledì, mentre il mercato crypto globale è sceso di quasi il 3%, con Bitcoin in movimento verso 76.000 dollari ed Ethereum verso 2.400 dollari dopo che il CLARITY Act non è riuscito ad avanzare.

Europa e Asia

EUR/USD è stato scambiato intorno a 1,1535-1,1540 vicino a un minimo di un mese, GBP/USD si è mantenuto vicino a 1,3470, USD/JPY si è attestato intorno a 155,25 e le azioni asiatiche hanno registrato modesti rialzi nelle prime contrattazioni di mercoledì.

Macroeconomia & Banche centrali

Rendimenti USA e dollaro si rafforzano in vista della decisione della Federal Reserve

I mercati statunitensi si sono avvicinati alla decisione della Federal Reserve con i costi di finanziamento su nuovi massimi del ciclo e il dollaro generalmente più forte. Il rendimento del Treasury decennale ha toccato il 5,04%, il livello più alto dal 2007, mentre l’Indice del Dollaro USA è stato scambiato intorno a 99,60-99,70, estendendo i guadagni per la sesta seduta consecutiva.

Il movimento dei tassi ha pesato sugli asset rischiosi e sulle principali valute. Il Dow Jones Industrial Average è stato scambiato appena sotto quota 52.000, in calo di circa 450 punti, mentre i future sul Dow sono scesi dello 0,56%, i future sull’S&P 500 hanno perso lo 0,42% e i future sul Nasdaq 100 sono arretrati dello 0,37%. EUR/USD si è mantenuto vicino a 1,1535-1,1540, in prossimità di un minimo di un mese, GBP/USD è stato scambiato vicino a 1,3470, USD/JPY è rimasto stabile intorno a 155,25, AUD/USD è sceso verso 0,7120, NZD/USD è stato scambiato intorno a 0,5750 e USD/CAD è rimasto vicino a un massimo di due settimane.

Diversi report hanno indicato che i mercati si stanno preparando al primo rialzo dei tassi atteso dalla Fed da luglio 2023, con i future che scontano una probabilità superiore al 90%. L’attenzione era rivolta anche alle proiezioni economiche aggiornate della Fed e alle dichiarazioni del presidente Kevin Warsh più tardi nel corso della giornata.

La PBOC segnala uno spostamento verso gli strumenti dei tassi d’interesse

Il governatore della People’s Bank of China, Pan Gongsheng, ha dichiarato che la banca centrale farà meno affidamento sugli obiettivi di crescita dei prestiti e utilizzerà maggiormente gli strumenti dei tassi d’interesse per orientare la politica, segnando un cambiamento significativo nel modo in cui la politica monetaria viene comunicata e attuata.

Le dichiarazioni sono arrivate mentre commenti separati sui recenti dati dell’attività in Cina indicavano una domanda interna più debole a fronte di una produzione più solida. Standard Chartered ha affermato che i dati di luglio-agosto hanno mostrato consumi delle famiglie più deboli, una contrazione continua negli investimenti manifatturieri e immobiliari e una produzione industriale più forte sostenuta dalla domanda esterna. La banca ha affermato che la crescita mensile del PIL è probabilmente migliorata ad agosto, ma è rimasta al di sotto del limite inferiore dell’intervallo obiettivo annuale del governo del 4,5%-5,0%, segnalando inoltre un rischio al ribasso per la sua previsione di crescita del terzo trimestre del 4,6% su base annua.

Il rialzo dei tassi della BCE lascia l’euro vicino a un minimo di un mese

L’euro è rimasto sotto pressione dopo che la Banca Centrale Europea ha alzato il tasso sui depositi al 2,50%. EUR/USD ha chiuso martedì vicino a 1,1540, in calo dello 0,1%, e secondo i report il cambio è sceso sia nel giorno della mossa della BCE sia in ciascuna delle tre sedute successive.

Altri report hanno riferito che i responsabili della politica monetaria della BCE concordano sul fatto che l’inflazione dell’Eurozona rimarrà elevata nel contesto della crisi energetica, rafforzando lo scenario per una politica più restrittiva anche mentre la moneta unica resta debole contro il dollaro. La mossa è arrivata anche mentre i costi energetici europei restavano elevati, con i prezzi del gas naturale ben al di sopra di 80 EUR/MWh.

La vicegovernatrice della RBNZ Karen Silk lascerà l’incarico a dicembre

La vicegovernatrice della Reserve Bank of New Zealand, Karen Silk, lascerà la banca centrale a dicembre. L’annuncio ha coinciso con un ulteriore indebolimento del dollaro neozelandese, con NZD/USD che ha esteso le perdite per il terzo giorno consecutivo ed è stato scambiato intorno a 0,5750 nelle ore asiatiche.

Energia & Materie prime

L’interruzione dell’oleodotto saudita mantiene il petrolio sopra i 100 dollari nonostante l’aumento delle scorte USA

I mercati petroliferi sono rimasti dominati dalle interruzioni dell’offerta in Medio Oriente dopo che gli attacchi hanno costretto l’Arabia Saudita a chiudere il suo oleodotto East-West da 7 milioni di barili al giorno, una rotta chiave che aggira lo Stretto di Hormuz. Secondo i report, i danni potrebbero mantenere l’oleodotto fuori servizio per settimane o addirittura mesi, mentre gli stoccaggi a Yanbu potrebbero sostenere le esportazioni solo per alcuni giorni fino a circa una settimana.

Il Brent è stato scambiato vicino a 106 dollari e in precedenza era balzato appena sotto i 110 dollari, mentre il WTI è stato scambiato poco sopra i 100 dollari dopo essere salito di circa il 3% martedì e si avviava verso il terzo rialzo settimanale consecutivo. Anche la tensione nel mercato fisico si è intensificata, con commenti che rilevavano come lo spread tra il Brent dated e il future front-month si fosse ampliato al livello più alto da metà aprile.

Successivamente, nel corso della finestra di rilevazione, il WTI è tornato a scendere verso 100,00-100,50 dollari dopo un inatteso aumento delle scorte di greggio negli Stati Uniti. Ciononostante, le più ampie preoccupazioni sull’offerta sono rimaste al centro dell’attenzione tra le interruzioni nell’area di Hormuz, le notizie di un’esplosione su una petroliera nelle acque omanite dopo la collisione con una mina e l’incertezza sulla possibilità che le esportazioni saudite possano essere efficacemente reindirizzate mentre l’oleodotto resta chiuso.

Il gas naturale europeo si mantiene sopra 80 EUR/MWh mentre persistono le preoccupazioni sull’offerta di GNL

I prezzi del gas naturale europeo al TTF sono rimasti ben al di sopra di 80 EUR/MWh, poiché le tensioni in Medio Oriente hanno ridotto le speranze di un imminente aumento dei flussi di GNL dal Golfo Persico. Gli equilibri globali tesi del GNL hanno lasciato il mercato vulnerabile in vista della stagione di riscaldamento nell’emisfero settentrionale.

Secondo i report, gli stoccaggi di gas dell’UE erano pieni per poco più del 68%, ben al di sotto della media stagionale quinquennale dell’84%, e l’Europa è stata descritta come probabilmente destinata a faticare nel raggiungere il suo obiettivo di stoccaggio, più basso, del 75% prima dell’inverno, nonostante i segnali di prezzo che dovrebbero attrarre carichi spot.

L’oro si stabilizza dopo le perdite guidate dai rendimenti

L’oro è stato scambiato intorno a 4.285-4.300 dollari dopo essere finito sotto pressione a causa del rialzo dei rendimenti dei Treasury USA e di un dollaro più forte. Un report ha riferito che il metallo è sceso di quasi l’1,10% martedì, mentre un altro ha indicato l’emergere di acquisti sui ribassi in area 4.275 dollari nelle prime contrattazioni di mercoledì, mentre il dollaro si prendeva una pausa dopo aver raggiunto un massimo di due settimane.

I movimenti del metallo hanno riflesso il più ampio posizionamento dei mercati in vista della decisione della Federal Reserve, con rendimenti più elevati che riducono il supporto per gli asset privi di rendimento mentre gli investitori attendevano il comunicato e le proiezioni della banca centrale.

Politica & Regolamentazione

Il Senato USA blocca il CLARITY Act, lasciando in stallo il disegno di legge sulla struttura del mercato crypto

Il Senato degli Stati Uniti ha bloccato l’ulteriore esame del Digital Asset Market Clarity Act dopo che un voto procedurale si è concluso con 49 voti favorevoli e 50 contrari, al di sotto dei 60 voti richiesti per la cloture. Tutti i 49 voti favorevoli sono arrivati dai Repubblicani, lasciando il disegno di legge in stallo mentre il Congresso si avvicina alla pausa per le elezioni di medio termine.

Con la normativa impossibilitata ad avanzare, l’attenzione si sta spostando nuovamente sui regolatori. La Securities and Exchange Commission e la Commodity Futures Trading Commission hanno indicato di essere pronte a perseguire modifiche al quadro normativo utilizzando i poteri esistenti.

I mercati crypto sono scesi dopo il voto. Secondo i report, il mercato crypto globale era in calo di quasi il 3% martedì, con Bitcoin ed Ethereum in discesa rispettivamente verso 76.000 e 2.400 dollari, e liquidazioni superiori a 770 milioni di dollari.

Sviluppi regionali

Le azioni asiatiche avanzano leggermente prima dell’annuncio della Fed

I mercati azionari asiatici hanno registrato modesti rialzi nelle prime contrattazioni di mercoledì, seguendo la stabilità dei future sugli indici azionari statunitensi mentre gli investitori sono rimasti cauti in vista della decisione di politica monetaria della Federal Reserve.

Prossimi eventi chiave

• IPC del Regno Unito di agosto — 06:00 GMT: L’Office for National Statistics dovrebbe pubblicare i dati di agosto sull’indice dei prezzi al consumo.
• Decisione di politica monetaria della Federal Reserve — null: I mercati attendono l’annuncio di politica monetaria della Federal Reserve, le proiezioni economiche aggiornate e le dichiarazioni del presidente Kevin Warsh.
• Decisione di politica monetaria della Bank of Japan — null: L’attenzione si sposterà sulla decisione sui tassi d’interesse della Bank of Japan di venerdì, con un report che rileva che la riunione si terrà il 17-18 settembre.